6月26日，惠譽將平安銀行股份有限公司(平安銀行)的生存力評級由"b"上調(diào)至"b+"。同時，惠譽評級已確認(rèn)平安銀行的長期外幣發(fā)行人違約評級為"BB+"，政府支持評級為‘bb+’，短期發(fā)行人違約評級為"B";展望穩(wěn)定。該行的生存力評級與隱含評級維持一致，但生存力評級不由前者推導(dǎo)得出。
平安銀行生存力評級上調(diào)反映出我們認(rèn)為，受益于近年來的監(jiān)管環(huán)境，平安銀行與其規(guī)模相當(dāng)?shù)膰鴥?nèi)銀行的內(nèi)在風(fēng)險狀況均得到了改善，體現(xiàn)在表外業(yè)務(wù)敞口的減小與風(fēng)險偏好趨于謹(jǐn)慎。我們在2021年將經(jīng)營環(huán)境評分自‘bb+’上調(diào)至‘bbb-’時也將這些因素確定為促使上調(diào)評級的潛在結(jié)果。
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關(guān)鍵評級驅(qū)動因素
發(fā)行人違約評級受政府支持因素驅(qū)動：本次確認(rèn)平安銀行的長期發(fā)行人違約評級是基于，惠譽評定政府為該行提供支持的可能性為中等，這體現(xiàn)為惠譽授予該行"bb+"的政府支持評級。該評估結(jié)果考量了該行的規(guī)模以及在國內(nèi)具有一定程度的系統(tǒng)重要性。中央政府并未對平安銀行直接持股，亦未曾向該行提供過直接支持。惠譽對照平安銀行的長期發(fā)行人違約評級，授予其‘B’的短期發(fā)行人違約評級。
國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行地位分化：2021年10月平安銀行被中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行(D-SIB)，然而，惠譽認(rèn)為，與系統(tǒng)重要性更高或與政府關(guān)系更緊密的同業(yè)相比，僅被評定為國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行可能不會對政府為該行提供支持的意愿產(chǎn)生實質(zhì)性影響。這是由于，中國銀行體系規(guī)模龐大，在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險時，中國政府可能會優(yōu)先支持系統(tǒng)重要性更高的銀行。
經(jīng)營環(huán)境穩(wěn)定：惠譽預(yù)期，隨著防控措施解除，2023年中國經(jīng)濟(jì)增長料將復(fù)蘇，并將拉動消費回暖?；葑u授予中資銀行‘bbb-’/穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境評分，高于"bb"評級類別的隱含評分，因為惠譽認(rèn)為中國穩(wěn)健的外部融資條件和以往穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)(反映在中國的主權(quán)信用評級中)所提供的金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性將高于隱含經(jīng)營環(huán)境評分所對應(yīng)的水平。
業(yè)務(wù)實力提升：惠譽將平安銀行的業(yè)務(wù)狀況評分自"bb"上調(diào)至"bb+"，主要是基于該行的零售存款業(yè)務(wù)改善，在存款總額中的占比自2019年末的24%升至2022年末的31%。然而，該評分仍低于‘a(chǎn)’評級類別的隱含評分。這主要反映該行管理層及公司治理方面的問題——這類問題在中國并不罕見，考慮到當(dāng)局在經(jīng)濟(jì)增速放緩時期支持部分借款人的壓力(類似于惠譽評級的大多數(shù)中國銀行)，以及其在影子銀行活動和無擔(dān)保消費貸款方面的較高敞口。
影子銀行活動減少：惠譽將平安銀行的風(fēng)險狀況和資產(chǎn)質(zhì)量評分由"b"上調(diào)至"b+"，主要基于我們對于其順應(yīng)的國內(nèi)監(jiān)管要求進(jìn)一步降低影子銀行活動以及近年來大量處置不良資產(chǎn)的考量。平安銀行的表外理財余額占存款的比例從2021年末的29%降低至2022年末的26%。截至2022年末平安銀行的委外投資占總資產(chǎn)約6%，低于同類可比銀行9%的平均水平。
即便如此，平安銀行"b"的資產(chǎn)質(zhì)量評分低于"bbb"評級類別的隱含評分，反映出該行高于同業(yè)的貸款增速以及消費類貸款占比(約占貸款總額的36%)，這可能會導(dǎo)致在經(jīng)濟(jì)增速放緩周期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量走弱且波動性加強(qiáng)，但得益于積極的不良貸款處置，2022年該行披露的貸款減值率基本穩(wěn)定在1.6%。
聚焦零售業(yè)務(wù)支撐息差韌性：惠譽授予平安銀行"b+"的收益與盈利能力評分低于"bb"評級類別的隱含評分，反映出該行較大的類信貸業(yè)務(wù)敞口導(dǎo)致其披露的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)?？赡鼙坏凸馈Ｓ捎谄桨层y行較高的消費類貸款敞口，2022年該行披露的凈息差為2.8%，高于中型銀行2.0%的平均水平，但該優(yōu)勢在一定程度上被其較高的減值損失計提所抵消?；葑u預(yù)期，未來兩年該行營業(yè)利潤/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)比率(2022年為1.5%)將保持穩(wěn)定。
較快信貸增速令資本充足水平承壓：惠譽授予平安銀行"b" 的資本水平和杠桿率評分低于"bb"評級類別的隱含評分，這亦反映出該行較高的類信貸業(yè)務(wù)敞口導(dǎo)致其風(fēng)險權(quán)重計算被低估。截至2023年第一季度末該行的核心一級資本充足率為8.9%，低于中型銀行的平均水平?；葑u預(yù)期，該行的增長意愿將繼續(xù)令其資本充足水平承壓。
