報告要點
數(shù)據(jù)要點：
(資料圖片僅供參考)
本周，42個主要城市新房成交面積環(huán)比上升17%，2023年累計成交面積同比下降2%。其中一線環(huán)比上升較多城市為上海、深圳，環(huán)比上升47%、8%。一線城市累計成交面積同比上升8%，二、三線城市累計成交面積分別同比下降5%、4%。2023年累計交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降39%、30%、32%。
截至8月25日，13個主要城市可售面積(庫存)環(huán)比上升 1%;平均去化周期37.6個月，環(huán)比上升17%。東營和深圳去化周期環(huán)比上升較多，分別上升233%和29%，去化周期分別由上期的56.6個月和14.6個月變動至188.7月和18.9個月。
本周，15個主要城市二手房交易建面上升4%。其中環(huán)比上升較多城市為南京、青島，分別環(huán)比上升28%、15%。2023年累計成交面積同比上升37%。2023年累計同比下降較多城市為寶雞，同比下降47%。
本周觀點：
本周，重點城市新房成交面積環(huán)比維持上升趨勢，增速加快4pct。其中，上海成交環(huán)比大幅上升、深圳環(huán)比增速回正，帶動一線城市新房成交面積環(huán)比上升22%;從區(qū)域上看，北京、青島、濟南環(huán)比持續(xù)上升，帶動環(huán)渤海區(qū)域成交面積環(huán)比增速較快，環(huán)比上升57%。二手房成交方面，成交環(huán)比上升的城市數(shù)量較上周增加2城、杭州等地環(huán)比降幅有所收窄，共同帶動重點城市二手房成交面積環(huán)比增速回正。
庫存方面，本周，東營等城市環(huán)比增速加快、廈門等地降幅擴大帶動重點城市去化周期環(huán)比大幅上升，增速加快12pct。
投資建議:
地方戶籍優(yōu)化實施范圍繼續(xù)擴大，嘉興全面取消限購限售。本周，住建部及央行等三部門明確“認房不認貸”進入全國政策工具箱，意味著部分購房者的資金成本或有望下降，有助于激發(fā)更大范圍的住房需求釋放;尤其對于部分過去房貸利率較高的一二線城市購房者或更具積極意義。周內(nèi)，部分高能級城市在政策端亦有所行動：1)戶籍政策優(yōu)化方面，多地放寬落戶要求并擴大隨遷類型，如沈陽“新十條”提出放寬集體戶落戶人員限制并將成年兄弟姐妹納入人才落戶隨遷范圍，或有望增加地方新市民、新青年的群體基數(shù)，進一步擴大重點城市的購房需求。2)取消限購限售方面，過去該類型的政策調(diào)整多集中于三四線城市或二線城市的非核心區(qū)域，本周嘉興宣布全面取消限購限售，標志著政策改善已加快往高能級城市上移，或亦激發(fā)更多購房需求釋放。3)降低購房成本方面，本周溫州鹿城區(qū)提出支持人才房票補貼用于抵扣首付款、青島延長支持公積金支付購房首付款時限等，或亦為住房銷售回升提供更多支撐。展望未來，房企間表現(xiàn)或仍呈現(xiàn)分化，銷售復蘇較快、在核心城市重點地塊有所布局的房企仍更具競爭優(yōu)勢。維持行業(yè)“強于大市”評級。
風險提示：調(diào)控政策存不確定性;公司銷售結算或出現(xiàn)波動。
報告正文
1. 行業(yè)表現(xiàn)
1.1 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)表現(xiàn)
本周，景瑞控股、中國新城鎮(zhèn)、碧桂園本周漲幅居前。綠景中國、中國新城鎮(zhèn)、深圳控股年初至今漲幅居前。
圖 1：景瑞控股、中國新城鎮(zhèn)、碧桂園本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 2：綠景中國、中國新城鎮(zhèn)、深圳控股年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 3：碧桂園、萬科企業(yè)、合景泰富集團本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)
本周，奧園健康、碧桂園服務、雅生活服務本周漲幅居前。中海物業(yè)、濱江服務、祈福生活服務年初至今漲幅居前。
圖 4：奧園健康、碧桂園服務、雅生活服務本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 5：中海物業(yè)、濱江服務、祈福生活服務年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達證券研究
圖 6：碧桂園服務、保利物業(yè)、合景悠活本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達證券研究
2. 主要城市成交表現(xiàn)
2.1 新房成交數(shù)據(jù)
表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比上升
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;
注：數(shù)據(jù)截至2023/8/25
表 2：主要城市新房庫存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約37.6個月
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;
注：數(shù)據(jù)截至2023/8/25;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動平均值
2.2 二手房成交及價格數(shù)據(jù)
表 3：主要城市二手房成交量情況，東莞本年至今漲幅較大
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/8/25
圖 7：二手房掛牌出售價格指數(shù)近期穩(wěn)中有降
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/8/20
圖 8：一線城市二手房價格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/8/20
圖 9：二線城市二手房價格指數(shù)有所下降
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/8/20
圖 10：三線城市二手房價格指數(shù)有所下降
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/8/20
圖 11：四線城市二手房價格指數(shù)小幅下滑
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/8/20
3. 重要政策及動態(tài)
3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞
表 4：本周要聞：住建部等三部門明確將“認房不認貸” 納入“一城一策”工具箱
數(shù)據(jù)來源：Wind，政府網(wǎng)站，中達證券研究
3.2 本周重點公司新聞及公告
表 5：本周公司動態(tài)：金輝控股公開發(fā)行規(guī)模為人民幣8億元2023年度第一期中期票據(jù)
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達證券研究
風險提示：
1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績;
2.宏觀經(jīng)濟波動可能對行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營造成一定影響
關鍵詞：
