(資料圖片)
久期財(cái)經(jīng)訊，4月28日，標(biāo)普將大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(Dalian Wanda Commercial Management Group Co., Ltd，簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)商業(yè)”)“BB+”的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)(香港)有限公司(Wanda Commercial Properties (Hong Kong) Co. Limited，簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)香港”)的“BB”長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)，以及由萬(wàn)達(dá)香港提供擔(dān)保的高級(jí)無(wú)抵押票據(jù)的“BB”長(zhǎng)期發(fā)行評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。
標(biāo)普預(yù)計(jì)，在獲得相關(guān)細(xì)節(jié)后，能夠?qū)χ楹Ｈf(wàn)達(dá)商管商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司( Zhuhai Wanda Commercial Management Ltd.，簡(jiǎn)稱(chēng)“珠海萬(wàn)達(dá)商管”)上市的可能性、萬(wàn)達(dá)商業(yè)的其他后備計(jì)劃以及萬(wàn)達(dá)商業(yè)和大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司(Dalian Wanda Group Co., Limited，簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)集團(tuán)”)的信用狀況和流動(dòng)性狀況進(jìn)行評(píng)估，從而解決列入信用觀察的問(wèn)題。
負(fù)面觀察反映了珠海萬(wàn)達(dá)商管上市結(jié)果和時(shí)間的不確定性。此次上市尚未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)以及港交所聽(tīng)證會(huì)的批準(zhǔn)。上市還將取決于股權(quán)投資者對(duì)IPO的興趣。因此，從IPO(如果成功)獲得的資金也具有不確定性。受到近期金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重組等不可抗力因素的影響，該公司未能實(shí)現(xiàn)此前的目標(biāo)，即在2022年底之前或2023年第一季度內(nèi)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。
如果珠海萬(wàn)達(dá)商管上市失敗，萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的流動(dòng)性和信用狀況可能會(huì)惡化。一方面是萬(wàn)達(dá)商業(yè)可能有義務(wù)回購(gòu)所有IPO前的股份，總計(jì)381億元人民幣(加上其他保證回報(bào)補(bǔ)償)，標(biāo)普在分析中將其視為債務(wù)。另一方面是萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)與銀行和信托等其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系也可能受到考驗(yàn)。例如，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)有一定數(shù)量的銀團(tuán)貸款(其中包含提前還款選項(xiàng))。根據(jù)相關(guān)條件，如果珠海萬(wàn)達(dá)商管未能在2023年之前的商定日期前上市，貸款銀行可能會(huì)要求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)進(jìn)行全額還款。因此，任何確定和可行的后備計(jì)劃，例如與IPO前的投資者成功談判以延長(zhǎng)投資期限，以及與金融機(jī)構(gòu)談判以保持穩(wěn)固的關(guān)系，也可能影響標(biāo)普對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)流動(dòng)性的看法。
標(biāo)普預(yù)計(jì)，截至2022年底，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的總現(xiàn)金余額和短期投資將較2022年6月底減少。這一預(yù)期下降源于2022年下半年內(nèi)部資源的債務(wù)償還。萬(wàn)達(dá)商業(yè)是首家在2023年恢復(fù)離岸資本市場(chǎng)融資的內(nèi)資民營(yíng)企業(yè)，擁有暢通的境內(nèi)外融資渠道。然而，如果珠海萬(wàn)達(dá)商管的IPO不成功，可能會(huì)加重萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，削弱其融資能力，從而令其流動(dòng)性承壓。
信用觀察
標(biāo)普希望盡快解決信用觀察問(wèn)題。一旦標(biāo)普獲得更多細(xì)節(jié)，將更好地評(píng)估珠海萬(wàn)達(dá)商管上市的可能性，以及萬(wàn)達(dá)商業(yè)的其他后備計(jì)劃。此類(lèi)計(jì)劃可能包括與IPO前的投資者和其他融資渠道的談判結(jié)果。更多細(xì)節(jié)還將使標(biāo)普能夠?qū)θf(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的流動(dòng)性狀況和信用狀況進(jìn)行評(píng)估。
如果標(biāo)普確認(rèn)珠海萬(wàn)達(dá)商管IPO成功的可能性不大，并且萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)未能實(shí)施切實(shí)的替代方案以維持其流動(dòng)性，標(biāo)普可能會(huì)下調(diào)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的評(píng)級(jí)。
或者，如果珠海萬(wàn)達(dá)商管IPO成功，或者萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)能夠在珠海萬(wàn)達(dá)商管IPO失敗的情況下，實(shí)施后備計(jì)劃以解決流動(dòng)性問(wèn)題并保持穩(wěn)健的融資渠道，標(biāo)普可能會(huì)確認(rèn)評(píng)級(jí)。
關(guān)鍵詞：
