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久期財(cái)經(jīng)訊，3月16日，惠譽(yù)在一篇最新的報(bào)告中表示，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)從新能源汽車(chē)(NEV)延伸到傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)車(chē)(ICEV)領(lǐng)域，并且這一趨勢(shì)不斷升級(jí)并可能會(huì)持續(xù)到第二季度，或?qū)⑶治g2023年整個(gè)汽車(chē)價(jià)值鏈的盈利能力。未來(lái)幾年，大眾市場(chǎng)合資企業(yè)(JVs)的品牌形象可能會(huì)減弱，內(nèi)燃機(jī)車(chē)行業(yè)的盈利能力可能會(huì)持續(xù)下降，被邊緣化的合資企業(yè)品牌或?qū)⑼顺鍪袌?chǎng)。
鑒于消費(fèi)者需求低迷、來(lái)自新能源汽車(chē)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇以及舊排放標(biāo)準(zhǔn)車(chē)型的去庫(kù)存，大眾市場(chǎng)的頭部合資企業(yè)從3月初開(kāi)始為其內(nèi)燃機(jī)車(chē)購(gòu)車(chē)者提供巨額短期補(bǔ)貼。最引人注目的是湖北省政府和東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(Dongfeng Motor Group Company Limited，簡(jiǎn)稱(chēng)“東風(fēng)集團(tuán)股份”，00489.HK，A/穩(wěn)定)提供的聯(lián)合補(bǔ)貼。這些優(yōu)惠包括每輛車(chē)補(bǔ)貼最高9萬(wàn)元人民幣，占入門(mén)級(jí)雪鐵龍C6標(biāo)價(jià)的40%以上，但僅限于在湖北當(dāng)?shù)刭?gòu)買(mǎi)，該補(bǔ)貼計(jì)劃將于3月31日結(jié)束。到3月中旬，大多數(shù)頭部大眾市場(chǎng)合資企業(yè)都發(fā)布了截至3月底的促銷(xiāo)計(jì)劃，其中部分得到了地方政府額外提供的消費(fèi)激勵(lì)措施。
原始設(shè)備制造商(OEM)聲稱(chēng)，促銷(xiāo)只是限時(shí)活動(dòng)，但惠譽(yù)預(yù)計(jì)，由于社交媒體的廣泛報(bào)道，中國(guó)消費(fèi)者將預(yù)期內(nèi)燃機(jī)車(chē)價(jià)格下調(diào)。潛在買(mǎi)家的觀望態(tài)度，加上比亞迪等新能源品牌的降價(jià)反應(yīng)，可能會(huì)進(jìn)一步降低短期內(nèi)人們對(duì)內(nèi)燃機(jī)車(chē)的購(gòu)買(mǎi)意愿，給OEM帶來(lái)壓力以將價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)延長(zhǎng)到3月底之后。傳統(tǒng)OEM(尤其是大眾市場(chǎng)合資企業(yè))及其經(jīng)銷(xiāo)商也面臨壓力，在2023年7月1日“國(guó)六B”排放標(biāo)準(zhǔn)正式生效之前清理庫(kù)存。上一輪排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)(2019年年中生效)導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商在2019年第二季度大幅折扣，并扭轉(zhuǎn)了汽車(chē)銷(xiāo)售的季節(jié)性。
激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)擾亂內(nèi)燃機(jī)車(chē)的現(xiàn)行價(jià)格體系，擠壓大眾市場(chǎng)合資企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力，此舉仍可能加快它們向新能源汽車(chē)的過(guò)渡進(jìn)程，雖然新能源汽車(chē)的利潤(rùn)率較低，前期投資也很大。大眾市場(chǎng)合資企業(yè)在中國(guó)的電氣化方面長(zhǎng)期落后，自2022年以來(lái)面臨著來(lái)自經(jīng)濟(jì)型純電動(dòng)汽車(chē)和插電式混動(dòng)汽車(chē)的直接競(jìng)爭(zhēng)。
不斷升級(jí)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也可能促使中國(guó)中低端電動(dòng)汽車(chē)制造商與特斯拉(Tesla)、比亞迪(BYD)等領(lǐng)先電動(dòng)汽車(chē)品牌以及大眾市場(chǎng)合資企業(yè)的內(nèi)燃機(jī)車(chē)展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)。規(guī)模較小、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱、成本狀況較弱的獨(dú)立新能源汽車(chē)制造商面臨更高的市場(chǎng)份額損失和利潤(rùn)率壓縮風(fēng)險(xiǎn)，而那些沒(méi)有良好外部融資能力的制造商可能在未來(lái)一到兩年面臨生存挑戰(zhàn)。
價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)整個(gè)行業(yè)盈利能力的侵蝕可能會(huì)分?jǐn)偟狡?chē)制造商(包括新能源汽車(chē)制造商)、供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商頭上。汽車(chē)價(jià)值鏈各細(xì)分市場(chǎng)的集中度或?qū)⑸仙?，頭部企業(yè)將充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)以及與上下游的議價(jià)能力，而邊緣參與者可能會(huì)遭遇不斷上升的虧損風(fēng)險(xiǎn)，甚至退出市場(chǎng)。
惠譽(yù)相信，盡管新能源汽車(chē)普及率仍在短期內(nèi)波動(dòng)(截至2023年前兩個(gè)月的滲透率為29%)，但隨著中國(guó)消費(fèi)者對(duì)新能源汽車(chē)的接受度持續(xù)上升，汽車(chē)制造商戰(zhàn)略性地加快向新能源汽車(chē)的過(guò)渡的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變將保持不變。
在特斯拉1月初降價(jià)引發(fā)新一輪新能源車(chē)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)后，內(nèi)燃機(jī)車(chē)連續(xù)5年銷(xiāo)量下降，相對(duì)于新能源汽車(chē)來(lái)說(shuō)，其銷(xiāo)量將在2023年前兩個(gè)月進(jìn)一步惡化。在2023年前兩個(gè)月，內(nèi)燃機(jī)車(chē)的零售量同比大幅下降30%，而新能源汽車(chē)的單位銷(xiāo)售額增長(zhǎng)則放緩至23%(2022年：90%)。在嚴(yán)重依賴(lài)大型合資企業(yè)內(nèi)燃機(jī)車(chē)銷(xiāo)售的頭部車(chē)企中，東風(fēng)集團(tuán)股份的乘用車(chē)交貨量在2023年前兩個(gè)月同比大幅下跌51%，降幅大于中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)有限公司(China FAW Group Corporation，簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)一汽”，A/穩(wěn)定)的31%和上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(SAIC Motor，簡(jiǎn)稱(chēng)“上汽集團(tuán)”，600104.SH)的33%。
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