報(bào)告要點(diǎn)
(資料圖片僅供參考)
數(shù)據(jù)要點(diǎn)：
本周，42個(gè)主要城市新房成交面積環(huán)比上升15%，2023年累計(jì)成交面積同比下降15%。其中一線環(huán)比上升較多城市為深圳，環(huán)比上升19%。一、二、三線城市累計(jì)成交面積同比分別下降18%、12%、17%。2023年累計(jì)交易量下降較多城市包括泉州、紹興、莆田，分別下降98%、85%、50%。
截至2月24日，13個(gè)主要城市可售面積(庫存)環(huán)比下降1%;平均去化周期18.7個(gè)月，環(huán)比下降24%。東營和蘇州去化周期環(huán)比下降較多，分別下降32%和32%，去化周期分別由上期的17.3個(gè)月和22.8個(gè)月變動(dòng)至11.8月和15.4個(gè)月。
本周，15個(gè)主要城市二手房交易建面上升17%。其中環(huán)比上升較多城市為金華、杭州，分別環(huán)比上升58%、45%。2023年累計(jì)成交面積同比上升40%。2023年累計(jì)同比下降較多城市包括金華、廈門，分別下降57%、10%。
本周觀點(diǎn)：
本周銷售維持正增長。新房成交方面，與上周相比，重點(diǎn)城市新房成交面積環(huán)比增速加快1pct。從城市能級(jí)來看，雖然在北上廣三地成交環(huán)比下滑的影響下，一線城市新房成交環(huán)比下滑20%，但在嘉興、溫州等地成交環(huán)比大幅回升，三線城市成交環(huán)比上升27%的帶動(dòng)下，重點(diǎn)城市新房成交面積環(huán)比維持上升趨勢(shì)。從城市區(qū)域來看，大連、泰安成交環(huán)比分別上升46%、35%，帶動(dòng)北部區(qū)域新房成交環(huán)比上升35%。二手房成交方面，多數(shù)城市環(huán)比繼續(xù)上升，江門成交環(huán)比降幅收窄6pct，帶動(dòng)重點(diǎn)城市二手房成交面積環(huán)比繼續(xù)上升;但由于南寧成交環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，重點(diǎn)城市二手房成交面積環(huán)比增速放緩3pct。
庫存方面，周內(nèi)所有重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比皆有所下降，帶動(dòng)一線城市環(huán)比下降21%、重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比下降24%。
投資建議:
房企股權(quán)融資渠道拓寬，住房租賃或受新政支持。周內(nèi)證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)“第三支箭”股權(quán)融資再獲新政支持。首先，此次試點(diǎn)擴(kuò)大了可投資范圍，由之前的商業(yè)經(jīng)營用房、基礎(chǔ)設(shè)施等擴(kuò)容至存量商品住房及市場(chǎng)化租賃住房，拓寬房企融資渠道或可使部分企業(yè)現(xiàn)金流獲得更多補(bǔ)充，對(duì)于加快“防風(fēng)險(xiǎn)、保交樓、穩(wěn)地產(chǎn)”進(jìn)程起到一定積極作用。其次，通過試點(diǎn)規(guī)則可看出其對(duì)投資者的入場(chǎng)門檻進(jìn)行了限制，提出以機(jī)構(gòu)投資者為主;并且在股債比，及對(duì)自然人投資者的合計(jì)出資金額、投資方式有所限制，在推動(dòng)企業(yè)股權(quán)融資的同時(shí)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)控制。地方政策層面，多地需求端進(jìn)一步邊際改善持續(xù)推動(dòng)銷售端回升，如揚(yáng)州、常州分別取消二手房3年、新房2年的限售政策，同時(shí)常州階段性下調(diào)首套商貸利率下限至3.8%，西安商洛實(shí)行公積金互認(rèn)互貸等。近期銷售面持續(xù)改善，周內(nèi)央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展征求意見稿，多地政策在促銷售的同時(shí)亦提出繼續(xù)做好地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，有望共同帶動(dòng)行業(yè)走向企穩(wěn)。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策及防控政策存不確定性;公司銷售結(jié)算或出現(xiàn)波動(dòng)。
報(bào)告正文
1. 行業(yè)表現(xiàn)
1.1 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)表現(xiàn)
本周，綠景中國地產(chǎn)、中梁控股、祥生控股集團(tuán)本周漲幅居前。萊蒙國際、粵港灣控股、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前。
圖 1：綠景中國地產(chǎn)、中梁控股、祥生控股集團(tuán)本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 2：萊蒙國際、粵港灣控股、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 3：祥生控股集團(tuán)、旭輝控股集團(tuán)、德信中國本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)
本周，中奧到家、正榮服務(wù)、第一服務(wù)控股本周漲幅居前。越秀服務(wù)、濱江服務(wù)、遠(yuǎn)洋服務(wù)年初至今漲幅居前。
圖 4：中奧到家、正榮服務(wù)、第一服務(wù)控股本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 5：越秀服務(wù)、濱江服務(wù)、遠(yuǎn)洋服務(wù)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達(dá)證券研究
圖 6：世茂服務(wù)、旭輝永升服務(wù)、碧桂園服務(wù)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達(dá)證券研究
2. 主要城市成交表現(xiàn)
2.1 新房成交數(shù)據(jù)
表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比上升
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/2/24
表 2：主要城市新房庫存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約18.7個(gè)月
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/2/24;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動(dòng)平均值
2.2 二手房成交及價(jià)格數(shù)據(jù)
表 3：主要城市二手房成交量情況，揚(yáng)州本年至今漲幅較大
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/2/24
圖 7：二手房掛牌出售價(jià)格指數(shù)近期有所回升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/19
圖 8：一線城市二手房價(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/19
圖 9：二線城市二手房價(jià)格指數(shù)有所回升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/19
圖 10：三線城市二手房價(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/19
圖 11：四線城市二手房價(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/2/19
3. 重要政策及動(dòng)態(tài)
3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞
表 4：本周要聞：證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn);央行等發(fā)布金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展征求意見稿
數(shù)據(jù)來源：Wind，政府網(wǎng)站，中達(dá)證券研究
3.2 本周重點(diǎn)公司新聞及公告
表 5：本周公司動(dòng)態(tài)：中國金茂發(fā)行本金為人民幣17億元的公司債券，票面利率為3.8%
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究
3.3 重點(diǎn)公司1月銷售情況一覽
表 6：2023年前1月，保利置業(yè)集團(tuán)、越秀地產(chǎn)等累計(jì)銷售額增速居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績;
2.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營造成一定影響;
3.防控具有不確定性。
關(guān)鍵詞：
