3月31日，中國誠信(亞太)信用評級有限公司(“中誠信亞太”)首次授予青島融匯財(cái)富投資控股集團(tuán)有限公司(“青島融匯”或“公司”)長期信用評級為BBBg+，評級展望為穩(wěn)定。
青島融匯的長期信用評級為BBBg+，反映了市北區(qū)政府強(qiáng)勁的支持能力以及對公司極高的支持意愿，基于我們對公司特征的評估。我們對市北區(qū)政府支持能力的評估反映了市北區(qū)良好的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力，其地區(qū)生產(chǎn)總值超過1000億元。
該評級還反映了當(dāng)?shù)卣闹С忠庠?，這是基于以下包括(1)公司在市北區(qū)產(chǎn)業(yè)和城市發(fā)展中發(fā)揮了重要作用;(2)獲得政府支持的良好記錄，包括棚戶區(qū)資產(chǎn)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等;(3)具有多元化的融資渠道。然而，該評級關(guān)注到以下因素包括(1)中等的商業(yè)類活動(dòng)敞口;(2)短期債務(wù)壓力增加。
【資料圖】
公司概況
青島融匯成立于2019年，是青島市市北區(qū)主要的地方基礎(chǔ)設(shè)施投融資公司(“基投公司”)之一，公司專注于城市投資運(yùn)營和產(chǎn)業(yè)服務(wù)。青島融匯在市北區(qū)從事土地整理開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造。公司還從事房地產(chǎn)開發(fā)、房地產(chǎn)租賃、貿(mào)易和金融投資業(yè)務(wù)等商業(yè)類活動(dòng)。截至2022年9月30日，青島市市北區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展中心(“市北國資中心”)持有公司股份90%，山東財(cái)欣資產(chǎn)運(yùn)營有限公司持有公司股份10%。青島融匯的實(shí)際控制人為市北國資中心。
評級因素
正面因素
公司在市北區(qū)產(chǎn)業(yè)和城市發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。青島融匯是市北區(qū)主要的基投公司之一，在當(dāng)?shù)卣囊?guī)劃下具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略地位。青島融匯定位為市北區(qū)集金融投資、產(chǎn)業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)建設(shè)為一體的主要主體。公司負(fù)責(zé)市北區(qū)三個(gè)主要產(chǎn)業(yè)區(qū)的土地整理及二級開發(fā)，包括廠房建設(shè)、寫字樓建設(shè)及商業(yè)類開發(fā)等。
具有獲得政府支持的良好記錄。青島融匯有獲得政府良好支持的記錄，包括資本金注入、財(cái)政補(bǔ)貼和建設(shè)回款等多種形式。2019年至2022年三季度，市北區(qū)政府將多家公司的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給公司。此外，地方政府分別于2020年和2021年劃撥棚戶區(qū)項(xiàng)目資產(chǎn)，總額達(dá)118億元，也有助于壯大公司資本實(shí)力。鑒于公司在市北區(qū)的戰(zhàn)略重要性，我們相信市北區(qū)政府將為青島融匯提供持續(xù)的運(yùn)營和財(cái)務(wù)支持。
具有多元化的融資渠道。青島融匯有多種的融資渠道，包括銀行和債券市場。公司與國內(nèi)大型銀行保持著良好的合作關(guān)系，包括全國性股份制商業(yè)銀行和國有大型商業(yè)銀行。青島融匯還可以通過境內(nèi)債券資本市場進(jìn)行融資，過去發(fā)行過多種金融工具包括超短期融資券,公司債券，中期票據(jù)和私募票據(jù)。此外，截至2022年9月30日，青島融匯的非標(biāo)渠道融資的敞口可控。
關(guān)注因素
中等的商業(yè)類活動(dòng)敞口。青島融匯從事多元化的商業(yè)類活動(dòng)，包括貿(mào)易業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)、房地產(chǎn)租賃和金融投資。雖然商業(yè)類活動(dòng)產(chǎn)生增加了公司的收入，但它們也可能比傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)帶來更高的經(jīng)營和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。青島融匯依靠外部融資來支持其商業(yè)類活動(dòng)的發(fā)展。
短期債務(wù)壓力增加。由于青島融匯在土地整理、棚戶區(qū)項(xiàng)目和物業(yè)開發(fā)等方面的持續(xù)投入，公司的債務(wù)水平不斷上升。截至2022年9月30日，總資本率(總債務(wù)/總資本)為51.4%。同時(shí)，公司短期債務(wù)負(fù)擔(dān)較高，短期債務(wù)占總債務(wù)的34.0%。此外，截至2022年9月30日，公司流動(dòng)性相對較弱，貨幣現(xiàn)金與短期債務(wù)的比率約為0.4倍，表明其現(xiàn)金余額不足以支付其短期債務(wù)。
評級展望
青島融匯評級的評級展望為穩(wěn)定,反映了我們預(yù)期市北區(qū)政府的支持能力將保持穩(wěn)定;以及在未來12至18個(gè)月，公司將保持在市北區(qū)產(chǎn)業(yè)及城市發(fā)展中的重要地位。
可能觸發(fā)評級上調(diào)因素
評級可能上調(diào)的因素包括(1)市北區(qū)政府的支持能力增強(qiáng);(2)公司特征改變使地方政府支持意愿增強(qiáng)，如減少商業(yè)類業(yè)務(wù)的敞口，或債務(wù)管理能力改善。
可能觸發(fā)評級下調(diào)因素
評級可能下調(diào)的因素包括(1)市北區(qū)政府的支持能力減弱;(2)公司特征改變使地方政府支持意愿減弱，如政策作用重要性下降、政府支付力度減弱或融資能力下降。
關(guān)鍵詞：
