4月3日，惠譽評級維持中國的華泰財產(chǎn)保險有限公司(華泰財險)"A"的保險公司財務(wù)實力(IFS)評級及正面評級觀察狀態(tài)。
在安達保險有限公司(安達保險)宣布獲監(jiān)管批準(zhǔn)將其對華泰財險母公司即華泰保險集團股份有限公司(華泰保險集團)的持股比例自47.3%提升至83.2%后，惠譽于2022年12月將華泰財險的評級列入正面評級觀察名單。
華泰財險的保險公司財務(wù)實力評級是基于其“強健”的資本金水平和財務(wù)表現(xiàn)，以及“中等”的公司狀況。
【資料圖】
關(guān)鍵評級驅(qū)動因素
資本金水平“強健”：惠譽認為華泰財險的資本金水平“強健” ，因為按照中國風(fēng)險導(dǎo)向償付能力體系(償二代)二期規(guī)則計算，2022年末該公司的綜合償付能力充足率為258.61%，遠高于100%的最低監(jiān)管要求。此外，按照惠譽的Prism風(fēng)險導(dǎo)向資本模型衡量，2022年上半年末華泰財險的資本金水平為“非常良好”。
將華泰財險的評級列入正面評級觀察名單反映了，安達保險增持華泰保險集團及其核心子公司華泰財險的股份在交易完成后可能帶來正面影響?；葑u此前對華泰財險進行獨立評級，在安達保險增持股份后，惠譽將可適用集團評級標(biāo)準(zhǔn)，基于安達保險的集團評級上調(diào)華泰財險的所有權(quán)評估結(jié)果。
經(jīng)營表現(xiàn)“強勁”：2022年，華泰財險的承保業(yè)績有所提升，部分原因在于防控措施令公司的車險賠付率下降。該公司的綜合成本率自2021年的100.7%改善至2022年上半年的94.4%。穩(wěn)定的投資收益亦有助華泰財險的整體經(jīng)營業(yè)績。
公司狀況“中等”：惠譽根據(jù)華泰財險的經(jīng)營規(guī)模及“中等/良好”的公司治理評定該公司的公司狀況在中國非壽險保險公司中處于中等水平。華泰財險已在中國財產(chǎn)保險市場經(jīng)營逾二十年。2022年該公司總承保保費超過90億元人民幣。華泰財險能夠通過各個全國性分銷平臺(包括其專屬代理人隊伍)獲得業(yè)務(wù)。
倚賴再保險紓解風(fēng)險：華泰財險通過再保險協(xié)議將其2022年上半年總保費的約29%分出給幾家信用質(zhì)量良好的再保險公司。與華泰財險合作的主要再保險公司中大多數(shù)均具有"A-"或更高的國際IFS評級。鑒于華泰財險的資本金規(guī)模，惠譽預(yù)計該公司將持續(xù)倚賴再保險降低巨災(zāi)風(fēng)險敞口并支撐其承保能力。
風(fēng)險資產(chǎn)敞口較低：惠譽預(yù)估，華泰財險的風(fēng)險資產(chǎn)(包括股票、股票型基金、長期股權(quán)投資及投資物業(yè))占其2022年上半年末資本金的比例仍將低于IFS評級為"A"的非壽險保險公司的指引要求。與其他多家中資保險公司一樣，華泰財險亦投資于固收類非標(biāo)資產(chǎn)以提高收益率。
評級敏感性
待上述交易完成，且惠譽掌握了用以調(diào)整華泰財險信用狀況的足夠信息后(或需6個月以上)，惠譽或會將其評級移出正面評級觀察名單。
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：
- 華泰財險在中國市場的銷售網(wǎng)絡(luò)和商業(yè)品牌有所提升，令其整體運營穩(wěn)定性增強;
- 華泰財險的承保表現(xiàn)改善，綜合成本率持續(xù)低于95%，且按照惠譽Prism模型衡量的資本金水平保持在 “非常強健” 或以上。
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取負面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：
- 華泰財險的資本實力持續(xù)弱化，按照惠譽Prism模型衡量的資本金水平降至 “強健” 以下;
- 華泰財險的財務(wù)表現(xiàn)惡化，綜合成本率持續(xù)高于105%，且凈資產(chǎn)收益率持續(xù)低于7%(2022年上半年年化凈資產(chǎn)收益率為8.6%)。
關(guān)鍵詞：
