6月26日，惠譽將平安銀行股份有限公司(平安銀行)的生存力評級由"b"上調至"b+"。同時，惠譽評級已確認平安銀行的長期外幣發(fā)行人違約評級為"BB+"，政府支持評級為‘bb+’，短期發(fā)行人違約評級為"B";展望穩(wěn)定。該行的生存力評級與隱含評級維持一致，但生存力評級不由前者推導得出。
平安銀行生存力評級上調反映出我們認為，受益于近年來的監(jiān)管環(huán)境，平安銀行與其規(guī)模相當的國內銀行的內在風險狀況均得到了改善，體現在表外業(yè)務敞口的減小與風險偏好趨于謹慎。我們在2021年將經營環(huán)境評分自‘bb+’上調至‘bbb-’時也將這些因素確定為促使上調評級的潛在結果。
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關鍵評級驅動因素
發(fā)行人違約評級受政府支持因素驅動：本次確認平安銀行的長期發(fā)行人違約評級是基于，惠譽評定政府為該行提供支持的可能性為中等，這體現為惠譽授予該行"bb+"的政府支持評級。該評估結果考量了該行的規(guī)模以及在國內具有一定程度的系統重要性。中央政府并未對平安銀行直接持股，亦未曾向該行提供過直接支持?；葑u對照平安銀行的長期發(fā)行人違約評級，授予其‘B’的短期發(fā)行人違約評級。
國內系統重要性銀行地位分化：2021年10月平安銀行被中國監(jiān)管機構認定為國內系統重要性銀行(D-SIB)，然而，惠譽認為，與系統重要性更高或與政府關系更緊密的同業(yè)相比，僅被評定為國內系統重要性銀行可能不會對政府為該行提供支持的意愿產生實質性影響。這是由于，中國銀行體系規(guī)模龐大，在發(fā)生系統性風險時，中國政府可能會優(yōu)先支持系統重要性更高的銀行。
經營環(huán)境穩(wěn)定：惠譽預期，隨著防控措施解除，2023年中國經濟增長料將復蘇，并將拉動消費回暖。惠譽授予中資銀行‘bbb-’/穩(wěn)定的經營環(huán)境評分，高于"bb"評級類別的隱含評分，因為惠譽認為中國穩(wěn)健的外部融資條件和以往穩(wěn)定的經濟表現(反映在中國的主權信用評級中)所提供的金融和經濟穩(wěn)定性將高于隱含經營環(huán)境評分所對應的水平。
業(yè)務實力提升：惠譽將平安銀行的業(yè)務狀況評分自"bb"上調至"bb+"，主要是基于該行的零售存款業(yè)務改善，在存款總額中的占比自2019年末的24%升至2022年末的31%。然而，該評分仍低于‘a’評級類別的隱含評分。這主要反映該行管理層及公司治理方面的問題——這類問題在中國并不罕見，考慮到當局在經濟增速放緩時期支持部分借款人的壓力(類似于惠譽評級的大多數中國銀行)，以及其在影子銀行活動和無擔保消費貸款方面的較高敞口。
影子銀行活動減少：惠譽將平安銀行的風險狀況和資產質量評分由"b"上調至"b+"，主要基于我們對于其順應的國內監(jiān)管要求進一步降低影子銀行活動以及近年來大量處置不良資產的考量。平安銀行的表外理財余額占存款的比例從2021年末的29%降低至2022年末的26%。截至2022年末平安銀行的委外投資占總資產約6%，低于同類可比銀行9%的平均水平。
即便如此，平安銀行"b"的資產質量評分低于"bbb"評級類別的隱含評分，反映出該行高于同業(yè)的貸款增速以及消費類貸款占比(約占貸款總額的36%)，這可能會導致在經濟增速放緩周期內資產質量走弱且波動性加強，但得益于積極的不良貸款處置，2022年該行披露的貸款減值率基本穩(wěn)定在1.6%。
聚焦零售業(yè)務支撐息差韌性：惠譽授予平安銀行"b+"的收益與盈利能力評分低于"bb"評級類別的隱含評分，反映出該行較大的類信貸業(yè)務敞口導致其披露的風險加權資產規(guī)模可能被低估。由于平安銀行較高的消費類貸款敞口，2022年該行披露的凈息差為2.8%，高于中型銀行2.0%的平均水平，但該優(yōu)勢在一定程度上被其較高的減值損失計提所抵消。惠譽預期，未來兩年該行營業(yè)利潤/風險加權資產比率(2022年為1.5%)將保持穩(wěn)定。
較快信貸增速令資本充足水平承壓：惠譽授予平安銀行"b" 的資本水平和杠桿率評分低于"bb"評級類別的隱含評分，這亦反映出該行較高的類信貸業(yè)務敞口導致其風險權重計算被低估。截至2023年第一季度末該行的核心一級資本充足率為8.9%，低于中型銀行的平均水平?；葑u預期，該行的增長意愿將繼續(xù)令其資本充足水平承壓。
非存款融資：得益于線上業(yè)務實力及與母公司平安保險集團的合作，平安銀行的零售存款業(yè)務得到改善，鑒于此，惠譽將該行的融資和流動性評分自"b+"上調至‘bb-’。然而，鑒于平安銀行對非存款融資的敞口(類似于大多數其他中資銀行)，上述評分仍低于"bbb"評級類別的隱含評分。
