數(shù)據(jù)顯示美國通脹放緩跡象，勞動力市場松動強(qiáng)化加息見頂預(yù)期。周三公布的美國3月未季調(diào)CPI年率同比上升5%，為2021年5月以來新低，但核心CPI繼續(xù)上揚(yáng)。CPI數(shù)據(jù)公布后，互換市場顯示到年底美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率料比當(dāng)前低50個(gè)基點(diǎn)。周四，數(shù)據(jù)顯示美國至4月8日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得23.9萬人，略高于前值和預(yù)期，表明美國勞動力市場強(qiáng)勁勢頭放緩。
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中國信貸及出口數(shù)據(jù)出爐，一季度GDP有望回升。最新數(shù)據(jù)顯示，中國3月新增信貸3.89萬億、新增社融5.38萬億，均連續(xù)3個(gè)月大超預(yù)期，同時(shí)結(jié)構(gòu)延續(xù)好轉(zhuǎn)，有望提振一季度GDP增速重回4%以上。不過，當(dāng)前企業(yè)預(yù)期和實(shí)際投資需求仍有進(jìn)一步提升空間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度仍需政策繼續(xù)呵護(hù)改善。3月出口同比增14.8%，大幅高于預(yù)期-5%和前值-6.8%，但由于海外需求較弱，未來下行壓力仍存。
本周一級發(fā)行冷清，海通證券發(fā)行大規(guī)模離岸自貿(mào)區(qū)債券。二級市場基本持穩(wěn)，投資級市場不同板塊漲跌互現(xiàn)，城投板塊買盤需求良好;高收益板塊多數(shù)名字走弱，復(fù)星曲線受負(fù)面新聞影響下跌。
中資美元債
境內(nèi)外債券價(jià)差
境外美元債市
美國國債收益率于近期低位持穩(wěn)，市場對年內(nèi)降息預(yù)期加深。因上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，周一美國國債收益率開盤較上周低位有所反彈。周二各期限收益率波動不大。周三CPI數(shù)據(jù)顯示通脹放緩跡象，疊加周四勞動力市場初請失業(yè)金人數(shù)走升，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期加深，美國國債收益率震蕩微跌。截至周四收盤，2年期美債收益率全周上行13.74bps，報(bào)3.9683%，5年期美債收益率全周上行12.48bps，報(bào)3.5003%，10年期美債收益率全周上行13.99bps，報(bào)3.4449%，2年-10年美債收益率之差拉寬0.25bps，報(bào)-52.34bps。
本周一級市場發(fā)行冷清，海通證券發(fā)行大規(guī)模離岸自貿(mào)區(qū)債券。截至周四，本周共有離岸債新發(fā)5筆，其中美元計(jì)價(jià)2筆，規(guī)?？傆?jì)1.7億美元，人民幣計(jì)價(jià)債券2筆，歐元計(jì)價(jià)債券1筆。上饒投資控股發(fā)行3年期美元債定價(jià)7.90%，為本周定價(jià)最高債券。海通證券新發(fā)自貿(mào)區(qū)離岸債規(guī)模40億人民幣，定價(jià)3.40%，為本周發(fā)行規(guī)模最大債券。
本周中資美元債二級市場相對穩(wěn)定，三大指數(shù)波動不大。截至周四，中資美元債總回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)218.1772，周漲0.09%;投資級回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)209.5318，周漲0.06%;高收益回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)232.2240，周漲0.31%。
本周投資級市場走勢穩(wěn)定，城投板塊買盤需求良好。科技板塊標(biāo)桿名字騰訊、阿里基本持穩(wěn)，美團(tuán)、聯(lián)想收窄5-10bps。金融板塊，中資銀行AT1不變到微跌0.5pt，東亞銀行、匯豐銀行AT1走高1pt左右;AMC名字，長城、信達(dá)全周不變到走闊5bps;華融周五尾盤遭穆迪下調(diào)評級，長端一度跌3pt，隨后收窄至跌1pt。地產(chǎn)板塊整體不變到微跌0.5pt。城投板塊買盤需求良好，青島華通、福建漳龍、義烏國資等名字交投活躍。
本周高收益市場情緒較弱，復(fù)星曲線受負(fù)面新聞影響走低。地產(chǎn)板塊標(biāo)桿名字基本持穩(wěn)，碧桂園、新城走高0.5-3pt;萬達(dá)微跌0.5pt。中駿集團(tuán)表示已匯出下周到期美元債兌付資金，曲線其余部分仍走低約2pt。遠(yuǎn)洋曲線交投活躍，短端一度跳漲3-7pt，長端漲1-2pt，永續(xù)債表現(xiàn)較弱。合景泰富曲線走低0.5pt左右。建業(yè)美元債展期仍在進(jìn)行中，曲線續(xù)跌2-4pt。困境名字表現(xiàn)較弱，奧園、旭輝等走弱0.5-2pt;恒大走低0.25pt，景程曲線微漲。產(chǎn)業(yè)板塊，復(fù)星周四在借新還舊新聞影響下，中長端走低3-4pt，周五尾盤穆迪撤銷復(fù)星國際評級，關(guān)注下周價(jià)格表現(xiàn)。澳門博彩板塊繼續(xù)走高0.5-2pt。
國內(nèi)債市
月中公開市場逆回購維持低位，本周公開市場凈投放250億元。本周，央行共開展540億元7天期逆回購操作，因本周有290億元逆回購到期，因此本周央行公開市場通過逆回購凈投放250億元。下周，公開市場將有540億元逆回購到期。