非存款融資：得益于線上業(yè)務(wù)實力及與母公司平安保險集團(tuán)的合作，平安銀行的零售存款業(yè)務(wù)得到改善，鑒于此，惠譽將該行的融資和流動性評分自"b+"上調(diào)至‘bb-’。然而，鑒于平安銀行對非存款融資的敞口(類似于大多數(shù)其他中資銀行)，上述評分仍低于"bbb"評級類別的隱含評分。
盡管截至2022年末，惠譽計算的平安銀行的存貸比維持在100%的相對穩(wěn)定水平，但該行較大的表外敞口可能令其披露的存貸比被低估并制約其表內(nèi)融資?；葑u預(yù)計，未來幾年平安銀行的存貸比將小幅上升。
評級敏感性
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取負(fù)面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：
若惠譽認(rèn)為中央政府向平安銀行及時提供特別支持的意愿和/或能力減弱，將令該行的長期發(fā)行人違約評級、政府支持評級承壓。
惠譽若將平安銀行的長期發(fā)行人違約評級下調(diào)至‘CCC+’或以下，則將下調(diào)其短期發(fā)行人違約評級，但惠譽認(rèn)為這在中短期內(nèi)可能性甚微。
若經(jīng)營環(huán)境評分被下調(diào)，或者平安銀行的信用卡應(yīng)收賬款、委外投資及理財過度增長，特別是同時出現(xiàn)授信標(biāo)準(zhǔn)降低或家庭償債能力顯著惡化的情況，將導(dǎo)致該行的財務(wù)指標(biāo)(包括下列核心指標(biāo)組合)持續(xù)惡化，同時該行沒有在很大程度上提高這些風(fēng)險敞口的透明度，這亦可能導(dǎo)致惠譽下調(diào)該行的生存力評級。若平安銀行的財務(wù)指標(biāo)(包括下列核心指標(biāo)組合)持續(xù)惡化，亦可能導(dǎo)致惠譽下調(diào)該行的生存力評級：
- 四年平均貸款減值率升至并維持在8%左右(2019-2022年間披露的四年均值為1.4%)——盡管惠譽對該行資產(chǎn)質(zhì)量的評估亦將考慮其他指標(biāo)(例如關(guān)注類貸款和貸款損失準(zhǔn)備金)，并考慮該行披露的財務(wù)指標(biāo)是否(以及在何種程度上)低估了資產(chǎn)質(zhì)量的惡化;
- 核心一級資本充足率降至8%以下，且無可靠的計劃使其恢復(fù)至當(dāng)前水平。
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：
若惠譽上調(diào)中國主權(quán)信用評級且此舉表明政府支持平安銀行的能力有所增強(qiáng)，且政府支持該行的意愿不減，則惠譽可能對該行的政府支持評級及其受支持因素驅(qū)動的發(fā)行人違約評級采取正面評級行動。
惠譽若上調(diào)平安銀行的長期發(fā)行人違約評級，則可能上調(diào)該行的短期發(fā)行人違約評級。
該行的核心一級資本充足率提高并保持在10%左右，結(jié)合未來風(fēng)險偏好的降低和資產(chǎn)質(zhì)量透明度的提高，也可能正面影響該行生存力評級。
其他債務(wù)和發(fā)行人評級：關(guān)鍵評級驅(qū)動因素
惠譽依據(jù)平安銀行的生存力評級推導(dǎo)得出其發(fā)行人違約評級(xgs)。繼上調(diào)生存力評級后，惠譽已將平安銀行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)自"B(xgs)"上調(diào)至"B+(xgs)"，并確定其"B(xgs)"的短期發(fā)行人違約評級(xgs)。
其他債務(wù)和發(fā)行人評級：評級敏感性
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取負(fù)面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：
惠譽若下調(diào)平安銀行的生存力評級，亦將下調(diào)該行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)。惠譽若下調(diào)該行的生存力評級至"b-"以下，亦將下調(diào)其短期發(fā)行人違約評級(xgs)。
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：
惠譽若上調(diào)平安銀行的生存力評級，亦將上調(diào)該行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)?；葑u若上調(diào)該行的生存力評級至"bb+"以上，亦將上調(diào)其短期發(fā)行人違約評級(xgs)。
生存力評級調(diào)整
惠譽授予平安銀行‘bbb-’的經(jīng)營環(huán)境評分，高于‘bb’評級類別的隱含評分，調(diào)整原因如下：主權(quán)信用評級(正面)。
惠譽授予平安銀行‘bb+’的業(yè)務(wù)狀況評分，低于‘a(chǎn)’ 評級類別的隱含評分，調(diào)整原因如下：管理層和公司治理(負(fù)面)，業(yè)務(wù)模式(負(fù)面)。
惠譽授予平安銀行"b+"的資產(chǎn)質(zhì)量評分，低于"bbb"評級類別的隱含評分，調(diào)整原因如下：類信貸敞口(負(fù)面)，授信標(biāo)準(zhǔn)與增長(負(fù)面)。
惠譽授予平安銀行"b+"的收入和盈利能力評分，低于‘bb’評級類別的隱含評分，調(diào)整原因如下：風(fēng)險權(quán)重計算(負(fù)面)。
惠譽授予平安銀行"b"的資本充足水平與杠桿率評分，低于‘bb’評級類別的隱含評分，調(diào)整原因如下：杠桿率與風(fēng)險權(quán)重計算(負(fù)面)。
惠譽授予平安銀行"bb-"的融資和流動性評分，低于‘bbb’評級類別的隱含評分，調(diào)整原因如下：非存款融資(負(fù)面)、存款結(jié)構(gòu)(負(fù)面)。
關(guān)鍵詞：
