久期財(cái)經(jīng)訊，7月3日，上周iBoxx中資美元債投資級(jí)指數(shù)下跌0.53，投機(jī)級(jí)下跌2.98;iBoxx中資美元債投資級(jí)到期收益率上漲0.1%，投機(jī)級(jí)上漲0.53%。中資美元債二級(jí)市場(chǎng)周內(nèi)總體小幅下行，高收益板塊表現(xiàn)不佳，延續(xù)上周跌勢(shì)。
【資料圖】
中資離岸債方面，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)?；厣?，發(fā)行人以金融機(jī)構(gòu)和城投為主。二級(jí)市場(chǎng)方面，投資級(jí)名字表現(xiàn)平穩(wěn)，高收益名字波動(dòng)較大，地產(chǎn)板塊持續(xù)下跌。
投資級(jí)名字表現(xiàn)平穩(wěn)，其中地產(chǎn)板塊表現(xiàn)欠佳，萬科、龍湖、金茂均呈現(xiàn)下跌趨勢(shì);國(guó)際原油價(jià)格上周小幅收漲，石油及化工相關(guān)債券小幅反彈;城投及金融板塊表現(xiàn)較為平穩(wěn)。
高收益名字地產(chǎn)板塊持續(xù)異動(dòng)，雖然多家房企公布債務(wù)重組進(jìn)展，但板塊整體壓力仍然較大。珠海萬達(dá)商管再次提交IPO申請(qǐng)，同時(shí)中止公募債發(fā)行，萬達(dá)相關(guān)美元債于周中出現(xiàn)大幅反彈，隨后于周五小幅回落;建業(yè)地產(chǎn)暫停支付境外債，相關(guān)美元債大幅下跌;中駿集團(tuán)控股擬將其銀團(tuán)貸款續(xù)滾15個(gè)月，相關(guān)美元債大幅下跌;長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)擬收購合景泰富集團(tuán)及龍光集團(tuán)合資項(xiàng)目債權(quán)，或?qū)?duì)重組計(jì)劃產(chǎn)生影響，合景泰富集團(tuán)債權(quán)人欲組團(tuán)競(jìng)購合資項(xiàng)目債權(quán)，相關(guān)美元債下跌;融創(chuàng)中國(guó)債務(wù)重組相關(guān)決議案獲股東特別大會(huì)投票通過，相關(guān)美元債有漲有跌;金科股份與長(zhǎng)城資管子公司簽署戰(zhàn)略投資框架協(xié)議，相關(guān)美元債小幅反彈。
上周，多家出險(xiǎn)房企的債務(wù)重組有所進(jìn)展，禹洲集團(tuán)(01628.HK)計(jì)劃最早于本周內(nèi)召開特別持有人小組會(huì)議，商討離岸債務(wù)重組事宜;易居企業(yè)控股(02048)宣布其在新計(jì)劃項(xiàng)下的重組已取得進(jìn)一步進(jìn)展，已獲得約70.91%計(jì)劃債權(quán)人(不包括受阻計(jì)劃債權(quán)人持有的舊票據(jù)本金額)的支持;中國(guó)奧園(03883.HK)與若干主要票據(jù)持有人(占未償還本金總額的約33.01%)就公司境外重大債務(wù)的重組方案的主要商業(yè)條款達(dá)成一致;寶龍地產(chǎn)(01238.HK)已收到大量交換要約、同意征求及同時(shí)同意票據(jù)的同意表決;中南建設(shè)(000961.SZ)承諾半年以內(nèi)，將與有關(guān)投資者達(dá)成重組協(xié)議。
發(fā)行人重要新聞包括，綠地控股集團(tuán)的美元債持有人表示，已經(jīng)收到了相關(guān)美元債的利息，該筆利息已超過30天寬限期;泛?？毓?