久期財(cái)經(jīng)訊，5月16日，惠譽(yù)授予中資企業(yè)山東高速集團(tuán)有限公司(Shandong Hi-Speed Group Co., Ltd.，簡(jiǎn)稱(chēng)“山東高速”，A/穩(wěn)定)擬發(fā)行的美元高級(jí)無(wú)抵押債券評(píng)級(jí)為“A”。
(相關(guān)資料圖)
擬發(fā)行的債券將由山東高速間接多數(shù)股權(quán)子公司THI Capital Co., Ltd.發(fā)行，由山東高速提供無(wú)條件且不可撤銷(xiāo)的擔(dān)保。凈收益將主要用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
惠譽(yù)將山東高速視為山東省政府相關(guān)企業(yè)(GRE)。吸收合并齊魯交通發(fā)展集團(tuán)有限公司(Qilu Transportation Development)后，山東高速運(yùn)營(yíng)全省83%的高速公路。同時(shí)，山東高速還從事各類(lèi)交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理以及貿(mào)易和金融服務(wù)，業(yè)務(wù)多元化程度較高。惠譽(yù)預(yù)期，山東高速將在必要時(shí)獲得山東省政府的特別支持，因此采取自上而下的評(píng)級(jí)方法評(píng)定山東高速的評(píng)級(jí)。
關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
由于山東高速將為擬發(fā)行債券提供無(wú)條件、不可撤銷(xiāo)的擔(dān)保，擬發(fā)行票據(jù)評(píng)級(jí)與山東高速的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)等同。擬發(fā)行票據(jù)將構(gòu)成山東高速的直接、無(wú)條件、非次級(jí)、無(wú)抵押債務(wù)，無(wú)論何時(shí)將與該公司所有其他無(wú)抵押、非次級(jí)債務(wù)處于同等受償順序。
評(píng)級(jí)推導(dǎo)摘要
鑒于山東高速由山東省政府持股和控制的程度、以往獲得政府支持的力度以及該公司若違約將給政府帶來(lái)的社會(huì)和融資影響，惠譽(yù)依據(jù)其《政府相關(guān)企業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》授予其評(píng)級(jí)。擬發(fā)行債券的評(píng)級(jí)與其發(fā)行人違約評(píng)級(jí)等同是基于，山東高速為受評(píng)票據(jù)提供無(wú)條件不可撤銷(xiāo)的擔(dān)保。
評(píng)級(jí)敏感性
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)/上調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
惠譽(yù)若對(duì)山東高速采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)，亦將對(duì)其擬發(fā)行債券采取相似的評(píng)級(jí)行動(dòng)。
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)/下調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
惠譽(yù)若對(duì)山東高速采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)，亦將對(duì)其擬發(fā)行債券采取相似的評(píng)級(jí)行動(dòng)。
關(guān)鍵詞：
