3月7日，惠譽(yù)評級已確認(rèn)新華人壽保險股份有限公司(新華保險)的保險公司財務(wù)實力評級(IFS)為"A" (強(qiáng)勁)，展望穩(wěn)定。
本次評級確認(rèn)反映了新華保險穩(wěn)健的償付能力緩沖水平、“最有利”的公司狀況，以及惠譽(yù)對中國優(yōu)化防控政策后新華保險的新業(yè)務(wù)銷售表現(xiàn)將回升的預(yù)期。
【資料圖】
關(guān)鍵評級驅(qū)動因素
有韌性的資本水平：盡管資本市場經(jīng)歷波動，但新華保險按照惠譽(yù)Prism模型衡量的截至2022年上半年末的風(fēng)險資本水平仍處于‘強(qiáng)健’等級?；葑u(yù)預(yù)期，新華保險將繼續(xù)保持有韌性的資本緩沖水平，助力其進(jìn)行新業(yè)務(wù)擴(kuò)張及抵御短期內(nèi)的資產(chǎn)波動。
新華保險按照中國風(fēng)險導(dǎo)向償付能力體系二期規(guī)則計算的償付能力保持健康。2022年第三季度末，該公司的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為241%和142%，遠(yuǎn)高于分別為100%和50%的最低監(jiān)管要求。
新業(yè)務(wù)價值下降：據(jù)新華保險披露，2022年上半年公司凈利潤下降，主要原因是資本市場波動及新業(yè)務(wù)銷售疲弱。盡管2022年上半年新華保險的凈資產(chǎn)收益率自2021年的14.2%降至9.7%，但該指標(biāo)仍處于IFS評級處于"A"區(qū)間的壽險公司的指引水平范圍內(nèi)。長期保險需求低迷及公司代理人隊伍縮減限制了其提升新業(yè)務(wù)銷售的能力。新華保險的新業(yè)務(wù)價值和新業(yè)務(wù)價值利潤率有所下降。不過，2022年上半年該公司的有效業(yè)務(wù)價值(扣除要求資本成本后)增長了1.7%。
業(yè)務(wù)品牌穩(wěn)健：與其他中資壽險公司相比，新華保險具有“最有利”的業(yè)務(wù)狀況及“中等/有利”的公司治理水平，因此惠譽(yù)將其公司狀況評定為“最有利”。惠譽(yù)對新華保險業(yè)務(wù)狀況的評定基于其穩(wěn)健的業(yè)務(wù)品牌、廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)及龐大的經(jīng)營規(guī)模。2022年上半年新華保險的代理人隊伍有所縮減，與市場趨勢一致，但該公司截至2022年上半年末的個險營銷員人數(shù)仍約為31.8萬人。2021年及2022年上半年，廣泛的分銷覆蓋助力新華保險取得約5%的市場份額。
非標(biāo)投資減少：2022年上半年，新華保險持有的信托產(chǎn)品和債權(quán)投資計劃等其他金融資產(chǎn)有所減少。然而，新華保險的風(fēng)險資產(chǎn)敞口(主要包括股票及股權(quán)型基金)相較其資本水平仍然較高。2021年末其風(fēng)險資產(chǎn)比率為155%，高于IFS評級處于"A"區(qū)間的壽險公司的指引水平。惠譽(yù)預(yù)計，2022年上半年該比率隨股東權(quán)益下降而有所上升。
評級敏感性
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：
-資本實力趨弱，按照惠譽(yù)Prism 模型衡量的資本水平得分降至持續(xù)低于‘強(qiáng)健’等級的水平;
- 財務(wù)杠桿率大幅升至持續(xù)高于35%的水平(2022年上半年末為8.7%)，或
- 財務(wù)表現(xiàn)持續(xù)惡化，凈資產(chǎn)收益率持續(xù)低于9%。
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：
- 風(fēng)險資本實力增強(qiáng)，按照惠譽(yù)Prism模型衡量的資本水平得分升至持續(xù)保持在遠(yuǎn)高于"強(qiáng)健"等級的水平;
- 經(jīng)營盈利能力和穩(wěn)定性改善，凈資產(chǎn)收益率持續(xù)高于14%，新業(yè)務(wù)價值穩(wěn)定增長。
關(guān)鍵詞：
