4月3日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)維持中國(guó)的華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司(華泰財(cái)險(xiǎn))"A"的保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力(IFS)評(píng)級(jí)及正面評(píng)級(jí)觀察狀態(tài)。
在安達(dá)保險(xiǎn)有限公司(安達(dá)保險(xiǎn))宣布獲監(jiān)管批準(zhǔn)將其對(duì)華泰財(cái)險(xiǎn)母公司即華泰保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(華泰保險(xiǎn)集團(tuán))的持股比例自47.3%提升至83.2%后，惠譽(yù)于2022年12月將華泰財(cái)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)列入正面評(píng)級(jí)觀察名單。
華泰財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)是基于其“強(qiáng)健”的資本金水平和財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以及“中等”的公司狀況。
【資料圖】
關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
資本金水平“強(qiáng)健”：惠譽(yù)認(rèn)為華泰財(cái)險(xiǎn)的資本金水平“強(qiáng)健” ，因?yàn)榘凑罩袊?guó)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付能力體系(償二代)二期規(guī)則計(jì)算，2022年末該公司的綜合償付能力充足率為258.61%，遠(yuǎn)高于100%的最低監(jiān)管要求。此外，按照惠譽(yù)的Prism風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向資本模型衡量，2022年上半年末華泰財(cái)險(xiǎn)的資本金水平為“非常良好”。
將華泰財(cái)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)列入正面評(píng)級(jí)觀察名單反映了，安達(dá)保險(xiǎn)增持華泰保險(xiǎn)集團(tuán)及其核心子公司華泰財(cái)險(xiǎn)的股份在交易完成后可能帶來(lái)正面影響?；葑u(yù)此前對(duì)華泰財(cái)險(xiǎn)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)級(jí)，在安達(dá)保險(xiǎn)增持股份后，惠譽(yù)將可適用集團(tuán)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，基于安達(dá)保險(xiǎn)的集團(tuán)評(píng)級(jí)上調(diào)華泰財(cái)險(xiǎn)的所有權(quán)評(píng)估結(jié)果。
經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)“強(qiáng)勁”：2022年，華泰財(cái)險(xiǎn)的承保業(yè)績(jī)有所提升，部分原因在于防控措施令公司的車險(xiǎn)賠付率下降。該公司的綜合成本率自2021年的100.7%改善至2022年上半年的94.4%。穩(wěn)定的投資收益亦有助華泰財(cái)險(xiǎn)的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
公司狀況“中等”：惠譽(yù)根據(jù)華泰財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模及“中等/良好”的公司治理評(píng)定該公司的公司狀況在中國(guó)非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司中處于中等水平。華泰財(cái)險(xiǎn)已在中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)逾二十年。2022年該公司總承保保費(fèi)超過(guò)90億元人民幣。華泰財(cái)險(xiǎn)能夠通過(guò)各個(gè)全國(guó)性分銷平臺(tái)(包括其專屬代理人隊(duì)伍)獲得業(yè)務(wù)。
倚賴再保險(xiǎn)紓解風(fēng)險(xiǎn)：華泰財(cái)險(xiǎn)通過(guò)再保險(xiǎn)協(xié)議將其2022年上半年總保費(fèi)的約29%分出給幾家信用質(zhì)量良好的再保險(xiǎn)公司。與華泰財(cái)險(xiǎn)合作的主要再保險(xiǎn)公司中大多數(shù)均具有"A-"或更高的國(guó)際IFS評(píng)級(jí)。鑒于華泰財(cái)險(xiǎn)的資本金規(guī)模，惠譽(yù)預(yù)計(jì)該公司將持續(xù)倚賴再保險(xiǎn)降低巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)敞口并支撐其承保能力。
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)敞口較低：惠譽(yù)預(yù)估，華泰財(cái)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(包括股票、股票型基金、長(zhǎng)期股權(quán)投資及投資物業(yè))占其2022年上半年末資本金的比例仍將低于IFS評(píng)級(jí)為"A"的非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的指引要求。與其他多家中資保險(xiǎn)公司一樣，華泰財(cái)險(xiǎn)亦投資于固收類非標(biāo)資產(chǎn)以提高收益率。
評(píng)級(jí)敏感性
待上述交易完成，且惠譽(yù)掌握了用以調(diào)整華泰財(cái)險(xiǎn)信用狀況的足夠信息后(或需6個(gè)月以上)，惠譽(yù)或會(huì)將其評(píng)級(jí)移出正面評(píng)級(jí)觀察名單。
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)/上調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
- 華泰財(cái)險(xiǎn)在中國(guó)市場(chǎng)的銷售網(wǎng)絡(luò)和商業(yè)品牌有所提升，令其整體運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性增強(qiáng);
- 華泰財(cái)險(xiǎn)的承保表現(xiàn)改善，綜合成本率持續(xù)低于95%，且按照惠譽(yù)Prism模型衡量的資本金水平保持在 “非常強(qiáng)健” 或以上。
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)/下調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
- 華泰財(cái)險(xiǎn)的資本實(shí)力持續(xù)弱化，按照惠譽(yù)Prism模型衡量的資本金水平降至 “強(qiáng)健” 以下;
- 華泰財(cái)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)惡化，綜合成本率持續(xù)高于105%，且凈資產(chǎn)收益率持續(xù)低于7%(2022年上半年年化凈資產(chǎn)收益率為8.6%)。
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