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由于凈息差收窄以及手續(xù)費收入增長疲軟，中國 (A1/穩(wěn)定) 四大國有銀行的2022年撥備前利潤總額有所下降。四大行具體指中國工商銀行股份有限公司(工行，A1/穩(wěn)定，baa1)、中國建設(shè)銀行股份有限公司 (建行, A1/穩(wěn)定，baa1)、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司(農(nóng)行，A1/穩(wěn)定，baa2) 和中國銀行股份有限公司 (中行，A1/穩(wěn)定， baa1)。在撥備支出下降 8.5%的支持下，凈利潤總額增長 5.6%。四大行的盈利能力仍將承壓，但受益于其多元化的資產(chǎn)和雄厚的存款基礎(chǔ)，其總體信用表現(xiàn)將基本保持穩(wěn)定。
2023年凈息差仍將承壓。工行、建行和農(nóng)行的凈息差下降11-23個基點，主要原因是貸款收益率走低而存款成本上升。得益于其境外業(yè)務(wù)息差的改善，中行的凈息差擴大一個基點。由于個人住房貸款重新定價以及優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶貸款定價較低，我們預(yù)計四大行的貸款收益率趨于下降，同時激烈的競爭和定期存款比例的上升令存款成本面臨上行壓力。
2023年資產(chǎn)質(zhì)量將保持穩(wěn)定。四大行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化，并且不良貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)相對審慎。不良貸款率與第三階段貸款比率相同，高于逾期60天以上貸款比率。貸款的信貸成本自2019年以來大多下降，撥備覆蓋率維持穩(wěn)定2022年，四大行新增不良貸款的主要來源仍為房地產(chǎn)行業(yè)，包括個人住房貸款。下半年個人住房貸款不良率顯著上升，但仍處于0.37%-0.51%的低水平。另外，截至2022年底，對公房地產(chǎn)貸款占貸款總額的比例降至3.3%-5.3%。
貸款的加速增長將對資本狀況構(gòu)成挑戰(zhàn)。2022年四大行貸款總額增長13.6%，主要受企業(yè)貸款 (尤其是綠色貸款和普惠型小微企業(yè)貸款) 的增長推動。不過，四大行2022年核心一級資本充足率大多改善，可能歸因于其內(nèi)部評級法計算下風(fēng)險權(quán)重較低的貸款規(guī)模增加。2023年，通過充足融資支持經(jīng)濟增長的政策導(dǎo)向?qū)⑼苿铀拇笮匈J款增長進一步加速，這將對其資本狀況構(gòu)成挑戰(zhàn)。
資金來源和流動性仍將充裕。四大行2022年流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率小幅上升。截至2022年底，存款總額增長12.7%，占負債總額的78.7%。個人存款占四大行存款總額的52.6%。我們預(yù)計其流動性狀況將受益于雄厚的存款基礎(chǔ)和央行寬松的貨幣政策。
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