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久期財經(jīng)訊，3月9日，惠譽發(fā)布一篇報告表示，在近期完成39億港元H股配售和擬進行150億元A股配售后，萬科企業(yè)股份有限公司(China Vanke Co.,Ltd.，簡稱“萬科企業(yè)”，02202.HK，BBB+/穩(wěn)定)的評級空間將有所改善。
惠譽估計，萬科企業(yè)的杠桿率(以凈債務(wù)(包括資產(chǎn)支持證券)/調(diào)整后的庫存之比衡量)將在兩次股票配售完成后下降2個百分點。惠譽估計萬科企業(yè)的杠桿率在2021年達到35%，在2022年第三季度達到34%，接近35%的負面評級觸發(fā)閾值。萬科企業(yè)表示，計劃將于2023年3月9日完成的H股配售所得的60%用于償還債務(wù)，其余部分用于補充流動資金。2月12日，萬科企業(yè)還宣布計劃增發(fā)150億元人民幣A股，其中70%將投資于現(xiàn)有項目，其余將用于營運資金。萬科企業(yè)的A股配售事宜正在等待中國證券監(jiān)督管理委員會的批準，萬科企業(yè)的目標是到2023年完成交易。
惠譽認為，萬科企業(yè)的融資(包括2020年以來首次H股配售和2007年以來的首次A股配售)得益于中國對房地產(chǎn)開發(fā)商的支持，惠譽預(yù)計2023年國內(nèi)融資渠道將進一步改善。在萬科企業(yè)在進行大規(guī)模股權(quán)融資之前，政府于2022年11月下旬公布了其“第三支箭”的政策，推出了改善房企開發(fā)商股權(quán)融資渠道的措施，以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場并改善投資者情緒。碧桂園控股有限公司(Country Garden Holdings Co. Ltd，簡稱“碧桂園”，02007.HK)于2022年11月22日完成39億港元的H股配售。保利發(fā)展控股集團股份有限公司(Poly Development Holding Group Co. Ltd.，簡稱“保利發(fā)展”，600048.SH，BBB+/穩(wěn)定，獨立信用狀況：bbb)也宣布了類似計劃，將于2022年12月發(fā)行125億元人民幣A股，其他幾家上市房企也紛紛開始效仿。
萬科企業(yè)銷售額持續(xù)下降，但其領(lǐng)先的市場地位保持不變，這是因為該公司仍然是2022年中國三大房企開發(fā)商之一。2022年，萬科企業(yè)的銷售額下降了34%，至4170億元人民幣，低于排名前30的大多數(shù)同業(yè)開發(fā)商披露的40%-50%的降幅。
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