久期財經(jīng)訊，12月13日，穆迪將嘉興市城市投資發(fā)展集團有限公司（Jiaxing City Investment and Development Group Co., Ltd.，簡稱“嘉興城投集團”）的展望從穩(wěn)定上調(diào)為正面。
與此同時，穆迪已確認嘉興城投集團的“Baa3”發(fā)行人評級。
(資料圖片)
穆迪副總裁兼高級信貸官Chenyi Lu表示：“展望調(diào)整為正面反映了在過去18個月經(jīng)濟增長放緩和房地產(chǎn)低迷的情況下，嘉興政府支持嘉興城投集團的傾向趨向于有利，”他補充道，“鑒于公司獲得在執(zhí)行城市升級項目方面的新任務(wù)，我們預(yù)計這一支持趨勢將繼續(xù)下去，并將在未來12個月內(nèi)轉(zhuǎn)化為評級上調(diào)?！?/p>
“評級確認反映了嘉興政府對該公司的最終所有權(quán)，以及其作為嘉興主要平臺之一提供基本公共服務(wù)的重要作用，” Lu表示。
評級理據(jù)
嘉興城投集團的“Baa3”發(fā)行人評級包含嘉興市政府支持能力（GCS）“baa1”得分；穆迪對公司影響嘉興市政府支持意愿的特征進行評估，在支持能力分數(shù)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了2個子級的向下調(diào)整。
穆迪對嘉興市政府支持能力的評估反映了嘉興市作為地級市的地位；嘉興市國有企業(yè)相關(guān)或有負債風險。
嘉興政府支持嘉興城投集團的傾向中考慮了嘉興政府對公司的最終所有權(quán)；其作為嘉興主要平臺之一的重要作用，提供基本公共服務(wù)——包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市升級和管道燃氣運營；公司過往獲得政府付款；其享有強大的資金來源；以及對或有風險的敞口較低。
然而，從嘉興市政府GCS評分下調(diào)兩個子級反映了該公司相對于該市其他大型地方政府融資工具（LGFV）的角色和規(guī)模，以及其對商業(yè)活動有中等風險敞口。
嘉興市政府授權(quán)嘉興城投集團執(zhí)行城市發(fā)展計劃，并提供各種公共和公共服務(wù)。在過去三年中，該公司一直是嘉興市城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的主導(dǎo)平臺。嘉興市政府最近已授權(quán)嘉興城投集團成為該市重點城市升級項目的核心LGFV。該等升級項目將包括一級土地開發(fā)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)，旨在提高當?shù)鼐用竦馁|(zhì)量和生活水平。嘉興城投集團參與這些項目將進一步提高公司在嘉興市的戰(zhàn)略重要性。
嘉興城投集團因其在公共政策相關(guān)項目中不斷增加的投資而獲得了越來越多的政府支持。鑒于嘉興市政府強大的財政實力，穆迪預(yù)計，未來兩三年，隨著城市升級項目的資本支出增加，政府的支持將增強。
在過去的24個月中，該公司在資本市場上保持了強大的融資渠道。穆迪預(yù)計，嘉興城投集團將繼續(xù)受益于LGFV行業(yè)的信用分化趨勢，投資者更青睞嘉興城投集團等發(fā)達地區(qū)的LGFV，從而導(dǎo)致該公司降低融資成本。嘉興城投集團還保持著較低的或有負債敞口。
嘉興城投集團的評級還考慮了以下環(huán)境、社會和治理（ESG）因素。
嘉興城投集團對環(huán)境風險的信用敞口為中性至低，對社會風險的信用敞口為高度負面，對治理風險的信用敞口為中度負面。嘉興政府的預(yù)期支持只能部分緩解這些因素對評級的影響。
就極端天氣模式對其城市建設(shè)項目的影響而言，由嘉興市中性至低的物理氣候風險敞口驅(qū)動，嘉興城投集團的環(huán)境風險敞口為中性至低。
嘉興城投集團的高度負面社會風險敞口在大多數(shù)LGFV中很常見，并與人口和社會趨勢有關(guān)。人口增長、人口和社會趨勢決定了公司的發(fā)展目標，并影響嘉興政府支持公司的傾向。
嘉興城投集團的中度負面治理風險敞口與其財務(wù)戰(zhàn)略和風險管理、管理信譽和過往業(yè)績相關(guān)，特別是其適度債務(wù)增長以支持投資和中等商業(yè)活動敞口。
可能導(dǎo)致評級升級或降級的因素
若發(fā)生以下情況，穆迪可能會上調(diào)嘉興城投集團的評級：中國的主權(quán)評級上調(diào)；嘉興市政府的GCS得分上調(diào)，這可能是因為該市的經(jīng)濟或金融狀況或協(xié)調(diào)及時支持的能力顯著增強；或者如果嘉興城投集團的特征發(fā)生了變化，從而加強了嘉興政府的支持傾向，例如：
-該公司對嘉興政府的戰(zhàn)略重要性越來越高；
-政府支付增加和政府支付機制的可預(yù)測性提高，由此，來自更高級別政府的專用財政預(yù)算撥款和轉(zhuǎn)移可以持續(xù)滿足公司運營和償債需求中的很大一部分。
鑒于展望正面，該公司的評級被下調(diào)的可能性不大。然而，如果上述正面信用趨勢逆轉(zhuǎn)，展望可能會恢復(fù)至穩(wěn)定。例如，如果公司在嘉興市的業(yè)務(wù)地位減弱；或者公司的債務(wù)和杠桿率迅速增加，而政府支付卻沒有相應(yīng)增加；或其融資能力惡化，或其或有負債風險大幅增加。
由于嘉興城投集團的評級基于嘉興市政府的GCS評分，如果嘉興政府的支持能力減弱——這可能是政府協(xié)調(diào)及時支持的能力下降的結(jié)果，嘉興城投集團的評級也可能被下調(diào)。如果中央政府對地方政府支持LGFV的政策發(fā)生變化也將影響評級。
嘉興市城市投資發(fā)展集團有限公司成立于2009年，最終由嘉興市國資委通過一家中間控股公司持有。
嘉興城投集團是嘉興市主要的公共服務(wù)提供商。該公司的項目包括城市基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)、天然氣管道建設(shè)和管道天然氣批發(fā)、一級土地開發(fā)和經(jīng)濟適用住房建設(shè)開發(fā)，以及國有歷史文化場所的運營。2022年，嘉興城投集團獲得新授權(quán)在嘉興市開發(fā)城市升級項目。
截至2021年底，該公司的總收入為53億元人民幣，總資產(chǎn)為460億元人民幣。
關(guān)鍵詞： 嘉興市城市投資發(fā)展集團有限公司 穆迪評級
