CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后美國加息預(yù)期降溫，英國央行強(qiáng)調(diào)仍需繼續(xù)緊縮。本周美國4月CPI數(shù)據(jù)公布，未季調(diào)CPI年率4.9%，略低于市場預(yù)期5.0%；核心CPI年率5.5%，與預(yù)期一致。數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場對美聯(lián)儲6月加息的預(yù)期減弱，年內(nèi)降息預(yù)期升溫。周四，英國央行加息25個基點，大幅上調(diào)GDP預(yù)期并認(rèn)為通脹下降速度將放緩。英國央行行長貝利表示，如果通脹持續(xù)存在，將需要更多緊縮措施。
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中國4月金融數(shù)據(jù)出爐，CPI漲幅降至近兩年新低。本周，國家統(tǒng)計局公布多項金融數(shù)據(jù)。物價指數(shù)方面，4月CPI同比漲幅由上月的0.7%回落至0.1%，創(chuàng)下自2021年3月以來的新低；信貸數(shù)據(jù)方面，M2余額280.85萬億元，同比增長12.4%，增速比上月末低0.3%；人民幣存款減少4609億元；其中，住戶存款減少1.2萬億元。4月信貸、社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需時日。
本周離岸債一級市場發(fā)行持穩(wěn)，金融板塊供給充裕。二級市場走勢分化，投資級市場震蕩偏強(qiáng)，高收益市場延續(xù)低迷。
中資美元債
境內(nèi)外債券價差
境外美元債市
美國國債本周先抑后揚(yáng)，各期限國債招標(biāo)需求均強(qiáng)勁。周初兩日，大量公司債發(fā)行使得國債承壓，美國國債全線走低。周三，CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期升溫，美國國債止跌回升，并于周四延續(xù)漲勢。此外，本周3年期、10年期、30年期美國國債招標(biāo)需求強(qiáng)勁，也對債市構(gòu)成一定支撐。截至周四收盤，2年期美債收益率全周下行1.45bps，報3.8994%，5年期美債收益率全周下行5.51bps，報3.3553%，10年期美債收益率全周下行5.27bps，報3.3843%，2年-10年美債收益率之差拉寬3.82bps，報-51.51bps。
本周離岸債發(fā)行規(guī)模穩(wěn)定，進(jìn)出口銀行發(fā)行大規(guī)模美元債。截至周四，本周共有離岸債新發(fā)7筆，其中美元計價2筆，總計15.5億美元；人民幣計價5筆，總計46.303億人民幣。分板塊看，金融板塊新發(fā)2筆，進(jìn)出口銀行新發(fā)15億美元債券，認(rèn)購超38億美元；海通證券發(fā)行28億人民幣債券，定價3.20%。城投板塊新發(fā)5筆，其中4筆人民幣離岸債定價位于3.75-4.50%區(qū)間。
本周中資美元債二級市場投資級與高收益指數(shù)漲跌不一。截至周四，中資美元債總回報指數(shù)最新價報217.2383，周漲0.03%；投資級回報指數(shù)最新價報210.7772，周漲0.26%；高收益回報指數(shù)最新價報215.3131，周跌1.58%。
本周投資級市場震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)出口銀行新發(fā)債券小幅走闊。國企、科技板塊走勢偏強(qiáng)，標(biāo)桿名字利差不變到收窄3bps。金融板塊，租賃名字多數(shù)持穩(wěn)，中銀航空租賃長端收窄約3bps；AT1價格在0.25pt上下波動。投資級地產(chǎn)板塊未受到高收益情緒影響，保利、萬科等名字基本持穩(wěn)。城投板塊依舊穩(wěn)定，重慶南岸交投活躍，價格微跌0.25pt；山東水發(fā)成功兌付后其余名字23年短券看到買盤興趣。近期新發(fā)，進(jìn)出口銀行新發(fā)債券首日利差基本不變，次日走闊3-5bps。
房企負(fù)面新聞頻出，本周高收益市場延續(xù)跌勢。周初三日，高收益市場延續(xù)上周跌勢，隨后兩日在空頭回補(bǔ)支撐下，市場相對企穩(wěn)。全周來看，地產(chǎn)板塊標(biāo)桿名字碧桂園曲線走低3-8pt，路勁基建跌5-10pt；萬達(dá)集團(tuán)與銀行商討境內(nèi)債展期，周三曲線跌4-10pt，隨后兩日有所反彈，全周來看23年短券持穩(wěn)于90上方，其余債券走低6-8pt。合生創(chuàng)展1億美元私募債延期1年，美元債下跌約5pt。其余民企普遍走低1-3pt。困境名字同樣表現(xiàn)不佳，整體不變到走低0.5pt。產(chǎn)業(yè)板塊，復(fù)星曲線走高1-2pt。澳門博彩板塊不變到微跌0.25pt。