/strong>(000046.SZ)計(jì)劃將五月份美元債進(jìn)一步延期至2023年9月23日前兌付;珠海萬達(dá)商管公布第四次向港交所主板遞交IPO申請(qǐng)，萬達(dá)商業(yè)提交債券中止申請(qǐng);中駿集團(tuán)控股(01966.HK)正在就兩筆銀團(tuán)貸款再融資事宜與銀行進(jìn)行商討，擬將貸款續(xù)滾15個(gè)月以上;合景泰富集團(tuán)(01813.HK)離岸債持有人計(jì)劃組團(tuán)競(jìng)購“凱玥”項(xiàng)目的102億港元債權(quán)，該項(xiàng)目為合景泰富及龍光集團(tuán)(03380.HK)的合資項(xiàng)目;融創(chuàng)中國(guó)(01918.HK)債務(wù)重組相關(guān)決議案獲股東特別大會(huì)投票通過;金科股份(000656.SZ)與長(zhǎng)城資管子公司長(zhǎng)城國(guó)富簽訂《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額26688.9億元，同比下降18.8%，降幅比1—4月份收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)。6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善;非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.2%，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)今年以來始終保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì);綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.3%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。
據(jù)美國(guó)于上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商務(wù)部大幅上調(diào)了第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率終值上修至2%，前值為1.3%，預(yù)期為1.4%。
中美10年期國(guó)債利差：
數(shù)據(jù)來源：tradingeconomics
一級(jí)發(fā)行
上周中國(guó)人民銀行在香港特區(qū)發(fā)行50億元人民幣央行票據(jù)，中標(biāo)利率為2.24%，本期票據(jù)期限為6個(gè)月，將于2023年12月27日屆滿。
除上述國(guó)債外，上周共有14家公司共發(fā)行14筆離岸債，債券發(fā)行數(shù)量和總發(fā)行規(guī)模均較前一周明顯上升。城投板塊共發(fā)行8筆債券，其中3筆美元計(jì)價(jià)債券，5筆以人民幣計(jì)價(jià)，規(guī)模折合近6億美元，較前一周增加近5成;金融板塊發(fā)行的3筆債券發(fā)行規(guī)模約為5.5億美元，為前一周規(guī)模的逾2倍;產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)行的2筆債券中，1筆為綠葉制藥的1.8億美元可轉(zhuǎn)債，另一筆為南山集團(tuán)發(fā)行的1.014億港元高級(jí)債券。
上周多家城投公司首次發(fā)行境外債券，包括臨沂蘭山財(cái)金集團(tuán)、嶗山科創(chuàng)、山東魯中投資、重慶赤甲旅游集團(tuán)和淄博張店國(guó)資運(yùn)營(yíng)。其中重慶赤甲旅游集團(tuán)發(fā)行1.88億人民幣債券，渝農(nóng)商行提供SBLC，息票率4.2%，為城投板塊SBLC結(jié)構(gòu)債券中定價(jià)最低;嶗山科創(chuàng)發(fā)行11億人民幣高級(jí)債券，息票率4.8%，為上周發(fā)行規(guī)模最大的境外債。
澳門國(guó)際銀行發(fā)行3.5億美元10NC5次級(jí)資本債券，最終定價(jià)7.20%，較初始指導(dǎo)價(jià)大幅收窄40個(gè)基點(diǎn)，閩信集團(tuán)認(rèn)購1400萬美元;工商銀行發(fā)行1筆浮動(dòng)利率高級(jí)美元債，掛鉤O/N SOFR，最終價(jià)格比SOFR高65個(gè)基點(diǎn)，規(guī)模1億美元。
