久期財經(jīng)訊，6月30日，穆迪確認香港按揭證券有限公司(Hong Kong Mortgage Corp.Ltd.，簡稱“香港按揭證券”)的“Aa3”長期及“P-1”短期發(fā)行人評級。
穆迪亦確認香港按揭證券的長期高級無抵押評級為“Aa3”，高級無抵押中期票據(jù)(MTN)計劃長期評級為“(P)Aa3”，短期評級為“(P)P-1”。
與此同時，由于香港按揭證券認為其沒有足夠的或其他方面的信息以支撐其獨立信用狀況(BCA)，穆迪決定撤銷該公司的“a2”的BCA。這也是因為香港按揭證券越來越專注于政策驅(qū)動型業(yè)務(wù)，包括其年金和擔(dān)保業(yè)務(wù)，因此穆迪認為該公司的獨立BCA無法再次被評定。穆迪采用自上而下的分析方法，主要考慮政府向香港按揭證券提供適時支援的能力和意愿。
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香港按揭證券的實體層面展望為“穩(wěn)定”。
評級理據(jù)
對香港按揭證券“Aa3”發(fā)行人評級的確認，是基于政府政府對該公司提供支持的可能性極高，政府持有公司的全部股權(quán)及公共政策授權(quán)，該公司董事會中多數(shù)為政府官員和立法會議員，而且在面臨壓力時，政府將提供持續(xù)的和預(yù)期的特別支持。因此，香港按揭證券的評級及展望為穩(wěn)定，與中國(Aa3穩(wěn)定)香港特別行政區(qū)政府的評級一致。
香港按揭證券由香港特區(qū)政府透過外匯基金全資擁有。該公司執(zhí)行多項政策任務(wù)，包括促進香港特區(qū)金融和銀行業(yè)的穩(wěn)定;擴大自置居所;發(fā)展本地債務(wù)資本市場;以及退休計劃市場的發(fā)展。
香港按揭證券的政策任務(wù)于2018年通過其年金附屬公司擴大至提供年金業(yè)務(wù)，并于2020年及2021年分別通過其一般保險附屬公司提供100%中小企業(yè)(SME)融資擔(dān)保及個人融資擔(dān)保。香港按揭證券對上述擔(dān)保業(yè)務(wù)不承擔(dān)信用風(fēng)險，這些業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險最終由香港特區(qū)政府提供擔(dān)保。截至2022年底由于上述業(yè)務(wù)已占公司總資產(chǎn)的60%以上，穆迪認為香港按揭證券與香港特區(qū)政府聯(lián)系緊密，因此BCA的確認未會起到重要作用。穆迪相信，未來香港按揭證券將進一步提升其政策角色。
雖然香港按揭證券是根據(jù)香港特區(qū)《公司法》成立的，但它具有某種形式的特殊法律地位。根據(jù)《銀行業(yè)(資本)規(guī)則》，香港按揭證券獲賦予本地公共機構(gòu)實體地位，使香港特區(qū)的銀行只可使用20%的風(fēng)險權(quán)重來持有香港按揭證券的債務(wù)及擔(dān)保。此外，該公司亦符合根據(jù)規(guī)管退休基金經(jīng)理投資指引的《強制性公積金(一般)規(guī)例》所指的豁免主管當(dāng)局的資格。根據(jù)強積金條例，香港按揭證券的無抵押債務(wù)是受準(zhǔn)許的投資。
香港特區(qū)政府通過委任董事局成員和管理層直接影響和監(jiān)督香港按揭證券的運營。
穆迪還預(yù)計，香港特區(qū)政府將繼續(xù)向香港按揭證券提供資金支持。香港按揭證券的年金業(yè)務(wù)具有波動性，與外匯基金的投資回報高度相關(guān)。然而，這種風(fēng)險在政府及時的資本和流動性支持下得到了緩解。外匯基金已進一步向該公司注資合共50億港元，以支持2021年及2022年的年金業(yè)務(wù)。此外，外匯基金亦提供150億港元的額外資本承諾。該基金亦將香港按揭證券的循環(huán)信貸額度由300億港元增加至2020年10月的800億港元。
可能導(dǎo)致評級上調(diào)或下調(diào)的因素
如果香港特區(qū)政府的評級被上調(diào)，穆迪可能會上調(diào)香港按揭證券的評級。
相反，如果(1)政府對按揭證券公司的支持減弱;或(2)公司的戰(zhàn)略角色發(fā)生重大變化，以致其對政府的重要性下降，穆迪可能會下調(diào)香港按揭證券的評級。
香港按揭證券總部位于香港特別行政區(qū)，截至2022年12月31日，其披露的總資產(chǎn)為1,914億港元。
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