國內(nèi)債市
中國央行本周逆回購保持低位，公開市場凈回籠260億元。本周，中國央行累計開展100億元7天期逆回購操作，其中周一至周五各20億元，因本周有360億元逆回購到期，因此央行公開市場凈回籠260億元。下周，公開市場將有100億元逆回購到期。此外，下周將有1000億元MLF到期，關(guān)注續(xù)作情況。
節(jié)后資金面相對寬松，主要回購利率下行。本周雖央行公開市場操作規(guī)模較小，但資金面仍相對寬松，隔夜回購利率在周一上行約30個基點后，連續(xù)幾日回落至1%附近；7天期回購利率小幅下行。截至本周五，隔夜回購加權(quán)利率降至1.32%附近，七天回購加權(quán)利率位于1.81%附近。
銀行利率下調(diào)引發(fā)降息預(yù)期，本周國債受到提振。周一，受獲利回吐及股市大漲壓制，國內(nèi)債市走弱。周二，市場基本企穩(wěn)，出口數(shù)據(jù)影響較弱。隨后幾日，股市下挫疊加資金面寬松，同時多家銀行下調(diào)協(xié)定存款利率，引發(fā)市場對降息的猜測，國債現(xiàn)券期貨均連日走強(qiáng)。全周來看，30年期主力合約本周跌0.10%，10年期主力合約漲0.10%，5年期主力合約漲0.14%，2年期主力合約漲0.04%。
本周一級市場發(fā)行低迷。本周一級市場共發(fā)行904只債券，規(guī)?？傆?0986.21億元，較節(jié)前14964.25億元小幅回落。其中利率債52只，規(guī)模約為4757.69億元；同業(yè)存單709只，規(guī)模約為4943.80億元；信用債共143只，規(guī)模約為1284.72億元。信用債中，金融債25只，規(guī)模約為404.00億元；公司債36只，規(guī)模約為252.34億元。
宏觀市場
本周美股走勢分化，債務(wù)上限談判暫無實質(zhì)進(jìn)展。全周來看，美國股市自上周五強(qiáng)勢抬升后，本周交投有所放緩，債務(wù)上限談判暫未取得進(jìn)展，市場整體情緒謹(jǐn)慎。三大指數(shù)走勢較為分化，標(biāo)普500指數(shù)橫盤整理，道指微跌。此外，銀行業(yè)風(fēng)險化解取得一定進(jìn)展，F(xiàn)DIC計劃讓大型銀行額外出資補(bǔ)充存款保險基金。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周跌1.08%，報33309.51點，納斯達(dá)克指數(shù)周漲0.76%，報12328.51點，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.14%，報4130.62點。
本周A股再度收跌，“中特估”概念備受關(guān)注。周一，A股大幅走高，銀行股和“中字頭”股票漲幅明顯，中國銀行、中國船舶等漲停。隨后幾日，漲勢未能延續(xù)，周二午后A股開始轉(zhuǎn)跌，“中特估”概念持續(xù)回調(diào)?；蛞蚴蹸PI及信貸數(shù)據(jù)影響，市場情緒相對低迷。截至周五收盤，上證指數(shù)周跌1.86%，報3272.36點，深證成指周跌1.57%，報11005.64點，創(chuàng)業(yè)板指周跌0.67%，報2252.38點。
人民幣本周表現(xiàn)偏弱，中間價調(diào)貶至近兩個月新低。本周，美元指數(shù)回升至102上方，疊加中國社融及信貸數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況有待進(jìn)一步檢驗，人民幣承壓。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周跌362個基點，報6.9583；人民幣兌美元中間價調(diào)整367個基點，6.9481。
本周金價多次沖高回落，整體上行動能不足。周初三日，金價震蕩微升，周三晚間美國CPI數(shù)據(jù)公布后，金價短線拉升至2040美元上方，隨后快速回落，周四晚間跌幅再度擴(kuò)大。全周來看，黃金價格盤中波動較大，整體走勢趨于下行。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周跌0.56%，報2013.50美元/盎司。
國際油價本周延續(xù)跌勢，利空因素仍存。首先，伊拉克表示將于5月13日恢復(fù)經(jīng)土耳其杰伊漢的石油出口，預(yù)計使全球原油供應(yīng)量每天增加45萬桶；其次，金融市場仍動蕩，美元指數(shù)走強(qiáng)，市場對需求端的擔(dān)憂揮之不去，對油價形成壓制。截至周五亞市收盤，WTI原油周跌0.97%，報70.65美元/桶，布倫特原油周跌0.86%，報74.65美元/桶。
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