筆者觀點(diǎn)
(資料圖片僅供參考)
本期一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模有所低迷，美元債新發(fā)4只，總規(guī)模5.30億美元，以金融和工業(yè)發(fā)行為主。二級(jí)市場(chǎng)方面，Bloomberg Barclays中資美元債總回報(bào)指數(shù)本期上行2.49%;Markit iBoxx中資美元債回報(bào)指數(shù)上行2.21%，投資級(jí)回報(bào)指數(shù)漲幅為1.88%，高收益回報(bào)指數(shù)本期上漲7.19%，高收益表現(xiàn)整體強(qiáng)于投資級(jí)。
一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行信息
本期一級(jí)發(fā)行規(guī)模有所低迷，新發(fā)4只，總規(guī)模為5.30億美元。其中第一周無新發(fā)債券。第二周以金融和工業(yè)板塊發(fā)行為主：金融板塊新發(fā)3只，總規(guī)模約為4.3億美元;工業(yè)板塊新發(fā)1只，總規(guī)模約1億美元，Huatai International Finance Ltd發(fā)行2.58億美元債券，為當(dāng)周最大發(fā)行規(guī)模。此外，景業(yè)名邦集團(tuán)發(fā)行單筆1.52億美元債券，定價(jià)為9.5%，為本期定價(jià)最高的新發(fā)債券。
新發(fā)債券：
圖表1：一級(jí)市場(chǎng)新發(fā)美元債信息概況
資料來源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，美元債觀察，仁和資本
二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)概覽
Bloomberg Barclays中資美元債總回報(bào)指數(shù)于1月13日?qǐng)?bào)123.1922，本期上行2.49%，新興市場(chǎng)美元債總回報(bào)指數(shù)回升2.21%收?qǐng)?bào)1097.262。截至1月13日，Markit iBoxx中資美元債回報(bào)指數(shù)、中資美元債投資級(jí)回報(bào)指數(shù)以及中資美元債投機(jī)級(jí)回報(bào)指數(shù)分別為217.3801、207.1471和243.1596，1月13日以來的漲跌幅分別為+2.59%、+1.88%和+7.19%。
圖表2：中資美元債、投資級(jí)、高收益回報(bào)指數(shù)變動(dòng)
資料來源：Bloomberg，華創(chuàng)證券，美元債觀察
注：以2021年1月1日為基點(diǎn)
收益率角度，中資美元債最差收益率6.2640%，較期初下行72.97bp;投資級(jí)最差收益率本期下行36.89bp至5.5436%;高收益最差收益率報(bào)16.0577%，本期跌幅為364.96bp。近一周投資級(jí)名字普遍上漲，A等級(jí)上漲，收益率下行11.9bps，BBB等級(jí)上漲，收益率下行約12bps;高收益名字漲跌互現(xiàn)，BB等級(jí)下跌，收益率上行74.2bps，B等級(jí)上漲，收益率下行119.6bps;無評(píng)級(jí)名字下跌，收益率上行幅度約10.1Mbps。行業(yè)方面，必需性消費(fèi)板塊和通訊板塊位于漲幅前列，科技板塊及公用事業(yè)板塊位于跌幅前列。必需性消費(fèi)板塊受H&H國際控股等名字上漲的影響，收益率下行38.8bps左右;通訊板塊受愛奇藝等名字上漲的影響，收益率下行31.5bps左右?？萍及鍓K受諾熙資本等名字下跌的影響，收益率上行30.8Mbps左右;公用事業(yè)板塊主要因中油燃田等名字下跌承壓，收益率上行幅度為43.4bps。
圖表3：中資美元債分等級(jí)與行業(yè)收益率
資料來源：Bloomberg，美元債觀察
注：評(píng)級(jí)為彭博綜合評(píng)級(jí)
評(píng)級(jí)調(diào)整追蹤
圖表4：近期中資美元債評(píng)級(jí)調(diào)整
資料來源：Bloomberg，穆迪，標(biāo)普，惠譽(yù)，久期財(cái)經(jīng)，仁和資本
基準(zhǔn)數(shù)據(jù)情況
截至1月13日，2年期美國國債到期收益率報(bào)4.2321%，較期初下行19.37bp;3年期美債收益率報(bào)3.9000%，本期下行32.42bp;5年期美債收益率報(bào)3.6107%，區(qū)間下行39.32bp;10年期美債收益率報(bào)3.5035%，本期下行37.13bp。匯率方面，1月13日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.7292，本期下跌2354bp;在岸人民幣兌美元收盤(16:30)報(bào)6.7099，本期累跌2415bp。美元指數(shù)報(bào)102.1883，下行1.71%。
關(guān)鍵詞： 中資美元債