逆回購到期壓力減輕，本周資金面相對平靜。整體而言，本周前四個(gè)交易日資金面平穩(wěn)，周五因處于繳稅前夕，銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)融出資金略顯謹(jǐn)慎，尾盤才漸趨緩和，隔夜回購加權(quán)利率反彈逾30個(gè)基點(diǎn)，七天期走勢相對平穩(wěn)?；?月后期繳稅壓力，資金面料出現(xiàn)一定波動。截至本周五，隔夜回購加權(quán)利率位于1.61%附近，七天回購加權(quán)利率位于2.01%附近。
通脹及金融數(shù)據(jù)落地，國內(nèi)債市震蕩走強(qiáng)。周一，市場等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，債市窄幅震蕩。周二，通脹數(shù)據(jù)偏弱及部分銀行下調(diào)利率，強(qiáng)化降息預(yù)期，現(xiàn)券期貨均向好，且漲勢延續(xù)至周三。周四，出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，債市小幅回調(diào)。周五，債市早盤震蕩偏強(qiáng)，午后國債期貨跳水，現(xiàn)券受影響走弱。全周來看，10年期主力合約漲0.21%，5年期主力合約漲0.08%，2年期主力合約漲0.03%。
本周一級市場發(fā)行激增。本周一級市場共發(fā)行1281只債券，規(guī)模總計(jì)18,588.80億元，較上周7620.84億元大幅增多。其中利率債60只，規(guī)模約為7030.34億元;同業(yè)存單712只，規(guī)模約為6950.30億元;信用債共509只，規(guī)模約為4608.16億元。信用債中，金融債44只，規(guī)模約為1821.00億元;公司債117只，規(guī)模約為399.67億元。
宏觀市場
本周美股小幅走高，市場情緒轉(zhuǎn)為樂觀。周一，因處于歐洲假期，美股交投較為清淡，在上周五強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)影響下小幅下跌，科技股跌幅明顯。隨后兩日，美股窄幅震蕩，CPI數(shù)據(jù)支撐作用有限。周四，就業(yè)數(shù)據(jù)提振了市場情緒，美股三大股指均漲超1%。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲1.63%，報(bào)34029.69點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)周漲0.65%，報(bào)12166.27點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)周漲1%，報(bào)4146.22點(diǎn)。
本周A股寬幅震蕩，科創(chuàng)股表現(xiàn)不佳。周一，A股主要股指多數(shù)收跌，因官媒警示避免ChatGPT泡沫，人工智能相關(guān)股票重挫，科創(chuàng)50指數(shù)創(chuàng)去年10月以來最大跌幅。隨后兩日，A股三大股指橫盤整理，網(wǎng)絡(luò)安全、傳媒、地產(chǎn)板塊走高。周四，超預(yù)期的出口數(shù)據(jù)未對股市形成提振，科創(chuàng)股仍表現(xiàn)不佳。周五市場略有回升，半導(dǎo)體板塊大漲。截至周五收盤，上證指數(shù)周漲0.32%，報(bào)3338.15點(diǎn)，深證成指周跌1.4%，報(bào)11800.09點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周跌0.77%，報(bào)2428.09點(diǎn)。
美元指數(shù)趨弱，人民幣本周小幅走強(qiáng)。全周來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期，美元指數(shù)走弱至101附近，人民幣因此獲得小幅提振。然而，低于預(yù)期的中國CPI數(shù)據(jù)并未對人民幣構(gòu)成有效支撐，人民幣上行動能有限。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周漲238個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8533;人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升232個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8606。
金價(jià)升至近1年高位，市場關(guān)注未來上行空間。全周來看，黃金價(jià)格持續(xù)攀升，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響美元走弱，金價(jià)上行動力明顯。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周漲1.05%，報(bào)2047.70美元/盎司。分析認(rèn)為，雖目前金價(jià)已接近歷史高位，但未來美國進(jìn)入降息周期，疊加可能伴隨的經(jīng)濟(jì)衰退，黃金價(jià)格仍可能繼續(xù)上行。
美國或?qū)⒀a(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備，國際油價(jià)受到提振。供給端，目前OPEC+減產(chǎn)消息市場已逐漸消化;需求端，當(dāng)前成品油去庫趨勢較好，暫未受到經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，此外美國能源部長表示或?qū)⒂诮衲晗掳肽觊_始回購戰(zhàn)略石油儲備，國際油價(jià)因此受到提振。截至周五亞市收盤，WTI原油周漲1.88%，報(bào)82.20美元/桶，布倫特原油周漲1.16%，報(bào)86.11美元/桶。
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