筆者觀點(diǎn)
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本期一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模處于低位，美元債新發(fā)3只，總規(guī)模3.8億美元，以工業(yè)和金融品發(fā)行為主。二級(jí)市場(chǎng)方面，Bloomberg Barclays中資美元債總回報(bào)指數(shù)本期下行0.61%;Markit iBoxx中資美元債回報(bào)指數(shù)下行0.49%，投資級(jí)回報(bào)指數(shù)跌幅為0.15%，高收益回報(bào)指數(shù)本期下跌2.77%，高收益表現(xiàn)整體弱于投資級(jí)。
一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行信息
本期一級(jí)發(fā)行規(guī)模處于低位，新發(fā)3只，總規(guī)模為3.8億美元。其中第一周以工業(yè)和金融板塊發(fā)行為主：工業(yè)板塊新發(fā)1只，總規(guī)模約為1.2億美元;金融板塊新發(fā)2只，總規(guī)模約2.6億美元，濟(jì)南能源集團(tuán)有限公司發(fā)行2.1億美元債券，為當(dāng)周最大發(fā)行規(guī)模。第二周無(wú)新發(fā)債券。此外，上饒投資控股國(guó)際有限公司發(fā)行單筆1.2億美元債券，定價(jià)為7.9%，為本期定價(jià)最高的新發(fā)債券。新發(fā)債券：
圖表1：一級(jí)市場(chǎng)新發(fā)美元債信息概況
資料來(lái)源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，美元債觀察，仁和資本
二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)概況
Bloomberg Barclays中資美元債總回報(bào)指數(shù)于4月21日?qǐng)?bào)122.9506，本期下行0.61%，新興市場(chǎng)美元債總回報(bào)指數(shù)回落0.60%收?qǐng)?bào)1093.005。截至4月21日，Markit iBoxx中資美元債回報(bào)指數(shù)、中資美元債投資級(jí)回報(bào)指數(shù)以及中資美元債投機(jī)級(jí)回報(bào)指數(shù)分別為216.9232、209.1254和224.9662，4月7日以來(lái)的漲跌幅分別為-0.49%、-0.15%和-2.77%。
圖表2：中資美元債、投資級(jí)、高收益回報(bào)指數(shù)變動(dòng)資料來(lái)源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，美元債觀察;注：以2021年1月1日為基點(diǎn)
收益率角度，中資美元債最差收益率6.6270%，較期初上行33.71bp;投資級(jí)最差收益率本期上行16.39bp至5.5312%;高收益最差收益率報(bào)4.8695%，本期跌幅為1275.82bp。近一周投資級(jí)名字普遍下跌，A等級(jí)下跌，收益率上行6.109bps，BBB等級(jí)下跌，收益率上行約5.343bps;高收益名字普遍下跌，BB等級(jí)下跌，收益率上行600.12bps，B等級(jí)下跌，收益率上行1629.874bps;無(wú)評(píng)級(jí)名字下跌，收益率上行幅度約115.044bps。行業(yè)方面，科技和能源塊位于漲幅前列，房地產(chǎn)及金融板塊位于跌幅前列?？萍及鍓K受聯(lián)想集團(tuán)等名字影響，收益率下行1.19bps;能源板塊受中石化資本(2013)有限公司等名字影響，收益率下行1.513bps;房地產(chǎn)板塊受陽(yáng)光開(kāi)曼投資有限公司、正榮地產(chǎn)等名字下跌的影響，收益率上行27989.174bps左右;金融板塊主要因陽(yáng)光城嘉世國(guó)際有限公司等名字下跌承壓，收益率上行幅度為14537.841bps。
圖表3：中資美元債分等級(jí)與行業(yè)收益率
資料來(lái)源：Bloomberg，美元債觀察
注：評(píng)級(jí)為彭博綜合評(píng)級(jí)
評(píng)級(jí)調(diào)整追蹤
圖表4：近期中資美元債評(píng)級(jí)調(diào)整
資料來(lái)源：Bloomberg，穆迪，標(biāo)普，惠譽(yù)
久期財(cái)經(jīng)，仁和資本
基準(zhǔn)數(shù)據(jù)情況
截至4月21日，2年期美國(guó)國(guó)債到期收益率報(bào)4.1816%，較期初上行35.07bp;3年期美債收益率報(bào)3.89%，本期上行28.90bp;5年期美債收益率報(bào)3.6630%，區(qū)間上行28.75bp;10年期美債收益率報(bào)3.5718%，本期上行26.68bp。匯率方面，4月21日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8752，本期下跌86bp;在岸人民幣兌美元收盤(16:30)報(bào)6.8898，本期累漲144bp。美元指數(shù)報(bào)101.7259，下行0.39%。
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