盡管截至2022年末，惠譽計算的平安銀行的存貸比維持在100%的相對穩(wěn)定水平，但該行較大的表外敞口可能令其披露的存貸比被低估并制約其表內融資?；葑u預計，未來幾年平安銀行的存貸比將小幅上升。
評級敏感性
可能單獨或共同導致惠譽采取負面評級行動/下調評級的因素包括：
若惠譽認為中央政府向平安銀行及時提供特別支持的意愿和/或能力減弱，將令該行的長期發(fā)行人違約評級、政府支持評級承壓。
惠譽若將平安銀行的長期發(fā)行人違約評級下調至‘CCC+’或以下，則將下調其短期發(fā)行人違約評級，但惠譽認為這在中短期內可能性甚微。
若經營環(huán)境評分被下調，或者平安銀行的信用卡應收賬款、委外投資及理財過度增長，特別是同時出現授信標準降低或家庭償債能力顯著惡化的情況，將導致該行的財務指標(包括下列核心指標組合)持續(xù)惡化，同時該行沒有在很大程度上提高這些風險敞口的透明度，這亦可能導致惠譽下調該行的生存力評級。若平安銀行的財務指標(包括下列核心指標組合)持續(xù)惡化，亦可能導致惠譽下調該行的生存力評級：
- 四年平均貸款減值率升至并維持在8%左右(2019-2022年間披露的四年均值為1.4%)——盡管惠譽對該行資產質量的評估亦將考慮其他指標(例如關注類貸款和貸款損失準備金)，并考慮該行披露的財務指標是否(以及在何種程度上)低估了資產質量的惡化;
- 核心一級資本充足率降至8%以下，且無可靠的計劃使其恢復至當前水平。
可能單獨或共同導致惠譽采取正面評級行動/上調評級的因素包括：
若惠譽上調中國主權信用評級且此舉表明政府支持平安銀行的能力有所增強，且政府支持該行的意愿不減，則惠譽可能對該行的政府支持評級及其受支持因素驅動的發(fā)行人違約評級采取正面評級行動。
惠譽若上調平安銀行的長期發(fā)行人違約評級，則可能上調該行的短期發(fā)行人違約評級。
該行的核心一級資本充足率提高并保持在10%左右，結合未來風險偏好的降低和資產質量透明度的提高，也可能正面影響該行生存力評級。
其他債務和發(fā)行人評級：關鍵評級驅動因素
惠譽依據平安銀行的生存力評級推導得出其發(fā)行人違約評級(xgs)。繼上調生存力評級后，惠譽已將平安銀行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)自"B(xgs)"上調至"B+(xgs)"，并確定其"B(xgs)"的短期發(fā)行人違約評級(xgs)。
其他債務和發(fā)行人評級：評級敏感性
可能單獨或共同導致惠譽采取負面評級行動/下調評級的因素包括：
惠譽若下調平安銀行的生存力評級，亦將下調該行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)。惠譽若下調該行的生存力評級至"b-"以下，亦將下調其短期發(fā)行人違約評級(xgs)。
可能單獨或共同導致惠譽采取正面評級行動/上調評級的因素包括：
惠譽若上調平安銀行的生存力評級，亦將上調該行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)。惠譽若上調該行的生存力評級至"bb+"以上，亦將上調其短期發(fā)行人違約評級(xgs)。
生存力評級調整
惠譽授予平安銀行‘bbb-’的經營環(huán)境評分，高于‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：主權信用評級(正面)。
惠譽授予平安銀行‘bb+’的業(yè)務狀況評分，低于‘a’ 評級類別的隱含評分，調整原因如下：管理層和公司治理(負面)，業(yè)務模式(負面)。
惠譽授予平安銀行"b+"的資產質量評分，低于"bbb"評級類別的隱含評分，調整原因如下：類信貸敞口(負面)，授信標準與增長(負面)。
惠譽授予平安銀行"b+"的收入和盈利能力評分，低于‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：風險權重計算(負面)。
惠譽授予平安銀行"b"的資本充足水平與杠桿率評分，低于‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：杠桿率與風險權重計算(負面)。
惠譽授予平安銀行"bb-"的融資和流動性評分，低于‘bbb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：非存款融資(負面)、存款結構(負面)。
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