中國(guó)12月LPR按兵不動(dòng)預(yù)留政策空間，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)全面落實(shí)改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。在本月MLF利率按兵不動(dòng)之后，中國(guó)繼續(xù)保持貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)不變。分析認(rèn)為，下調(diào)LPR，尤其是優(yōu)先調(diào)降、單獨(dú)調(diào)降5年期LPR依然有必要，這樣可以逐步降低增量和存量房貸利率以及購(gòu)房成本。周三，證監(jiān)會(huì)表示全面落實(shí)改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，繼續(xù)實(shí)施民企債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃和支持工具，進(jìn)一步釋放支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)信號(hào)。
日本央行意外提高長(zhǎng)端國(guó)債收益率，引發(fā)各類資產(chǎn)短線震蕩。周二，日本央行意外修改收益率曲線控制計(jì)劃(YCC)，宣布將收益率目標(biāo)從±0.25%上調(diào)至±0.5%左右。這一舉措引發(fā)日元和日債收益率大幅上漲，日經(jīng)指數(shù)大幅下跌，并外溢至全球股票市場(chǎng)。高盛預(yù)計(jì)日本央行下一步可能會(huì)退出負(fù)利率政策。
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本周一級(jí)市場(chǎng)美元債新發(fā)1筆，人民幣自貿(mào)區(qū)債券主導(dǎo)離岸發(fā)行。臨近假期二級(jí)市場(chǎng)交投清淡，中資房企再迎利好，美元債高收益板塊價(jià)格堅(jiān)挺。
中資美元債
境內(nèi)外債券價(jià)差
境外美元債市
本周美國(guó)國(guó)債延續(xù)跌勢(shì)，收益率曲線趨平。全周來(lái)看，雙重因素拖累美國(guó)國(guó)債表現(xiàn)。周初，因日本央行意外調(diào)整長(zhǎng)端國(guó)債收益率波動(dòng)區(qū)間，引發(fā)全球各國(guó)長(zhǎng)端債券下跌，美國(guó)國(guó)債亦受到影響，10年期收益率單日上漲逾10bps;周四，美國(guó)第三季度GDP增幅終值上修至3.2%，且各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，美國(guó)國(guó)債再度遭到拋售。截至周四收盤(pán)，2年期美債收益率周漲9.31bps，報(bào)4.2714%，5年期美債收益率周漲17.86bps，報(bào)3.8028%，10年期美債收益率周漲19.64bps，報(bào)3.6786%，2年-10年美債收益率之差收窄10.33bps，報(bào)-59.28bps。
本周一級(jí)市場(chǎng)離岸債新發(fā)5筆，僅1筆為美元計(jì)價(jià)。截至周四，本周離岸市場(chǎng)共有新發(fā)5筆，其中美元債1筆，規(guī)模0.47億美元;人民幣自貿(mào)區(qū)債券4筆，規(guī)?？傆?jì)20.71億人民幣。發(fā)行人均為城投主體。美元債發(fā)行人為彭澤城市發(fā)展，債券定價(jià)8.0%。人民幣計(jì)價(jià)債券定價(jià)位于4.7-6.0%區(qū)間。
本周中資美元債二級(jí)市場(chǎng)三大指數(shù)基本持穩(wěn)。截至周四，中資美元債總回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)212.3228，周跌0.30%;投資級(jí)回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)204.2176，周跌0.42%;高收益回報(bào)指數(shù)最新價(jià)報(bào)224.0580，周漲0.52%。
臨近假期投資級(jí)市場(chǎng)交投寥寥，各版塊活躍券利差波動(dòng)不大。全周投資級(jí)市場(chǎng)各版塊利差變化不大，周二日本央行意外宣布將10年期國(guó)債收益率上限提高令長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率小幅飆升，整體活躍券利差小幅走闊2-3bps，隨后幾日有所回調(diào)。
