12月15日，穆迪投資者服務(wù)公司已維持鼎和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（鼎和保險(xiǎn)）A3的保險(xiǎn)財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)。
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展望仍為穩(wěn)定。
評(píng)級(jí)理據(jù)
維持鼎和保險(xiǎn)A3 的保險(xiǎn)財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)反映了其持續(xù)強(qiáng)勁的承保盈利能力、強(qiáng)勁的風(fēng)險(xiǎn)資本實(shí)力和良好的財(cái)務(wù)靈活性，基于上述因素穆迪將該保險(xiǎn)公司個(gè)體信用狀況從baa1 上調(diào)至 a3。上述信用優(yōu)勢(shì)均得益于其與最大股東中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司（中國(guó)南方電網(wǎng)， A1/穩(wěn)定，基礎(chǔ)信用評(píng)估：baa1） 的關(guān)聯(lián)。2022 年上半年鼎和保險(xiǎn)完成了三家新國(guó)有股東共人民幣 65 億元的注資后，中國(guó)南方電網(wǎng)對(duì)鼎和保險(xiǎn)的持股比例從 100%下降至 65%。
盡管持股比例下降，穆迪預(yù)計(jì)中國(guó)南方電網(wǎng)將會(huì)持續(xù)為鼎和保險(xiǎn)提供強(qiáng)勁支持，鼎和保險(xiǎn)也仍將是中國(guó)南方電網(wǎng)具有戰(zhàn)略重要性的子公司。盡管如此，穆迪沒有在評(píng)級(jí)中包含任何由于母公司支持帶來的子級(jí)提升，因?yàn)槎捅ｋU(xiǎn)目前a3的個(gè)體信用狀況比中國(guó)南方電網(wǎng)的基礎(chǔ)信用評(píng)估高出一個(gè)子級(jí)。
穆迪預(yù)計(jì)鼎和保險(xiǎn)公司將維持強(qiáng)勁的承保盈利能力，這受益于中國(guó)南方電網(wǎng)業(yè)務(wù)的充足保費(fèi)和較低的保單獲取成本，此業(yè)務(wù)仍將是其重要保費(fèi)來源。與穆迪評(píng)級(jí)的國(guó)內(nèi)同業(yè)相比，鼎和保險(xiǎn)的綜合成本率較低， 2022年上半年低于85% 。由于中國(guó)南方電網(wǎng)在企財(cái)險(xiǎn)和工程險(xiǎn)方面提供強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)支持鼎和保險(xiǎn)對(duì)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的依賴度低于穆迪評(píng)級(jí)的國(guó)內(nèi)同業(yè)。這令該公司的盈利能力受車險(xiǎn)業(yè)定價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的影響較小。
該公司強(qiáng)勁的承保利潤(rùn)和良好的投資收入將繼續(xù)支持其強(qiáng)勁風(fēng)險(xiǎn)資本實(shí)力，2022年上半年人民幣 65億元的注資也進(jìn)一步增強(qiáng)了該保險(xiǎn)公司強(qiáng)勁的資本狀況。 截至2022 年 9月30 日，公司綜合償付能力充足率為 500%以上的高水平。
該保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)靈活性受益于中國(guó)南方電網(wǎng)強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)支持。中國(guó)南方電網(wǎng)擁有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，且國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)融資渠道順暢。新戰(zhàn)略股東的引入也將提升公司在未來除了中國(guó)南方電網(wǎng)的潛在資本支持之外，獲得股權(quán)融資的靈活性。
然而，鼎和保險(xiǎn)在中國(guó)南方電網(wǎng)業(yè)務(wù)之外的市場(chǎng)地位較弱，這體現(xiàn)于其2021年在中國(guó)財(cái)產(chǎn)和意外險(xiǎn)的絕對(duì)市場(chǎng)份額較低，按保費(fèi)計(jì)算為 0.4%。
鼎和保險(xiǎn)的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也集中在中國(guó)南方電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的5 個(gè)南方省份。這些省份大多較易受臺(tái)風(fēng)和水災(zāi)影響。與全國(guó)性保險(xiǎn)公司相比，鼎和保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)地域集中度較高，這導(dǎo)致其巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)較高。此外，鼎和保險(xiǎn)側(cè)重于承保電力行業(yè)的企財(cái)險(xiǎn)和工程險(xiǎn)業(yè)務(wù)，這令其面臨重大損失的風(fēng)險(xiǎn)敞口，并可能導(dǎo)致盈利能力波動(dòng)。盡管如此，該保險(xiǎn)公司簽訂了全面再保險(xiǎn)安排以降低上述巨災(zāi)凈風(fēng)險(xiǎn)敞口。
穩(wěn)定的展望反映穆迪預(yù)計(jì)未來12-18 個(gè)月鼎和保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本實(shí)力和承保盈利能力將維持強(qiáng)勁水平。此外，穆迪預(yù)計(jì)鼎和保險(xiǎn)和中國(guó)南方電網(wǎng)的業(yè)務(wù)關(guān)系和中國(guó)南方電網(wǎng)的持股不會(huì)有重大改變。
可引起評(píng)級(jí)上調(diào)或下調(diào)的因素
若發(fā)生以下情況，穆迪有望上調(diào)鼎和保險(xiǎn)的評(píng)級(jí)：（1） 公司市場(chǎng)地位顯著改善的同時(shí)承保盈利能力未轉(zhuǎn)弱；和 /或（2） 在承保盈利能力不惡化的前提下顯著向風(fēng)險(xiǎn)敞口分散的險(xiǎn)種拓展。
若鼎和保險(xiǎn)對(duì)中國(guó)南方電網(wǎng)的戰(zhàn)略重要性轉(zhuǎn)弱或中國(guó)南方電網(wǎng)的評(píng)級(jí)被下調(diào)，鼎和保險(xiǎn)的評(píng)級(jí)可能被下調(diào)。此外，若發(fā)生以下情況，鼎和保險(xiǎn)的評(píng)級(jí)也可能會(huì)跟隨其個(gè)體信用狀況下調(diào)：（1）一連串重大損失后，公司資本金受到嚴(yán)重侵蝕，但未能獲得補(bǔ)充；（2） 承保盈利能力顯著惡化，綜合成本率持續(xù)高于 ；和/或（3） 大型投資或激進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來重大執(zhí)行或產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。
鼎和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司總部位于廣東深圳，主要提供企財(cái)險(xiǎn)、車險(xiǎn)、工程和健康險(xiǎn)。公司最大股東為中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司。截至 2021年底，鼎和保險(xiǎn)總資產(chǎn)和股東權(quán)益分別為人民幣 181億元和人民幣 56億元。
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