評(píng)級(jí)變動(dòng)
上周共有6家企業(yè)評(píng)級(jí)發(fā)生變動(dòng)。
穆迪下調(diào)多家內(nèi)資房企評(píng)級(jí)。下調(diào)遠(yuǎn)洋集團(tuán)公司家族評(píng)級(jí)至“Caa1”，展望調(diào)整為“負(fù)面”。該公司在未來12-18個(gè)月內(nèi)有大量到期債務(wù)(包括明年7月到期的7億美元離岸債券)。由于銷售額減少以及需要償還部分到期債務(wù)，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的現(xiàn)金余額大幅降至截至2022年底的94億元人民幣，較半年前大幅減少百億。另外，惠譽(yù)認(rèn)為，該公司現(xiàn)有的最新可用現(xiàn)金可能不足以支付未來12個(gè)月到期的資本市場(chǎng)債務(wù)(不包括銀團(tuán)貸款，2023年下半年至2024年上半年的債務(wù)總額約為146億元人民幣)，因此將其長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)下調(diào)至“CCC+”，隨后撤銷。此前遠(yuǎn)洋資本旗下SINOCL 6.25 06/22/23同意征求會(huì)議因未達(dá)到法定人數(shù)解散，公司隨后發(fā)起新的同意征求。
穆迪下調(diào)建業(yè)地產(chǎn)公司家族評(píng)級(jí)至“Ca”，展望“負(fù)面”。此前該公司宣布未能在寬限期屆滿前支付CENCHI 7.75 05/24/24的利息，同時(shí)宣布暫停償還其境外債務(wù)。利息支付違約反映出公司流動(dòng)性緊張，并可能引發(fā)交叉違約，加速公司履行其他償債義務(wù)。
評(píng)級(jí)公司還下調(diào)方圓地產(chǎn)公司家族評(píng)級(jí)至“Ca”，展望“負(fù)面”。方圓地產(chǎn)在未來6-12個(gè)月內(nèi)有相當(dāng)龐大的債務(wù)到期(境內(nèi)外到期和可回售債券折合近4.7億美元)，穆迪估計(jì)該公司沒有內(nèi)部現(xiàn)金來源來應(yīng)對(duì)即將到期的離岸債券。公司于6月14日宣布，將對(duì)未償付的3.4億美元離岸債券開展?jié)撛趥鶆?wù)管理，這表明該公司流動(dòng)性較弱，在到期時(shí)贖回離岸債券的能力有限。截至2022年底，方圓地產(chǎn)的所有投資物業(yè)基本上都已被質(zhì)押，這進(jìn)一步限制了該公司籌集額外資金的財(cái)務(wù)靈活性。
此外，惠譽(yù)上調(diào)寧德時(shí)代長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)至“A-”，展望“穩(wěn)定”，惠譽(yù)預(yù)期，寧德時(shí)代將繼續(xù)保持其全球領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，大量在手訂單可支持未來增長(zhǎng)，且杠桿率空間充裕，預(yù)計(jì)該公司單位毛利潤(rùn)穩(wěn)定，并將于2023至2026年間轉(zhuǎn)化為14%~16%的EBITDA。
債券要約
無
新增違約
無
二級(jí)市場(chǎng)
城投類美元債估值上行幅度前10：
城投類美元債估值下行幅度前10：
地產(chǎn)類美元債估值上行幅度前10：
地產(chǎn)類美元債估值下行幅度前10：
金融類美元債估值上行幅度前10：
金融類美元債估值下行幅度前10：
產(chǎn)業(yè)類美元債估值上行幅度前10：
產(chǎn)業(yè)類美元債估值下行幅度前10：
公司新聞
遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377.HK)發(fā)布董事局人員變更公告，來自中國(guó)人壽的柴娟女士獲委任為執(zhí)行董事;來自中國(guó)人壽的張忠黨先生、于志強(qiáng)先生分別獲委任為非執(zhí)行董事。
