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久期財經(jīng)訊，3月7日，惠譽發(fā)布一篇報告表示，包含普通電子商務和食品外賣配送在內(nèi)的線上零售行業(yè)的競爭正在升溫，這對領先的現(xiàn)有企業(yè)市場份額和收入增長勢頭構(gòu)成挑戰(zhàn)。盡管惠譽授評公司強勁的資產(chǎn)負債表和自由現(xiàn)金流的生成能力將有助于它們在短期內(nèi)應對潛在挑戰(zhàn)，但這些企業(yè)為鞏固其市場地位而進行的投資，可能會對其利潤率產(chǎn)生負面影響。
惠譽根據(jù)其基本案例預計，受疫情影響，2022年更多的消費者選擇在網(wǎng)上購物，導致線上和線下商品零售額的差距為9.6%，2023年線上和線下商品零售額將以類似的速度增長。商品零售銷售的線上滲透率將基本保持在30%左右。線上銷售額的增長將得到以下因素的支持：年輕人的就業(yè)率提高，他們更傾向于線上購物;在2021年和2022年相關行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長強勁的情況下，倉儲和物流能力不斷提高;以及線上零售商更加積極的營銷策略，比如發(fā)放補貼。
然而，隨著該行業(yè)吸引更多的新晉企業(yè)而變得更加分散，個體公司的收入增速可能會放緩。競爭加大經(jīng)營環(huán)境可能會導致企業(yè)市場份額之間兩極分化程度加大。現(xiàn)有企業(yè)鞏固或擴大其市場份額的能力是惠譽在評估其業(yè)務狀況以及信譽度方面的關鍵因素。
中國最大的電子商務平臺之一京東集團股份有限公司(JD.com Inc.，簡稱“京東”，09618.HK，JD.US)最近通過提供大量補貼，加強了其促銷策略，旨在推動更多流量并提高其市場地位?；葑u認為，這可能會引發(fā)主要電子零售商之間的價格競爭，盡管這可能只會持續(xù)一段時間，這是因為補貼可能會在幾個月內(nèi)用完。在競爭加劇的情況下，運營策略效率較低的電子商務公司可能會失去市場份額。
TikTok中文版的運營商抖音有限公司(Douyin Co., Ltd.)通過其領先的社交媒體流媒體平臺，利用其受眾眾多的優(yōu)勢，正在向外賣業(yè)務擴張。這在包括美團(Meituan，03690.HK，BBB-/負面)和阿里巴巴集團控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited，簡稱“阿里巴巴”，09988.HK，BABA.US，A+/穩(wěn)定)以及旗下的餓了么外賣平臺在內(nèi)的主要現(xiàn)有企業(yè)中引發(fā)了不確定性，并對近年來基本保持穩(wěn)定的外賣行業(yè)的競爭格局構(gòu)成了風險。
然而，美團和阿里巴巴已經(jīng)建立了一個廣泛而可靠的騎手和商家之間的網(wǎng)絡，這使得這兩家公司在鞏固市場地位方面擁有了基本的競爭優(yōu)勢。盡管目前產(chǎn)生的利潤率較低，這兩家公司的外賣領域與其他業(yè)務領域高度協(xié)同合作。鑒于美團和阿里巴巴在生態(tài)系統(tǒng)方面提供了廣泛的功能，允許用戶方便地獲得各種消費者服務，并提供了極具吸引力的用戶體驗并提高了用戶的忠誠度。隨著競爭的加劇，這將使美團和阿里巴巴在鞏固其市場地位方面占據(jù)優(yōu)勢。
另外，業(yè)務組合不太多樣化的公司可能面臨更大的壓力?；葑u最近下調(diào)了唯品會控股有限公司(Vipshop Holdings Limited，簡稱“唯品會”，VIPS.US，BBB/穩(wěn)定)的評級，反映了中國電子零售行業(yè)競爭風險加劇。該公司一直是中國折扣服裝相關產(chǎn)品領域的領先電子零售商，但其評級受到中國整體電子商務行業(yè)的折扣零售利基屬性以及缺乏業(yè)務多元化的限制?；葑u認為，隨著競爭的加劇和線上滲透率的降低，這些公司規(guī)模較小可能會限制其鞏固或擴大其市場份額的能力。
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