惠譽評級已授予江陰國有資本控股(集團)有限公司(江陰國控，BBB/穩(wěn)定)擬發(fā)行歐元債券‘BBB’的評級。
擬發(fā)行債券將由江陰國控的全資子公司Chengda International Co., Limited 發(fā)行，由江陰國控提供無條件及不可撤銷支持。
(相關(guān)資料圖)
關(guān)鍵評級驅(qū)動因素
擬發(fā)行有擔(dān)保債券將構(gòu)成江陰國控的直接、無條件、非次級及無抵押債務(wù)，且將與該公司的其他無抵押及非次級債務(wù)處于同等受償順序。
由于直接擔(dān)保結(jié)構(gòu)將最終償付責(zé)任轉(zhuǎn)移至江陰國控，擬發(fā)行債券的評級與江陰國控的發(fā)行人主體評級一致。
評級推導(dǎo)摘要
惠譽依據(jù)其《政府相關(guān)企業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)》授予江陰國控評級是基于，該公司由江陰市國資委擁有、直接控制并獲得其大力支持。此外，惠譽的評級還考量了江陰國控若違約將給政府帶來的社會影響和融資影響，以及根據(jù)《公共服務(wù)類營收支持企業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)》評定的江陰國控‘b’的獨立信用狀況。
評級敏感性
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：
- 惠譽上調(diào)關(guān)于江陰市政府向江陰國控提供補貼、補助或國家政策法規(guī)允許的其他合規(guī)資源的能力的內(nèi)部評估結(jié)果;
- 政府支持的可預(yù)見性和力度增強導(dǎo)致惠譽將政府支持指標(biāo)評估結(jié)果從“強”調(diào)整至“很強”;
- 惠譽將江陰國控若違約帶來的社會影響從“中等”調(diào)整至“強”，導(dǎo)致政府為其提供支持的意愿增強;
- 江陰國控的獨立信用狀況大幅上調(diào)至少四個子級——可能性較低。
- 若江陰國控的主體發(fā)行人違約評級上調(diào)將導(dǎo)致對擬發(fā)行債券的正面評級行動。
可能單獨或共同導(dǎo)致惠譽采取負面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：
- 惠譽下調(diào)關(guān)于江陰市政府向江陰國控提供補貼、補助或國家政策法規(guī)允許的其他合規(guī)資源的能力的信用觀點;
- 惠譽評定該公司若違約帶來的社會影響或融資影響顯著減弱，或政府以往支持力度減弱，抑或政府稀釋對公司的持股或削弱對其控制權(quán)。
- 若江陰國控的主體發(fā)行人違約評級下調(diào)將導(dǎo)致對擬發(fā)行債券的負面評級行動。
發(fā)行人簡介
江陰國控是江蘇省江陰市的一家綜合性城市開發(fā)商和公共服務(wù)提供商。該公司受江陰市政府委托，開展一系列功能性業(yè)務(wù)，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市更新、供水和污水處理、社會保障性住房和公交運營等。這些業(yè)務(wù)大都與政府或民生密切相關(guān)，且江陰國控在從事這些業(yè)務(wù)方面具備區(qū)域特許經(jīng)營優(yōu)勢。截至2022年6月末，江陰國控是江陰市最大的政府相關(guān)企業(yè)，總資產(chǎn)約為1,180億元人民幣。
關(guān)鍵詞： 江陰國有資本控股(集團)有限公司 惠譽評級