據(jù)媒體報(bào)道，弘陽地產(chǎn)(01996.HK)的控股股東弘陽集團(tuán)表示，53%的2022年票據(jù)持有人已經(jīng)簽署重組協(xié)議。據(jù)悉，新債券的期限為4年，利率與現(xiàn)有票據(jù)保持一致，均為5%。但該重組計(jì)劃需要得到至少75%的2022年票據(jù)持有人的同意方可執(zhí)行。
據(jù)媒體報(bào)道，綠地控股集團(tuán)的美元債持有人表示，已經(jīng)收到了相關(guān)美元債的利息。據(jù)悉，該筆債券應(yīng)于5月13日付息，此前已經(jīng)超過30天寬限期。
泛?？毓?/strong>(000046.SZ)發(fā)布公告，公司原計(jì)劃將五月份美元債剩余本金約1.34億美元延期至2023年6月23日前兌付，考慮到公司目前流動(dòng)性安排和資產(chǎn)優(yōu)化處置進(jìn)展，上述債券未能如期于2023年6月23日兌付。公司計(jì)劃將五月份美元債進(jìn)一步延期至2023年9月23日前兌付。此外，泛海夏威夷度假村有限公司擬將位于美國(guó)夏威夷州的物業(yè)出售給 Tower Luxury Hotels, LLC，交易價(jià)格為 1.34 億美元。出售事項(xiàng)所得的款項(xiàng)預(yù)計(jì)將用于支付交易成本、賣方的欠付款項(xiàng)及本集團(tuán)的若干債務(wù)。
據(jù)媒體報(bào)道，禹洲集團(tuán)(01628.HK)計(jì)劃最早于本周內(nèi)召開特別持有人小組會(huì)議，商討離岸債務(wù)重組事宜。據(jù)悉，該公司向債委會(huì)提出包含三個(gè)選項(xiàng)的債務(wù)重組計(jì)劃，其中包括純展期、或展期期限縮短但本金打折的選項(xiàng)。
據(jù)媒體報(bào)道，萬達(dá)集團(tuán)與銀行達(dá)成協(xié)議，成功為其將于周三到期的2.75億美元私募融資獲得再融資，該公司將所持有的傳奇影業(yè)股份作為抵押以獲得再融資。與此同時(shí)，據(jù)6月26日的媒體報(bào)道稱，中國(guó)華融接手萬達(dá)旗下子公司股權(quán)。
6月28日晚間6時(shí)，證監(jiān)會(huì)收到萬達(dá)商業(yè)中止公開發(fā)行公司債券注冊(cè)程序的申請(qǐng)，同日晚間7時(shí)，珠海萬達(dá)商管公布第四次向港交所主板遞交IPO申請(qǐng)。據(jù)了解，萬達(dá)商業(yè)向投資者表示，鑒于珠海萬達(dá)商管上市仍在審核中，近期接到建議，萬達(dá)商業(yè)可先行提交債券中止申請(qǐng)，待上市有進(jìn)展反饋可恢復(fù)審核。
鑫苑置業(yè)(XIN.US)發(fā)布公告，交換要約于北京時(shí)間2023年6月28日下午5點(diǎn)截止。已有307,363,580美元票據(jù)本金被有效提交并獲得交換對(duì)價(jià)，即現(xiàn)有票據(jù)總未償本金總額的46.6%。公司將在獲得發(fā)改委批準(zhǔn)后立即宣布交換要約的結(jié)算日期和新票據(jù)的發(fā)行日期。
中國(guó)恒大(03333.HK)發(fā)布公告，截至2023年5月末，恒大地產(chǎn)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計(jì)約人民幣2776.88億元;此外，截至2023年5月末，恒大地產(chǎn)逾期商票累計(jì)約人民幣2454.18億元。另外據(jù)媒體報(bào)道，該公司旗下保險(xiǎn)子公司將由深圳一家國(guó)資背景的實(shí)體接手，知情人士表示具體細(xì)節(jié)仍有待商討。
中南建設(shè)(000961.SZ)發(fā)布有關(guān)深交所問詢函的回復(fù)公告。據(jù)公告內(nèi)容，公司期末本金合計(jì)2,969.60萬美元存在到期尚未還本付息，公司承諾自本問詢函回復(fù)出具日起半年以內(nèi)，將與有關(guān)投資者達(dá)成重組協(xié)議。
