美國(guó)CPI漲幅略低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率下降。美國(guó)勞工部公布最新通脹報(bào)告顯示，受商品價(jià)格回落影響，美國(guó)7月未季調(diào)CPI同比上升3.2%，預(yù)期3.3%，前值3%。7月未季調(diào)核心CPI同比升4.7%，創(chuàng)2021年10月來(lái)新低。對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，CPI數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期;通脹數(shù)據(jù)朝著正確的方向發(fā)展，預(yù)計(jì)明年將進(jìn)行降息討論。截至亞市周五尾盤，聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率約為90%。
(資料圖)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布部分7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)不及預(yù)期。本周，中國(guó)7月外貿(mào)“成績(jī)單”出爐，實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總值3.46萬(wàn)億元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，進(jìn)口下降6.9%。此外，中國(guó)7月CPI同比下降0.3%，為2021年3月以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，環(huán)比上漲0.2%;PPI同比下降4.4%，環(huán)比下降0.2%。周五尾盤統(tǒng)計(jì)局公布社融數(shù)據(jù)，7月社會(huì)融資規(guī)模增量5282億人民幣，前值42200億人民幣。
本周離岸債一級(jí)發(fā)行持穩(wěn)，中國(guó)人壽海外發(fā)行次級(jí)資本債。二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)探底，投資級(jí)市場(chǎng)相對(duì)平靜，政策提振城投板塊信心;高收益市場(chǎng)無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，碧桂園或?qū)鶆?wù)重組凈價(jià)跌至個(gè)位。
中資美元債
境內(nèi)外債券價(jià)差
境外美元債市
本周美國(guó)國(guó)債價(jià)格回落，30年期招標(biāo)結(jié)果疲軟。在上周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布帶來(lái)的大漲后，本周美國(guó)國(guó)債整體有所回調(diào)。周初三日，美國(guó)國(guó)債走勢(shì)震蕩，公司債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模龐大影響下市場(chǎng)有所承壓，但3年期的10年期新發(fā)招標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁。周四，30年期美債招標(biāo)結(jié)果疲軟引發(fā)拋售，美債收益率全線走高。截至周四收盤，2年期美債收益率全周上行7.76bps，報(bào)4.8417%，5年期美債收益率全周上行9.85bps，報(bào)4.2321%，10年期美債收益率全周上行7.17bps，報(bào)4.1055%，2年-10年美債收益率之差拉寬0.59bps，報(bào)-73.62bps。
本周離岸債一級(jí)發(fā)行持穩(wěn)，中國(guó)人壽海外發(fā)行次級(jí)資本債。截至周四，本周離岸市場(chǎng)共有新發(fā)5筆，其中美元計(jì)價(jià)3筆，總計(jì)23.8億美元;人民幣計(jì)價(jià)2筆，總計(jì)7.42億人民幣。中國(guó)人壽海外發(fā)行20億美元次級(jí)資本債券，最終認(rèn)購(gòu)逾3倍。臨沂城建發(fā)行一筆3年期美元債，定價(jià)7.40%，為本周定價(jià)最高債券。
本周中資美元債二級(jí)市場(chǎng)三大指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)。截至周四，中資美元債總回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)212.9880，周跌0.75%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)209.2350，周跌0.48%;高收益回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)191.432，周跌3.06%。
本周投資級(jí)市場(chǎng)相對(duì)平靜，政策提振城投板塊信心。國(guó)企板塊標(biāo)桿名字基本持穩(wěn)，中國(guó)化工不變到小幅走闊3bps?？萍及鍓K，騰訊、阿里巴巴不變到走闊2bps。金融板塊，租賃名字中銀航空租賃收窄2-5bps;資管名字中華融長(zhǎng)端走低1-3pt，其余名字基本持穩(wěn);本周新發(fā)中國(guó)人壽海外首日早盤上漲約0.35pt，隨后回落至發(fā)行價(jià)附近。地產(chǎn)板塊受高收益市場(chǎng)影響表現(xiàn)不佳，龍湖全周走低約8pt;萬(wàn)科、金茂走低1-2pt。城投板塊，周五彭博社報(bào)導(dǎo)中國(guó)據(jù)悉部署萬(wàn)億元地方再融資債發(fā)行，推進(jìn)隱債化解并劃定重點(diǎn)區(qū)域，板塊情緒受到提振，更多買盤偏向于短端收益率在7-8%的名字;新發(fā)臨沂城投首日走低約2pt至98附近。
本周高收益市場(chǎng)無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，碧桂園或?qū)鶆?wù)重組凈價(jià)跌至個(gè)位。地產(chǎn)板塊本周市場(chǎng)焦點(diǎn)在碧桂園，周二其未能按期支付兩筆美元債票息，曲線當(dāng)日下挫5-10pt，周五早間傳出碧桂園近期將啟動(dòng)債務(wù)重組消息，曲線凈價(jià)跌至個(gè)位。受碧桂園帶來(lái)的悲觀情緒影響，其余地產(chǎn)名字也有不同幅度走弱，新城曲線走低10-15pt，萬(wàn)達(dá)走低約10pt，路勁走低5pt左右。瑞安年內(nèi)到期短券表現(xiàn)好于大市，走高約3pt。困境名字相對(duì)持穩(wěn)，花樣年控股公布2021年、2022年度業(yè)績(jī)并從本周五起復(fù)牌，曲線基本不變。產(chǎn)業(yè)板塊，普洛斯走低3-5pt;復(fù)星曲線賣壓沉重，全周走低約3pt。
