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《【中金固收·重磅推薦】估值修復(fù)中的機會——2023年二季度中資美元債市場展望》。
本文為2023年二季度中資美元債市場展望，首先回顧了2023年一季度美債市場和中資美元債市場表現(xiàn)，在美國通脹預(yù)期博弈、硅谷銀行事件等多重因素影響下，加息預(yù)期亦多次博弈，美債收益率震蕩為主但波動較大;中資美元債一級發(fā)行繼續(xù)同比走低、凈增量繼續(xù)為負(fù)，二級市場回報率轉(zhuǎn)正，但整體呈現(xiàn)先揚后抑。我們認(rèn)為海外銀行事件不改美國通脹博弈，美債利率仍將寬幅波動。對于中資美元債市場，我們認(rèn)為需求正在恢復(fù)，但是供給難放量，估值修復(fù)中存在投資機會。具體板塊來看，我們認(rèn)為城投板塊風(fēng)險可控但波動加大，地產(chǎn)板塊風(fēng)險緩釋但仍需擇時擇券，金融和產(chǎn)業(yè)板塊可選品種增厚收益。
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