中資房企再迎利好，美元債高收益板塊價(jià)格堅(jiān)挺。進(jìn)入本周，一方面各大房企搶抓配股窗口期，雅居樂(lè)、旭輝、合景泰富等多家房企發(fā)布公告宣布進(jìn)行配股融資;另一方面證監(jiān)會(huì)再度釋放利好信號(hào)，地產(chǎn)美元債價(jià)格持穩(wěn)。標(biāo)桿名字碧桂園、路勁基建等及困境名字弘陽(yáng)、陽(yáng)光城等均看到雙向交投。上周漲幅明顯的中駿曲線本周有所回調(diào)。遠(yuǎn)洋集團(tuán)曲線本周上漲2-3pt。非地產(chǎn)板塊價(jià)格持穩(wěn)。
宏觀市場(chǎng)
本周美股走勢(shì)震蕩，消息面多空博弈。周一，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表鷹派言論及經(jīng)濟(jì)疲軟風(fēng)險(xiǎn)對(duì)增長(zhǎng)構(gòu)成壓力之后，美國(guó)股市連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。隨后兩日，得益于消費(fèi)者信心改善且企業(yè)盈利好于預(yù)期，美股三大股指企穩(wěn)反彈。周四，美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于預(yù)期，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)激進(jìn)加息的擔(dān)憂，美股回落，科技股領(lǐng)跌。截至周四收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲0.3%，報(bào)33027.49點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)周跌2%，報(bào)10476.12點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)周跌1%，報(bào)3822.39點(diǎn)。
本周A股持續(xù)走弱，疫情壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。全周來(lái)看，雖然有關(guān)部門定調(diào)明年專注提振經(jīng)濟(jì)，但市場(chǎng)擔(dān)憂目前大面積感染的短期影響，A股連日走低;且由于多數(shù)交易員感染，市場(chǎng)成交相對(duì)清淡。截至周五收盤(pán)，上證指數(shù)周跌4%，報(bào)3045.87點(diǎn)，深證成指周跌4%，報(bào)10849.64點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周跌4%，報(bào)2286.19點(diǎn)。
日元走強(qiáng)拖累美元指數(shù)，人民幣仍表現(xiàn)堅(jiān)挺。本周人民幣波動(dòng)幅度不大，周二受日元短暫提振后有所回落，于6.8-7元一線震蕩。截至周五亞市收盤(pán)，離岸人民幣兌美元周下調(diào)229個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.0003;人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)18個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.9810。此外，Swift11月人民幣國(guó)際支付份額環(huán)比提升，維持全球第五大最活躍貨幣地位。
本周金價(jià)寬幅震蕩，收于1800元上方。周一，由于投資者仍在消化美聯(lián)儲(chǔ)上周的鷹派言論，金價(jià)下跌。周二，日本央行意外操作重挫美元，為金價(jià)帶來(lái)支撐。隨后兩日，消費(fèi)者信心指數(shù)回升疊加GDP上修帶動(dòng)美元上漲，金價(jià)再度回落。截至周五亞市收盤(pán)，COMEX黃金期貨周漲0.26%，報(bào)1804.80美元/盎司。
美國(guó)庫(kù)存去化超預(yù)期，本周國(guó)際油價(jià)延續(xù)漲勢(shì)。全周來(lái)看，一方面美國(guó)API原油庫(kù)存超預(yù)期下降，同時(shí)美國(guó)能源部將著手回補(bǔ)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備;另一方面歐佩克維持2023年全球需求增速預(yù)測(cè)不變，國(guó)際能源署則上調(diào)10萬(wàn)桶/日，并未如EIA將預(yù)測(cè)繼續(xù)下調(diào);供給端和需求端都對(duì)國(guó)際油價(jià)形成提振。截至周五亞市收盤(pán)，WTI原油周漲5.40%，報(bào)78.48美元/桶，布倫特原油周漲3.59%，報(bào)81.88美元/桶。
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