報告要點
數(shù)據(jù)要點：
(資料圖片僅供參考)
本周，42個主要城市新房成交面積環(huán)比上升24%，2023年累計成交面積同比上升7%。其中一線環(huán)比上升較多城市為上海、深圳，分別環(huán)比上升106%、16%。一、二線城市累計成交面積同比分別上升8%、12%，三線城市累計成交面積同比下降2%。2023年累計交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降43%、36%、24%。
截至3月31日，13個主要城市可售面積(庫存)環(huán)比下降2%;平均去化周期12.8個月，環(huán)比下降5%。上海和溫州去化周期環(huán)比下降較多，分別下降23%和22%，去化周期分別由上期的4.7個月和17.3個月變動至3.6月和13.4個月。
本周，15個主要城市二手房交易建面上升0.4%。其中環(huán)比上升較多城市為北京、金華，分別環(huán)比上升36%、20%。2023年累計成交面積同比上升70%。2023年累計同比下降較多城市為寶雞，同比下降4%。
本周觀點：
本周新房銷售繼續(xù)回升，新房成交面積環(huán)比上升15pct。其中上海成交環(huán)比上升較多，較上周環(huán)比回升126pct，其他一線城市成交環(huán)比保持上升趨勢，帶動一線城市新房成交面積環(huán)比上升38%，累計成交同比增速由負轉(zhuǎn)正，同比上升7.6%;從城市區(qū)域來看，嘉興等地成交環(huán)比持續(xù)上升帶動長三角區(qū)域新房成交面積環(huán)比上升46%。二手房成交方面，本周二手房成交環(huán)比下滑的城市數(shù)量較上周有所增加，影響重點城市二手房成交面積環(huán)比下降15pct;但在北京、金華等地的帶動下，成交面積環(huán)比依然維持正增長。
庫存方面，重點城市去化周期環(huán)比降幅再擴大1pct。其中上海、深圳去化周期環(huán)比降幅較大，帶動一線城市去化周期環(huán)比下降7pct。
投資建議:
銷售市場持續(xù)改善，土地市場熱度有所回升。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2023年前3月百強房企銷售金額同比增長2.2%，同比增速年內(nèi)首次回正;從房企表現(xiàn)來看，較2月，我們重點關(guān)注的前40家房企內(nèi)累計銷售額同比上升的企業(yè)數(shù)量增加5家，表現(xiàn)較好的房企類型依然以國企央企及高信用民企為主。集中供地方面，近期土地市場熱度有所回升，如成都首場4宗地塊中2宗觸頂成交，杭州二批10宗地塊中6宗觸頂、2宗溢價成交。土拍市場回暖體現(xiàn)出在銷售持續(xù)改善的影響下，房企對后市的信心有所好轉(zhuǎn)，隨著銷售市場復(fù)蘇進度加快或帶動土拍市場及開工投資指標進一步提升。本周需求端政策主要集中于地方將全面推進“帶押過戶”落地、支持多子女家庭購房及調(diào)整住房首付比例，如銀保監(jiān)會等雙部委聯(lián)合推進“帶押過戶”登記服務(wù)、中山符合條件的多子女家庭公積金貸款額度可上浮30%、杭州臨安二套首付比例調(diào)整為不低于40%等。目前地方政策調(diào)整依然呈現(xiàn)出因城施策，各地支持多孩家庭購房的政策較為高頻持續(xù)滿足改善性住房需求，促進銷售逐步增長。維持行業(yè)“強于大市”評級。
風(fēng)險提示：調(diào)控政策及防控政策存不確定性;公司銷售結(jié)算或出現(xiàn)波動。
報告正文
1. 行業(yè)表現(xiàn)
1.1 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)表現(xiàn)
本周，深圳控股、中國新城鎮(zhèn)、綠景中國地產(chǎn)本周漲幅居前。越秀地產(chǎn)、萊蒙國際、嘉里建設(shè)年初至今漲幅居前。
圖 1：深圳控股、中國新城鎮(zhèn)、綠景中國地產(chǎn)本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 2：越秀地產(chǎn)、萊蒙國際、嘉里建設(shè)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 3：旭輝控股集團、雅居樂集團、萬科企業(yè)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)
本周，領(lǐng)悅服務(wù)集團、保利物業(yè)、濱江集團本周漲幅居前。濱江服務(wù)、中海物業(yè)、越秀服務(wù)年初至今漲幅居前。
圖 4：領(lǐng)悅服務(wù)集團、保利物業(yè)、濱江集團本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究
圖 5：濱江服務(wù)、中海物業(yè)、越秀服務(wù)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達證券研究
圖 6：旭輝永升服務(wù)、保利物業(yè)、雅生活服務(wù)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達證券研究
2. 主要城市成交表現(xiàn)
2.1 新房成交數(shù)據(jù)
表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比上升
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/31
表 2：主要城市新房庫存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約12.8個月
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/31;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動平均值
2.2 二手房成交及價格數(shù)據(jù)
表 3：主要城市二手房成交量情況，揚州本年至今漲幅較大
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/3/31
圖 7：二手房掛牌出售價格指數(shù)近期有所回升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/26
圖 8：一線城市二手房價格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/26
圖 9：二線城市二手房價格指數(shù)有所回升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/26
圖 10：三線城市二手房價格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/26
圖 11：四線城市二手房價格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達證券研究;注：截至2023/3/26
3. 重要政策及動態(tài)
3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞
表 4：本周要聞：自然資源部、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文推進不動產(chǎn)"帶押過戶"登記服務(wù)
數(shù)據(jù)來源：Wind，政府網(wǎng)站，中達證券研究
3.2 本周重點公司新聞及公告
表 5：本周公司動態(tài)：中駿集團控股于公開市場購回本金總額約2.07億美元的2023年票據(jù)
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達證券研究
風(fēng)險提示：
1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績;
2.宏觀經(jīng)濟波動可能對行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營造成一定影響;
3.防控具有不確定性。
關(guān)鍵詞：