國(guó)內(nèi)債市
月中逆回購(gòu)操作回歸平穩(wěn)，本周公開市場(chǎng)凈回籠350億元。本周，中國(guó)央行進(jìn)行180億元逆回購(gòu)操作，因本周有530億元逆回購(gòu)到期，本周實(shí)現(xiàn)凈回籠350億元。下周，公開市場(chǎng)將有180億元逆回購(gòu)到期。
本周主要回購(gòu)利率小幅走升，但仍處低位。周初兩日，銀行間市場(chǎng)平穩(wěn)偏寬，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率雖有所反彈，但仍處相對(duì)低位。周三，資金面略顯收斂，主因開盤定位偏高所致，但總體仍未脫穩(wěn)勢(shì)。隨后兩日，供給改善背景下隔夜回購(gòu)利率回落。截至本周，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率微升至1.33%附近，七天回購(gòu)加權(quán)利率下行至1.76%附近，14天期位于1.77%附近。
本周國(guó)內(nèi)債市延續(xù)漲勢(shì)，社融數(shù)據(jù)公布后漲幅擴(kuò)大。周初三日，現(xiàn)券期貨窄幅震蕩，出口及CPI數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響有限。周四，國(guó)債普遍走勢(shì)偏弱，市場(chǎng)期待更多政策指引。周五，股市走弱提振債市，尾盤不及預(yù)期的7月金融數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)券收益率降幅略擴(kuò)大。全周來(lái)看，30年期主力合約周漲0.13%，10年期主力合約漲0.11%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約跌0.01%。
本周一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模微升。本周一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)行985只債券，規(guī)?？傆?jì)11889.61億元，較上周9052.33億元小幅回升。其中利率債57只，規(guī)模約為5701.37億元;同業(yè)存單484只，規(guī)模約為3813.10億元;信用債共444只，規(guī)模約為2375.14億元。信用債中，金融債23只，規(guī)模約為315.00億元;公司債94只，規(guī)模約為400.57億元。
宏觀市場(chǎng)
本周美股寬幅震蕩，市場(chǎng)無(wú)明顯方向。周一，多家公司業(yè)績(jī)超出預(yù)期，美股受到提振。周二，美股早盤下挫，隨后逢低買盤入場(chǎng)跌幅收窄。周三，大型科技股下跌疊加能源價(jià)格上揚(yáng)帶來(lái)的通脹擔(dān)憂再次施壓美股。周四，CPI數(shù)據(jù)發(fā)布未對(duì)美股造成過多擾動(dòng)，三大股指持穩(wěn)微升。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲0.32%，報(bào)35176.15點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)周跌1.23%，報(bào)13737.99點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.21%，報(bào)4468.83點(diǎn)。
本周A股走勢(shì)疲軟，臨近周末大幅下挫。全周來(lái)看，出口及CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)均不佳，A股市場(chǎng)信心較弱，北向資金凈流出逾120億人民幣。周五三大股指日內(nèi)跌超2%，盤后社融數(shù)據(jù)公布，大幅弱于預(yù)期。截至周五收盤，上證指數(shù)周跌3.01%，報(bào)3189.25點(diǎn)，深證成指周跌3.82%，報(bào)10808.87點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周跌3.37%，報(bào)2187.04點(diǎn)。
美元指數(shù)基本持穩(wěn)，人民幣再度跌破7.2關(guān)口。本周，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)小幅回落，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期減弱，但美元指數(shù)仍持穩(wěn)于102上方。受疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，本周人民幣表現(xiàn)不佳，在岸及離岸雙雙跌破7.2關(guān)口。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周下調(diào)580個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.2464;人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)169個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.1587。
本周金價(jià)再度走低，跌至近3個(gè)月低位。全周來(lái)看，美元指數(shù)仍高位持穩(wěn)，金價(jià)上行空間有限，仍延續(xù)上周緩步下行走勢(shì);周四晚間美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布后，黃金價(jià)格短線拉升，但隨后迅速回落。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周跌1.27%，報(bào)1951.00美元/盎司。
本周國(guó)際油價(jià)漲幅縮窄，伊朗增產(chǎn)施壓供給端。供給端，OPEC+減產(chǎn)態(tài)度依舊堅(jiān)決，但伊朗表示將在夏季結(jié)束前額外生產(chǎn)25萬(wàn)桶/日，給供給端帶來(lái)一點(diǎn)壓力。需求端，全球成品油市場(chǎng)的火爆格局暫未改變。全周來(lái)看，美布兩油價(jià)格較周初變動(dòng)不大。截至周五亞市收盤，WTI原油周漲0.16%，報(bào)82.95美元/桶，布倫特原油周漲0.29%，報(bào)86.49美元/桶。
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