投資要點：
美聯(lián)儲下調(diào)了明后年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，上調(diào)了失業(yè)率預(yù)期。GDPNow模型再度調(diào)降Q4經(jīng)濟(jì)預(yù)期。美聯(lián)儲預(yù)計，2023年GDP增長0.5%(9月預(yù)估為增長1.2%)，2024年增長1.6%(9月預(yù)估為增長1.7%)，2025年增長1.8%(9月預(yù)估為增長1.8%)。失業(yè)率方面，美聯(lián)儲預(yù)計2023年年底美國失業(yè)率為4.6%(9月預(yù)估為4.4%)，2024年為4.6%(9月預(yù)估為4.4%)，2025年為4.5%(9月預(yù)估為4.3%)。12月15日，亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型預(yù)計美國第四季度GDP為2.8%(12月9日預(yù)計為3.2%)。
(相關(guān)資料圖)
美聯(lián)儲如期加息50BP，上調(diào)未來三年通脹預(yù)期。美國11月CPI環(huán)比上升0.1%，市場預(yù)估為0.3%;同比上升7.1%，預(yù)估為7.3%。美國11月核心CPI同比上升6%，預(yù)估為6.1%。美聯(lián)儲預(yù)計2023年P(guān)CE通脹率為3.1%(9月預(yù)估為2.8%)，2024年為2.5%(9月預(yù)估為2.3%)，2025年為2.1%(9月預(yù)估為2.0%)。預(yù)計2023年年底的聯(lián)邦基金利率為5.1%(9月份料為4.6%);預(yù)計2024年年底的聯(lián)邦基金利率為4.1%(9月份料為3.9%);預(yù)計2025年年底的聯(lián)邦基金利率為3.1%(9月份料為2.9%)。
截至12月17日，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲明年2月加息25個基點至4.50%-4.75%區(qū)間的概率為73.9%，加息50個基點的概率為26.1%;到明年3月累計加息25個基點的概率為23.7%，累計加息50個基點的概率為58.6%，累計加息75個基點的概率為17.7%。
美國。主權(quán)債：美債上漲。22/12/9-22/12/16，2Y美債利率下行16bp至4.17%，10Y美債利率下行9bp至3.48%;10Y-2Y美債利差倒掛幅度由12月9日的76bp收窄至69bp。信用債：高收益?zhèn)笖?shù)上漲。
歐洲。主權(quán)債：英國、德國、法國債市下跌，長短端利率均上行。信用債：投資級債券指數(shù)和高收益?zhèn)笖?shù)均下跌。
亞洲。主權(quán)債：中國債市下跌，長短端利率均上行;日本債市分化，短端利率下行，長端利率上行;韓國債市上漲，長短端利率均下行;新加坡債市分化，短端利率上行，長端利率下行。信用債：中債信用債總指數(shù)下跌;日本公司債指數(shù)和新興國家(除日本)非投資級指數(shù)上漲。
新興市場。主權(quán)債：俄羅斯、巴西債市下跌，長短端利率均上行;南非、印度、印尼債市上漲，長短端利率均下行;墨西哥短端利率下行;巴基斯坦長端利率上行;土耳其長端利率下行。信用債：投資級非主權(quán)債指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均上漲。
中資美元債：投資級收益率平均下行，投機(jī)級價格平均上漲。投資級中資美元債收益率平均下行14.4BP，投機(jī)級中資美元債價格平均上漲0.34%。
1.主權(quán)債和信用債市場周度觀察
2.各市場經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)周度觀察
3.中資美元債周度觀察
3.1 中資美元債：投資級收益率平均下行，投機(jī)級價格平均上漲
上周投資級中資美元債收益率平均下行。根據(jù)我們的樣本庫，12月16日投資級中資美元債(非金融債)收益率與12月9日相比平均下行14.4BP。具體來看，3年期及以下債券收益率平均下行15.4BP，3-5年期債券收益率平均下行14.8BP，7年期及以上期限的債券收益率平均下行7.85BP。
上周投機(jī)級中資美元債價格平均上漲0.34%。具體來看，投機(jī)級中資美元債發(fā)行人的價格平均上漲。價格上漲幅度最大的發(fā)行人為建業(yè)地產(chǎn)，價格下跌幅度最大的發(fā)行人為陽光城嘉世國際有限公司。
3.2 新興市場美元債發(fā)行情況
