久期財(cái)經(jīng)訊，6月30日，穆迪已確認(rèn)交通銀行(香港)有限公司(Bank of Communications (Hong Kong) Limited，簡稱“交銀香港”)“A2”長期存款評級以及“P-1”短期存款評級。
同時(shí)，穆迪確認(rèn)該銀行的基準(zhǔn)信用評估(BCA)和調(diào)整后的基準(zhǔn)信用評估評定為“baa1”，長期交易對手風(fēng)險(xiǎn)評估(CR評估)為“A1(cr)”，長期交易對手風(fēng)險(xiǎn)評級(CRR)為“A1”，短期交易對手風(fēng)險(xiǎn)評估為“P-1(cr)”，短期交易對手風(fēng)險(xiǎn)評級為“P-1”。
穆迪還確認(rèn)了該銀行的非累積優(yōu)先股評級為“Ba1(hyb)”。
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該銀行的存款評級展望保持“穩(wěn)定”。
評級理據(jù)
穆迪確認(rèn)了該行的存款評級，展望為穩(wěn)定，原因是穆迪認(rèn)為，中國政府(A1穩(wěn)定)通過其母公司交通銀行股份有限公司(Bank of Communications Co., Ltd.，簡稱“交通銀行”，03328.HK，601328.SH，A2穩(wěn)定，baa3)為該行提供直接支持較強(qiáng)，抵消了交銀香港因其在中國大陸房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口而面臨的信用狀況下行壓力，這可能會(huì)繼續(xù)使其資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力承壓。同時(shí)，該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)該銀行將保持良好的流動(dòng)性和相對穩(wěn)定的資本充足率。
因內(nèi)地開發(fā)商繼續(xù)面臨著房地產(chǎn)銷售低迷的壓力，交銀香港對內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商風(fēng)險(xiǎn)敞口較大。因此，穆迪預(yù)計(jì)其減值貸款率將繼續(xù)從2021年底的0.1%升至2022年底的2.8%。盡管如此，這些貸款主要對象是國有地產(chǎn)開發(fā)商，因此其資產(chǎn)質(zhì)量惡化的壓力比其他更多面向民營開發(fā)商的同業(yè)銀行要小。
2022年發(fā)生的較高的減值貸款費(fèi)用導(dǎo)致該銀行的盈利能力有限，自2021年到2022年，其凈收入/有形資產(chǎn)之比從0.55%降至0.48%。該行可能會(huì)產(chǎn)生進(jìn)一步的減值貸款費(fèi)用，這將影響其盈利能力。穆迪預(yù)計(jì)，2023年更廣泛的凈息差將支撐該銀行的盈利能力，并抵消其費(fèi)用和傭金收入的邊際增長以及升高的減值貸款費(fèi)用。
由于母公司的注資，該銀行的普通股一級資本充足率(CET1)比率從2020年底的18.6%降至2023年3月底的14%。盡管如此，穆迪預(yù)計(jì)該銀行將保持穩(wěn)定的資本水平，其CET1比率約為14%，大致符合香港特區(qū)(Aa3穩(wěn)定)行業(yè)平均水平。因?yàn)樵撔匈Y產(chǎn)負(fù)債表增長放緩，內(nèi)部資本生成更強(qiáng)。
交銀香港將可能保持充足的融資狀況和良好的流動(dòng)性。該行對批發(fā)融資的依賴程度不高，部分原因是其在香港特區(qū)的存款業(yè)務(wù)特許專營權(quán)較小。銀行間融資在2022年底占其整體融資的12%，在整體負(fù)債中占比較高。然而，該行存款主要由相對穩(wěn)定的零售存款組成，其存款集中度很低。該行保持了強(qiáng)大的流動(dòng)性，持有大量高流動(dòng)性資產(chǎn)。2022年底貸存比較為保守，為62%。
考慮到子公司對集團(tuán)的戰(zhàn)略重要性，穆迪假設(shè)母公司在需要時(shí)為該行提供非常高水平的附屬公司支持。然而，鑒于母公司“baa3”的BCA低于交銀香港，穆迪未將任何因附屬公司支持而導(dǎo)致評級上調(diào)納入該行的調(diào)整后BCA，該評級保持在“baa1”。
交銀香港受香港特區(qū)《金融機(jī)構(gòu)(處置機(jī)制)條例》的約束，穆迪認(rèn)為香港特區(qū)已執(zhí)行處置機(jī)制。因此，穆迪在對交銀香港進(jìn)行評級時(shí)采用了高級解困損失(LGF)法。
穆迪高級LGF分析表明，考慮到次級債務(wù)提供的損失吸收，儲(chǔ)戶的解困損失較低，因此該行調(diào)整后BCA上調(diào)了一個(gè)子級。該行CR評估和CRR的LGF分別上調(diào)了三個(gè)子級和兩個(gè)子級，主要由于該行無保護(hù)存款、高級無抵押債務(wù)和初級債務(wù)的從屬地位。
該行的存款評級為“A2”，其中包括由于獲得中國政府的支持而上調(diào)了一個(gè)子級。穆迪預(yù)計(jì)，鑒于母公司在中國的系統(tǒng)重要性以及交銀香港對集團(tuán)的戰(zhàn)略重要性，交銀香港將在需要時(shí)通過其母公司從中國政府獲得非常高水平的間接支持。交銀香港的“A1”的資本回報(bào)率也反映了中國政府非常高的間接支持。如果交銀香港的信用度或BCA惡化，穆迪可以考慮將存款評級上調(diào)一個(gè)以上的支持子級。
穆迪的高級LGF分析顯示，鑒于非累積優(yōu)先股的數(shù)量以及來自更多次級工具和剩余股權(quán)的有限保護(hù)，這些證券的失敗損失很高。這導(dǎo)致該銀行的非累積優(yōu)先股的評級自“baa1”的調(diào)整后BCA下調(diào)了三個(gè)子級。
可引起評級上調(diào)或下調(diào)的因素
鑒于兩家實(shí)體之間的財(cái)務(wù)和聲譽(yù)關(guān)聯(lián)性，如果母公司交通銀行的BCA未能獲得上調(diào)，該行的BCA就不太可能獲得上調(diào)。鑒于兩家實(shí)體之間的密切聯(lián)系以及母公司潛在的傳染風(fēng)險(xiǎn)，兩家銀行的BCA之間的差距不太可能擴(kuò)大。
如果中國政府支持交銀香港的能力增強(qiáng)(如中國主權(quán)評級所示)，該行的存款評級可能會(huì)獲得上調(diào)。
如果該行發(fā)行初級債務(wù)導(dǎo)致初級債務(wù)的從屬地位加大，并導(dǎo)致解困損失降低，穆迪也可能上調(diào)該行的存款評級。
如果中國政府減少對該行的間接支持，穆迪可能會(huì)下調(diào)該行的存款評級。
如果該行的資產(chǎn)質(zhì)量仍保持疲軟，其減值貸款比率高于3.5%，且資本化未顯著改善以緩沖上升的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，則該行的BCA可能會(huì)被下調(diào)。若該行的流動(dòng)性惡化，流動(dòng)性資源比率(流動(dòng)性銀行資產(chǎn)/有形銀行資產(chǎn))低于40%，BCA也可能會(huì)被下調(diào)。
交通銀行(香港)有限公司總部位于中國香港特別行政區(qū)。截至2022年底，其披露資產(chǎn)總額為4670億港元。
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