投資要點(diǎn)：
美國(guó)零售銷售環(huán)比升幅不及預(yù)期，M2貨幣供應(yīng)量同比大降。美國(guó)4月零售銷售環(huán)比升0.4%，預(yù)期升0.8%，前值降0.6%;核心零售銷售環(huán)比升0.4%，預(yù)期升0.4%，前值降0.4%。美國(guó)5月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-31.8，預(yù)期-2.5。美國(guó)5月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-10.4，預(yù)期-19.8。美國(guó)5月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)為50，創(chuàng)2022年7月以來(lái)新高，預(yù)期和前值均為45。3月份美國(guó)未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整M2貨幣供應(yīng)量為20.7萬(wàn)億美元，同比下降4.05%，創(chuàng)下自1959年首次引入該數(shù)據(jù)以來(lái)的最大同比降幅。
美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部現(xiàn)分歧，鮑威爾釋放鴿派信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為15.7%。美國(guó)至5月12日當(dāng)周MBA 30年期固定抵押貸款利率6.57%，前值6.48%。美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：今年降息不是基本預(yù)期;美聯(lián)儲(chǔ)在勞動(dòng)力市場(chǎng)方面的任務(wù)“遠(yuǎn)未成功”，必須保留加息的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)布拉德：他支持進(jìn)一步提高利率，作為對(duì)抗通脹的“保險(xiǎn)”政策。美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：美國(guó)利率還沒(méi)有達(dá)到足夠限制性的水平，目前通脹非常頑固，所以無(wú)法確定下一步是加息還是降息。美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定致力于實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)，鑒于信貸條件收緊，利率可能不必上調(diào)得那么高。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為84.3%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為15.7%;到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為79.1%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為19.9%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為1%。
【資料圖】
美國(guó)。主權(quán)債：美國(guó)債市下跌。23/5/12-23/5/19，2Y美債利率上行30bp至4.28%，10Y美債利率上行24bp至3.70%;10Y-2Y美債利差倒掛幅度較5月12日的52bp擴(kuò)張至58bp。信用債：高收益?zhèn)笖?shù)下跌。
歐洲。主權(quán)債：英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行。信用債：投資級(jí)債券指數(shù)下跌，高收益?zhèn)笖?shù)上漲。
亞洲。主權(quán)債：新加坡債市分化，短端利率持平，長(zhǎng)端利率上行。中國(guó)、日本、韓國(guó)債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行。信用債：中債信用債總指數(shù)、日本公司債指數(shù)上漲，新興國(guó)家(除日本)非投資級(jí)指數(shù)下跌。
新興市場(chǎng)。主權(quán)債：俄羅斯、墨西哥、印度、印尼、巴西債市分化，俄羅斯短端利率上行、長(zhǎng)端利率下行，墨西哥、印度、印尼、巴西短端利率下行、長(zhǎng)端利率上行。巴基斯坦、南非長(zhǎng)端利率上行，土耳其長(zhǎng)端利率下行。信用債：投資級(jí)非主權(quán)債指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均下跌。
中資美元債：投資級(jí)收益率平均上行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均下跌。投資級(jí)中資美元債收益率平均上行24.25BP，投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均下跌0.25%。
1.主權(quán)債和信用債市場(chǎng)周度觀察
2.各市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)周度觀察
3.中資美元債周度觀察
3.1中資美元債：投資級(jí)收益率平均上行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均下跌
上周投資級(jí)中資美元債收益率平均上行。根據(jù)我們的樣本庫(kù)，5月19日投資級(jí)中資美元債(非金融債)收益率與5月12日相比平均上行24.25BP。具體來(lái)看，3年期及以下債券收益率平均上行26.10BP，3-5年期債券收益率平均上行25.90BP，7年期及以上期限的債券收益率平均上行13.45BP。
上周投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均下跌0.25%。具體來(lái)看，價(jià)格上漲幅度最大的發(fā)行人為陽(yáng)光城嘉世國(guó)際有限公司，價(jià)格下跌幅度最大的發(fā)行人為中駿集團(tuán)控股。
3.2 新興市場(chǎng)美元債發(fā)行情況
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