據(jù)媒體報(bào)道，中駿集團(tuán)控股(01966.HK)正在就銀團(tuán)貸款再融資事宜與銀行進(jìn)行商討。據(jù)悉，該公司一筆2.46億美元的銀團(tuán)貸款將于7月到期，目前尚存55%本金未償還，該公司計(jì)劃申請(qǐng)一筆15個(gè)月期限的新貸款為上述銀團(tuán)貸款再融資。與此同時(shí)，該公司還尋求將一筆2024年到期的3.88億美元貸款延期。具體細(xì)節(jié)，有待商討。
據(jù)媒體報(bào)道，部分合景泰富集團(tuán)(01813.HK)離岸債持有人計(jì)劃組團(tuán)競(jìng)購“凱玥”項(xiàng)目的102億港元債權(quán)。分析師表示，此前曾有消息稱長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)將收購“凱玥”項(xiàng)目的102億港元債權(quán)。該項(xiàng)目為合景泰富及龍光集團(tuán)(03380.HK)的合資項(xiàng)目，如債權(quán)交易導(dǎo)致項(xiàng)目控制權(quán)發(fā)生變更，將對(duì)兩家房企的重組計(jì)劃產(chǎn)生重大影響，因此兩家房企的債權(quán)人不希望在債務(wù)重組過程中節(jié)外生枝，從而影響多分的利益。
融創(chuàng)中國(guó)(01918.HK)債務(wù)重組相關(guān)決議案獲股東特別大會(huì)投票通過，包括投票贊成可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、授予董事特別授權(quán)，以行使公司權(quán)力配發(fā)、發(fā)行及處置控股股東轉(zhuǎn)換股份，以及批準(zhǔn)公司的法定股本通過新增50億股股份由10億港元增加至15億港元。
中國(guó)奧園(03883.HK)發(fā)布公告，公司于2023年6月30日與若干主要票據(jù)持有人(債權(quán)人小組，其持有公司發(fā)行的境外優(yōu)先票據(jù)(奧園現(xiàn)有票據(jù))未償還本金總額的約33.01%)就公司境外重大債務(wù)的重組方案的主要商業(yè)條款達(dá)成一致。根據(jù)重組方案，公司將發(fā)行新的融資工具對(duì)原債券進(jìn)行置換。
寶龍地產(chǎn)(01238.HK)發(fā)布公告，截至本公布發(fā)表之時(shí)，已收到大量由合資格持有人交回的交換票據(jù)以及由同意征求及同時(shí)同意征求下各系列票據(jù)的持有人交回的同意票據(jù)及同時(shí)同意票據(jù)的同意表決。
金科股份(000656.SZ)發(fā)布公告，公司與長(zhǎng)城資管子公司長(zhǎng)城國(guó)富簽訂《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》，長(zhǎng)城國(guó)富有意向獨(dú)立或與其他合作方組成投資聯(lián)合體作為重整投資人參與金科股份的預(yù)重整程序。關(guān)于重整事項(xiàng)進(jìn)展情況，公司尚未收到法院的通知。
易居企業(yè)控股(02048.HK)發(fā)布公告，截至本公告日期，其在新計(jì)劃項(xiàng)下的重組已取得進(jìn)一步進(jìn)展。公司已獲得約70.91%計(jì)劃債權(quán)人(不包括受阻計(jì)劃債權(quán)人持有的舊票據(jù)本金額)的支持。該等計(jì)劃債權(quán)人包括目前與公司、財(cái)務(wù)顧問、資料代理及公司其他顧問正商討完成簽立加入契約及受限制票據(jù)通知相關(guān)手續(xù)且已有效提交電子同意指示的舊票據(jù)持有人及可換股票據(jù)持有人。
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