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久期財(cái)經(jīng)訊，2月7日，標(biāo)普在一篇報(bào)告中表示，美國(guó)和加拿大的公司在過(guò)去一年一直在提高價(jià)格以努力恢復(fù)利潤(rùn)率。部分公司已完全實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，但其他許多公司的利潤(rùn)率下滑。
在高收益發(fā)行人中，近一半的行業(yè)和子行業(yè)的收入增長(zhǎng)了20%以上。媒體、娛樂(lè)和休閑行業(yè)、餐飲和零售業(yè)，以及科技行業(yè)都好壞參半。標(biāo)普分析師Hanna Zhang表示，高杠桿發(fā)行人將會(huì)意識(shí)到2023年的經(jīng)營(yíng)環(huán)境具有挑戰(zhàn)性，需應(yīng)對(duì)不斷上升的借貸成本。
該報(bào)告分析了企業(yè)利潤(rùn)的彈性以及利潤(rùn)率下降背后的主要原因。此外，標(biāo)普將繼續(xù)跟蹤北美高收益受評(píng)實(shí)體的關(guān)鍵信貸趨勢(shì)。該報(bào)告還回顧了第一留置權(quán)和新發(fā)行債券回收預(yù)期的趨勢(shì)，由于借款人組合更強(qiáng)勁，這一預(yù)期最近有所增強(qiáng)。
標(biāo)普指出，酒店住宿(利潤(rùn)率上漲13%)和休閑運(yùn)營(yíng)商(包括郵輪公司，利潤(rùn)上漲8%)利潤(rùn)率的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，都受益于強(qiáng)勁的旅游環(huán)境，但受到博彩業(yè)利潤(rùn)率下降(下降幅度6%)的制約。餐飲和零售業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)更為敏感。投入成本通脹一直是食品和同類(lèi)產(chǎn)品公司的主要干擾因素，從而導(dǎo)致消費(fèi)品行業(yè)利潤(rùn)率降幅最大。
2022年最后一個(gè)季度，對(duì)新的第一留置權(quán)債務(wù)的平均回收預(yù)期略有上升。2022年，盡管債務(wù)融資活動(dòng)較少，但自由營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流與債務(wù)的比率中值持續(xù)下降。
本報(bào)告不構(gòu)成評(píng)級(jí)行動(dòng)。
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