投資要點(diǎn)：
美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了明后年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，上調(diào)了失業(yè)率預(yù)期。GDPNow模型再度調(diào)降Q4經(jīng)濟(jì)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，2023年GDP增長(zhǎng)0.5%(9月預(yù)估為增長(zhǎng)1.2%)，2024年增長(zhǎng)1.6%(9月預(yù)估為增長(zhǎng)1.7%)，2025年增長(zhǎng)1.8%(9月預(yù)估為增長(zhǎng)1.8%)。失業(yè)率方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2023年年底美國(guó)失業(yè)率為4.6%(9月預(yù)估為4.4%)，2024年為4.6%(9月預(yù)估為4.4%)，2025年為4.5%(9月預(yù)估為4.3%)。12月15日，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型預(yù)計(jì)美國(guó)第四季度GDP為2.8%(12月9日預(yù)計(jì)為3.2%)。
(相關(guān)資料圖)
美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50BP，上調(diào)未來(lái)三年通脹預(yù)期。美國(guó)11月CPI環(huán)比上升0.1%，市場(chǎng)預(yù)估為0.3%;同比上升7.1%，預(yù)估為7.3%。美國(guó)11月核心CPI同比上升6%，預(yù)估為6.1%。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2023年P(guān)CE通脹率為3.1%(9月預(yù)估為2.8%)，2024年為2.5%(9月預(yù)估為2.3%)，2025年為2.1%(9月預(yù)估為2.0%)。預(yù)計(jì)2023年年底的聯(lián)邦基金利率為5.1%(9月份料為4.6%);預(yù)計(jì)2024年年底的聯(lián)邦基金利率為4.1%(9月份料為3.9%);預(yù)計(jì)2025年年底的聯(lián)邦基金利率為3.1%(9月份料為2.9%)。
截至12月17日，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)明年2月加息25個(gè)基點(diǎn)至4.50%-4.75%區(qū)間的概率為73.9%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為26.1%;到明年3月累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為23.7%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為58.6%，累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為17.7%。
美國(guó)。主權(quán)債：美債上漲。22/12/9-22/12/16，2Y美債利率下行16bp至4.17%，10Y美債利率下行9bp至3.48%;10Y-2Y美債利差倒掛幅度由12月9日的76bp收窄至69bp。信用債：高收益?zhèn)笖?shù)上漲。
歐洲。主權(quán)債：英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行。信用債：投資級(jí)債券指數(shù)和高收益?zhèn)笖?shù)均下跌。
亞洲。主權(quán)債：中國(guó)債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行;日本債市分化，短端利率下行，長(zhǎng)端利率上行;韓國(guó)債市上漲，長(zhǎng)短端利率均下行;新加坡債市分化，短端利率上行，長(zhǎng)端利率下行。信用債：中債信用債總指數(shù)下跌;日本公司債指數(shù)和新興國(guó)家(除日本)非投資級(jí)指數(shù)上漲。
新興市場(chǎng)。主權(quán)債：俄羅斯、巴西債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行;南非、印度、印尼債市上漲，長(zhǎng)短端利率均下行;墨西哥短端利率下行;巴基斯坦長(zhǎng)端利率上行;土耳其長(zhǎng)端利率下行。信用債：投資級(jí)非主權(quán)債指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均上漲。
中資美元債：投資級(jí)收益率平均下行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均上漲。投資級(jí)中資美元債收益率平均下行14.4BP，投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均上漲0.34%。
1.主權(quán)債和信用債市場(chǎng)周度觀察
2.各市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)周度觀察
3.中資美元債周度觀察
3.1 中資美元債：投資級(jí)收益率平均下行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均上漲
上周投資級(jí)中資美元債收益率平均下行。根據(jù)我們的樣本庫(kù)，12月16日投資級(jí)中資美元債(非金融債)收益率與12月9日相比平均下行14.4BP。具體來(lái)看，3年期及以下債券收益率平均下行15.4BP，3-5年期債券收益率平均下行14.8BP，7年期及以上期限的債券收益率平均下行7.85BP。
上周投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均上漲0.34%。具體來(lái)看，投機(jī)級(jí)中資美元債發(fā)行人的價(jià)格平均上漲。價(jià)格上漲幅度最大的發(fā)行人為建業(yè)地產(chǎn)，價(jià)格下跌幅度最大的發(fā)行人為陽(yáng)光城嘉世國(guó)際有限公司。
3.2 新興市場(chǎng)美元債發(fā)行情況
關(guān)鍵詞： 中資美元債 一級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)
