6月21日，聯(lián)合評(píng)級(jí)國(guó)際有限公司(“聯(lián)合國(guó)際”)作為一家國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司，授予重慶市潼南區(qū)建設(shè)工程(集團(tuán))有限公司(“潼南區(qū)建工集團(tuán)”或“公司”)‘BBB-’的國(guó)際長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定。
該發(fā)行人評(píng)級(jí)反映了重慶市潼南區(qū)人民政府(“潼南區(qū)政府”)在必要時(shí)為潼南區(qū)建工集團(tuán)提供強(qiáng)力支持的高度可能性，這主要考慮到潼南區(qū)政府對(duì)潼南區(qū)建工集團(tuán)的直接全資控股，潼南區(qū)建工集團(tuán)作為重慶市潼南區(qū)(“潼南區(qū)”)內(nèi)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要的地方投資發(fā)展公司的戰(zhàn)略地位，以及潼南區(qū)政府與潼南區(qū)建工集團(tuán)之間的緊密聯(lián)系，包括任命以及監(jiān)督高級(jí)管理層、戰(zhàn)略協(xié)調(diào)、重大投融資決策，以及持續(xù)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)支持等。
展望穩(wěn)定反映了聯(lián)合國(guó)際對(duì)潼南區(qū)建工集團(tuán)對(duì)潼南區(qū)的戰(zhàn)略重要性保持不變，以及潼南區(qū)政府會(huì)繼續(xù)確保潼南區(qū)建工集團(tuán)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的預(yù)期。
(相關(guān)資料圖)
關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
潼南區(qū)政府的所有權(quán)和監(jiān)督：潼南區(qū)政府通過(guò)重慶市潼南區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(“潼南區(qū)國(guó)資委”)持有潼南區(qū)建工集團(tuán)的100%股權(quán)，是公司的最終控制人。潼南區(qū)政府對(duì)潼南區(qū)建工集團(tuán)擁有最終決策權(quán)并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，包括高級(jí)管理層的任命，戰(zhàn)略發(fā)展以及重大投融資決策等。此外，潼南區(qū)政府亦對(duì)公司設(shè)立考核機(jī)制。
對(duì)潼南區(qū)的戰(zhàn)略重要性及戰(zhàn)略一致性：作為潼南區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，潼南區(qū)建工集團(tuán)主要從事潼南區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)。潼南區(qū)建工集團(tuán)對(duì)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用，其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展與當(dāng)?shù)卣陌l(fā)展規(guī)劃保持一致。
持續(xù)的政府支持：潼南區(qū)建工集團(tuán)持續(xù)獲得來(lái)自政府的運(yùn)營(yíng)和財(cái)政支持。從2020年到2022年，潼南區(qū)建工集團(tuán)獲得了總額約人民幣1.1億元的財(cái)政補(bǔ)貼，其主要包括日常運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼等。潼南區(qū)政府亦向公司撥付建設(shè)項(xiàng)目資金，作為公司從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資本金投入。我們認(rèn)為公司仍將持續(xù)獲得以運(yùn)營(yíng)和/或財(cái)政補(bǔ)貼形式的政府支持，以支撐其日常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。
潼南區(qū)建工集團(tuán)的財(cái)務(wù)和流動(dòng)性狀況：潼南區(qū)建工集團(tuán)的總資產(chǎn)在過(guò)去幾年呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年底和2022年底的增長(zhǎng)率分別為13.9%和30.4%，截至2022年底達(dá)到約人民幣100億元。2022年潼南區(qū)建工集團(tuán)的總資產(chǎn)增加主要來(lái)自于其他應(yīng)收款和無(wú)形資產(chǎn)的增加。潼南區(qū)建工集團(tuán)的非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較大(2022年底為77.3%)，其整體資產(chǎn)流動(dòng)性較差。潼南區(qū)建工集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿率(總負(fù)債/資產(chǎn))在2022年底約為56.7%，其調(diào)整后的總債務(wù)于2022年底增至約人民幣26億元。潼南區(qū)建工集團(tuán)的流動(dòng)性緊張，截至2022年底，其非受限貨幣資金及可用信貸額度分別約為人民幣0.5億元和人民幣1.9億元，相較之下，公司一年內(nèi)到期的債務(wù)約為人民幣5.6億元。因此，公司須成功續(xù)作其短期銀行借款(2022年底:約人民幣3.4億元)，并獲得額外的融資來(lái)源或政府支持，以維持其流動(dòng)性。
潼南區(qū)的經(jīng)濟(jì)財(cái)政狀況：潼南區(qū)是重慶市下轄區(qū)，位于重慶市西北部，是成渝新型工業(yè)基地、渝西生態(tài)文化旅游目的地、中國(guó)西部綠色菜都。潼南區(qū)總面積1,583平方公里。潼南區(qū)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)，但在2022年經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。2022年，潼南區(qū)GDP達(dá)到約人民幣558.5億元，同比增長(zhǎng)3.0%，其GDP總量在重慶市所有區(qū)縣中排名第22。過(guò)去三年，潼南區(qū)政府一般公共預(yù)算收入實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)，2022年達(dá)到約人民幣30.0億元，同比增長(zhǎng)28.8%，主要得益于非稅收入的大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，稅收收入在一般公共預(yù)算收入中的占比持續(xù)下降，2022年達(dá)到28.4%。潼南區(qū)政府的財(cái)政自給率不足，財(cái)政赤字近年來(lái)有所收窄，但在2022年仍高達(dá)-149.8%。另一方面，政府性基金收入和轉(zhuǎn)移支付收入近年來(lái)保持相對(duì)穩(wěn)定，2022年分別達(dá)到人民幣27.1億元和35.0億元。其債務(wù)率水平(即政府總債務(wù)除以總財(cái)政收入)從2020年末的85.1%上升至119.2%，主要是專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)增加所致。
評(píng)級(jí)敏感性因素
若發(fā)生以下情況，我們將考慮下調(diào)潼南區(qū)建工集團(tuán)的信用評(píng)級(jí)：(1)預(yù)期來(lái)自于當(dāng)?shù)卣闹С譁p弱，特別是因?yàn)槠湔毮軠p弱導(dǎo)致其戰(zhàn)略重要性降低，或(2)潼南區(qū)政府對(duì)潼南區(qū)建工集團(tuán)的所有權(quán)大幅減少。
若發(fā)生以下情況，我們將考慮上調(diào)潼南區(qū)建工集團(tuán)的信用評(píng)級(jí)：(1)來(lái)自潼南區(qū)政府的支持加強(qiáng)，或(2)我們對(duì)于潼南區(qū)政府的內(nèi)部信用評(píng)估出現(xiàn)上調(diào)。
關(guān)鍵詞：
