報(bào)告要點(diǎn)
【資料圖】
數(shù)據(jù)要點(diǎn)：
本周，42個(gè)主要城市新房成交面積環(huán)比上升17%，2023年累計(jì)成交面積同比下降14%。其中一線環(huán)比上升較多城市為北京、深圳，分別環(huán)比上升63%、49%。一、二、三線城市累計(jì)成交面積同比分別上升8%和下降10%、38%。2023年累計(jì)交易量下降較多城市包括紹興、舟山、柳州，分別下降91%、75%、73%。
截至1月13日，13個(gè)主要城市可售面積(庫存)環(huán)比下降1%;平均去化周期17.6個(gè)月，環(huán)比下降7%。溫州和杭州去化周期環(huán)比上升較多，分別下降50%和31%，去化周期分別由上期的43.3個(gè)月和2.8個(gè)月變動(dòng)至21.7月和1.9個(gè)月。
本周，15個(gè)主要城市二手房交易建面上升36%。其中環(huán)比上升較多城市為金華、江門，分別環(huán)比上升95%、83%。2023年累計(jì)成交面積同比上升32%。2023年累計(jì)同比下降較多城市包括金華、杭州、廈門，分別下降67%、49%和5%。
本周觀點(diǎn)：
新房成交方面，本周重點(diǎn)城市新房成交面積環(huán)比增速回正，環(huán)比回升47pct。其中溫州、蕪湖等地成交環(huán)比上升較多帶動(dòng)三線城市成交環(huán)比上升97%。從城市區(qū)域來看，泰安環(huán)比回升帶動(dòng)北部區(qū)域新房成交面積環(huán)比上升57%。二手房成交方面，除南寧成交環(huán)比有所下降，其他城市環(huán)比皆有所上升，尤其金華、江門兩地分別環(huán)比增速加快157pct、86pct，帶動(dòng)重點(diǎn)城市二手房成交面積環(huán)比上升34pct。
庫存方面，在銷售回升影響下，重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比下降11pct。其中溫州環(huán)比下降62pct、杭州環(huán)比降幅擴(kuò)大28pct帶動(dòng)重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比下降。
投資建議:
行業(yè)融資端再迎利好消息。本周央行、銀保監(jiān)會(huì)明確從‘“資產(chǎn)激活”、“負(fù)債接續(xù)”、“權(quán)益補(bǔ)充”、“預(yù)期提升”四個(gè)方面改善企業(yè)現(xiàn)金流’，另外有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃行動(dòng)方案》擬推進(jìn)相關(guān)工作落地。從《行動(dòng)方案》來看，該措施支持“專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、資質(zhì)良好，具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企”，因此部分經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大、業(yè)務(wù)范圍較廣且結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定的房企或率先受益。同時(shí)由于金融機(jī)構(gòu)可自主把握支持對(duì)象，自主性空間有所擴(kuò)大或可加速相應(yīng)資金落地，部分房企流動(dòng)性或?qū)⒌玫捷^大改善。其次，銀保監(jiān)會(huì)會(huì)議提及民企融資“第二支箭”，近期新希望地產(chǎn)成功發(fā)行10億中票、花樣年擬發(fā)行40億美元境外債券，融資渠道邊際改善有望進(jìn)一步加強(qiáng)部分企業(yè)流動(dòng)性及“保交樓”進(jìn)度，疊加《行動(dòng)方案》明確優(yōu)化房企資產(chǎn)負(fù)債表或有助于推動(dòng)市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)向，對(duì)于住房銷售復(fù)蘇亦有積極作用。地方需求側(cè)政策，周內(nèi)二手房“帶押過戶”落地武漢。展望未來，隨著行業(yè)信心逐步回升及企業(yè)流動(dòng)性改善，住房市場(chǎng)仍有望企穩(wěn)。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策及防控政策存不確定性;公司銷售結(jié)算或出現(xiàn)波動(dòng)。
報(bào)告正文
1. 行業(yè)表現(xiàn)
1.1 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)表現(xiàn)
本周，祥生控股集團(tuán)、朗詩地產(chǎn)、soho中國(guó)本周漲幅居前。合生創(chuàng)展集團(tuán)、祥生控股集團(tuán)、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前。
圖 1：祥生控股集團(tuán)、朗詩地產(chǎn)、soho中國(guó)本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 2：合生創(chuàng)展集團(tuán)、祥生控股集團(tuán)、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 3：雅居樂集團(tuán)、旭輝控股集團(tuán)、融信中國(guó)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)
本周，遠(yuǎn)洋服務(wù)、領(lǐng)悅服務(wù)集團(tuán)、建業(yè)新生活本周漲幅居前。越秀服務(wù)、中海物業(yè)、濱江服務(wù)年初至今漲幅居前。
圖 4：遠(yuǎn)洋服務(wù)、領(lǐng)悅服務(wù)集團(tuán)、建業(yè)新生活本周漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究
圖 5：越秀服務(wù)、中海物業(yè)、濱江服務(wù)年初至今漲幅居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達(dá)證券研究
圖 6：旭輝永升服務(wù)、碧桂園服務(wù)、雅生活服務(wù)本周換手率居前
數(shù)據(jù)來源：Wind, 中達(dá)證券研究
2. 主要城市成交表現(xiàn)
2.1 新房成交數(shù)據(jù)
表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比上升
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/1/13
表 2：主要城市新房庫存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約17.6個(gè)月
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達(dá)證券研究; 注：數(shù)據(jù)截至2023/1/13;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動(dòng)平均值
2.2 二手房成交及價(jià)格數(shù)據(jù)
表 3：主要城市二手房成交量情況，成都本年至今漲幅較大
數(shù)據(jù)來源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/1/13
圖 7：二手房掛牌出售價(jià)格指數(shù)近期穩(wěn)中微降
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/1/8
圖 8：一線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/1/8
圖 9：二線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/1/8
圖 10：三線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/1/8
圖 11：四線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降
數(shù)據(jù)來源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/1/8
3. 重要政策及動(dòng)態(tài)
3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞
表 4：本周要聞：央行、銀保監(jiān)會(huì)提出實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃
數(shù)據(jù)來源：Wind，政府網(wǎng)站，中達(dá)證券研究
3.2 本周重點(diǎn)公司新聞及公告
表 5：本周公司動(dòng)態(tài)：保利置業(yè)已發(fā)行規(guī)模為人民幣15億元第三期中期票據(jù)
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究
3.3 重點(diǎn)公司全年銷售情況一覽
表 6：2022年全年，越秀地產(chǎn)累計(jì)銷售額增速回正
數(shù)據(jù)來源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績(jī);
2.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成一定影響;
3.防控措施具有不確定性。
關(guān)鍵詞：
