久期財(cái)經(jīng)訊，2月1日，2023年中資離岸債一級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，1月總發(fā)行規(guī)模大幅回升至168.27億美元，環(huán)比增長(zhǎng)85.65%。具體而言，政府債折合約59.67億美元，產(chǎn)業(yè)債約37.05億美元，金融債約36.78億美元，城投債約20.74億美元，地產(chǎn)債約14.03億美元(統(tǒng)計(jì)口徑：按起息日計(jì)算；剔除可轉(zhuǎn)債)。
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一月發(fā)行詳情
據(jù)久期財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，1月中資離岸債新發(fā)大幅回升，共33家企業(yè)發(fā)行了69筆離岸債，其中ESG主題債券發(fā)行規(guī)模達(dá)40.17億美元，自貿(mào)區(qū)離岸債作為新的投資品種已逐漸成為主流，除城投公司外，金融和地產(chǎn)公司也參與其中，合計(jì)規(guī)模近23億美元，以人民幣計(jì)價(jià)為主。
從板塊分類詳細(xì)數(shù)據(jù)來(lái)看，
產(chǎn)業(yè)板塊新發(fā)規(guī)模回升至37.05億美元（其中1.9億美元為增發(fā)），在1月離岸新發(fā)的占比為22.02%，環(huán)比增加26.44倍，共有4家企業(yè)發(fā)行了8筆債券，其中5筆的債項(xiàng)評(píng)級(jí)為投資級(jí)。
香港機(jī)管局發(fā)行了四筆合計(jì)30億美元的離岸債，其中一筆10億美元為綠色債券，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額254.5億美元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超8倍；舜宇光學(xué)時(shí)隔五年再次參與到離岸債市場(chǎng)，發(fā)行了4億美元的可持續(xù)掛鉤債券，息票率5.95%，獲得了13.5億美元的超額認(rèn)購(gòu)。
金融板塊月內(nèi)共有5家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了17筆債券，新發(fā)規(guī)模折合約36.78億美元，占整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)的21.86%，環(huán)比下降14.62%，其中7筆債券受評(píng)為投資級(jí)。
工商銀行通過(guò)旗下分行發(fā)行了四筆離岸綠色債券，其中兩筆以美元計(jì)價(jià)，合計(jì)15億美元，獲得了34億美元認(rèn)購(gòu)；另外兩筆為25億人民幣和5億澳元，認(rèn)購(gòu)金額則分別為91.45億元人民幣和7.6億澳元；遠(yuǎn)東租賃發(fā)行了一筆3年期的6億元自貿(mào)區(qū)離岸人民幣債券，息票率5.5%。
由于跨越春節(jié)長(zhǎng)假，城投板塊新發(fā)規(guī)模收窄至20.74億美元，環(huán)比下降58.68%，17家城投發(fā)行人中有4家為首次參與離岸債券市場(chǎng)，月內(nèi)的22筆新發(fā)均為無(wú)評(píng)級(jí)債券。
1月城投一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行結(jié)構(gòu)占比與去年12月情況一致，以SBLC結(jié)構(gòu)定價(jià)的新發(fā)比重上升至46.67%（12月為43.59%），直接發(fā)行占比為40.79%，擔(dān)保發(fā)行的比例為12.54%。
各項(xiàng)支持政策陸續(xù)推出，地產(chǎn)行業(yè)融資逐步改善，地產(chǎn)板塊離岸發(fā)行破冰，共計(jì)7家房企發(fā)行了11筆債券，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)14.25倍至14.03億美元，但相較于2022年同期的32.7億美元下降了57.09%，剔除景業(yè)名邦集團(tuán)為交換要約而發(fā)行的1.52億美元債券后，內(nèi)資房企月內(nèi)實(shí)際融資規(guī)模近10億美元。
萬(wàn)達(dá)商業(yè)時(shí)隔16個(gè)月重返美元債市場(chǎng)，以維好協(xié)議結(jié)構(gòu)發(fā)行了4億美元債券，息票率11%，最終認(rèn)購(gòu)訂單超14億美元，惠譽(yù)和穆迪分別給予“BB”和“Ba3”評(píng)級(jí)；上海金茂投資管理和越秀地產(chǎn)發(fā)行了自貿(mào)區(qū)離岸人民幣債券，規(guī)模分別為20.5億和20億元人民幣，期限均為3年，息票率同為4%。
2023年首月地產(chǎn)離岸債融資缺口逾百億美元
根據(jù)久期財(cái)經(jīng)網(wǎng)站新上線的“地產(chǎn)板塊”中的數(shù)據(jù)顯示，盡管內(nèi)資民營(yíng)房企境外融資破冰，1月地產(chǎn)板塊融資凈額仍為-114億美元。
分析師語(yǔ)
2023年首月中資離岸債發(fā)行回暖，剔除政府債后的新發(fā)規(guī)模已超過(guò)百億美元，一級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性回升。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即，市場(chǎng)普遍預(yù)期將加息25個(gè)基點(diǎn)。分析師認(rèn)為，外幣融資成本持續(xù)上行的情況下，將有更多企業(yè)考慮發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的離岸債，而擁有高效、低成本特點(diǎn)的自貿(mào)區(qū)債券將繼續(xù)成為焦點(diǎn)。
隨著利好政策推出，地產(chǎn)板塊二級(jí)市場(chǎng)同步修復(fù)，iBoxx亞洲中資美元房地產(chǎn)債券指數(shù)從月初的185.87拉升后平緩上行至206.57。
房企融資受益于政策放寬逐步恢復(fù)，根據(jù)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年4家優(yōu)質(zhì)房企共完成780億元的儲(chǔ)架式項(xiàng)目注冊(cè)；中債增進(jìn)公司為12家民營(yíng)房企205億元債券的發(fā)行提供增信支持。
除此之外，房企債務(wù)重組陸續(xù)獲得新進(jìn)展，華夏幸福近期對(duì)所有美元債券的重組計(jì)劃獲批，這是近年來(lái)中資企業(yè)最大規(guī)模的境外協(xié)議重組成功案例，也是唯一一例成功實(shí)現(xiàn)以股抵債的重組交易。
銷售端方面，由于進(jìn)入春節(jié)假期，且購(gòu)房者需求和購(gòu)買力尚未恢復(fù)，1月地產(chǎn)銷售表現(xiàn)平淡，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，1月百?gòu)?qiáng)房企業(yè)績(jī)同比下降超30%。上月已有多部委表態(tài)房地產(chǎn)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，后續(xù)地方或?qū)⒗^續(xù)加大對(duì)地產(chǎn)的支持力度，如合理調(diào)整信貸政策、部分核心城市跟進(jìn)下調(diào)商貸利率等，或持續(xù)提升住房銷售復(fù)蘇動(dòng)能。另外我國(guó)加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程或可在一定程度上增加潛在住房需求，各地房票落地亦為銷售復(fù)蘇提供了一定支撐。
關(guān)鍵詞： 中資離岸債
