12月9日，穆迪投資者服務公司今天已維持星展銀行(中國)有限公司(星展中國)A1的長期存款評級、baa3的基礎信用評估(BCA)和a1的調整后基礎信用評估。
評級展望仍為穩(wěn)定。
評級理據(jù)
(資料圖片僅供參考)
維持星展中國A1的長期存款評級和穩(wěn)定展望反映了穆迪預計未來12-18個月該銀行的財務狀況將基本保持穩(wěn)定，同時星展銀行有限公司(星展銀行，Aa1/穩(wěn)定，基礎信用評估a1)支持星展中國的意愿和能力將保持不變。星展中國是星展銀行的全資子公司。
星展中國baa3的基礎信用評估反映了其中等的資產(chǎn)風險、穩(wěn)固的資本水平、一般的盈利能力、較高的流動性及母公司穩(wěn)定的資金支持。
穆迪預計未來12-18個月星展中國的資產(chǎn)風險仍將處于中等水平，原因是其貸款組合的信貸集中度風險相對較高，并且其龐大的衍生產(chǎn)品和同業(yè)業(yè)務存在市場與交易對手風險。
截至2021年12月31日，星展中國的總資產(chǎn)中僅有34.7%是貸款。截至2021年12月31日，該銀行的不良貸款率從上年同期的1.1%降至0.7%。盡管如此，該銀行對大中型企業(yè)客戶的貸款提高了其信貸集中度，即便貸款在總資產(chǎn)中占比相對較低，如果這些借款人的財務狀況顯著惡化，可能會導致該銀行蒙受巨大損失。星展中國也面臨市場風險和交易對手風險，主要來自其做市和便利客戶活動所持有頭寸的交易組合。截至2021年12月31日，該銀行的市場風險加權資產(chǎn)和交易對手風險加權資產(chǎn)分別占其風險加權總資產(chǎn)的7.7%和4.1%，高于多數(shù)中國受評同業(yè)。不過，該銀行一貫嚴格的風險管理、集團內部風險對沖和監(jiān)督在一定程度上緩解了上述風險。
由于貸款增速自2020年的較低基數(shù)反彈，2021年星展中國的資本水平下降，但2022年上半年趨于穩(wěn)定，其披露的核心一級資本充足率為13.0%，高于中國多數(shù)受評銀行。穆迪預計未來12-18個月該銀行的核心一級資本充足率可能會保持在12%-13%的穩(wěn)定水平，因為其風險加權資本增長適中，并且星展銀行對星展中國有較強的資本支持承諾。
在交易型銀行業(yè)務模式下，星展中國的利潤具有波動性，因此雖然2021年其盈利能力有所改善，但該銀行的盈利能力一直不平穩(wěn)且不高。2009年和2021年，該銀行的平均資產(chǎn)收益率為0.5%-0.6%，2020年該指標是0.1%-0.2%。與國內受評同業(yè)相比，星展中國的資金成本和運營支出較高，因此穆迪預計該銀行的盈利能力將維持在一般水平。
星展中國持有充裕的流動資產(chǎn)，多數(shù)是現(xiàn)金、同業(yè)存放和政府證券。截至2021年12月31日，上述流動資產(chǎn)占其總資產(chǎn)的54.8%，在國內受評同業(yè)中屬于最高水平之一。
星展中國的資金來源依靠企業(yè)存款和市場資金，兩者均對信心較為敏感。但是，該銀行有順暢的集團資金渠道，可部分緩解市場對其品牌實力有限及存款期限相對較短的顧慮。截至2021年12月31日，該銀行的市場資金/銀行有形資產(chǎn)比率約為37%，集團內部資金在其市場資金總額中占比18%。
星展中國的評級以中國“中等+”的銀行體系宏觀因素為基礎。星展中國a1的調整后基礎信用評估在其baa3的基礎信用評估之上獲得5個子級的提升，原因是該銀行得到星展銀行關聯(lián)方支持的可能性極高。星展中國對星展銀行具有戰(zhàn)略重要性，且與星展集團內部高度融合，為集團在中國的客戶提供銀行服務。
中國沒有運營中的銀行處置機制，因此穆迪采用基本解困損失對中資銀行評級。穆迪對星展中國存款的初步評級評估與其調整后基礎信用評估一致。由于星展中國在國內的市場規(guī)模較小，穆迪在其A1的存款評級中并未考慮中國政府(A1/穩(wěn)定)的任何支持。該銀行的交易對手風險評級和交易對手風險評估各有一個子級的提升，分別為Aa3和Aa3(cr)。
可引起評級上調或下調的因素
由于星展銀行a1的基礎信用評估已是全球受評金融機構的最高水平，因而其存款評級上調的可能性不大。若發(fā)生以下情況，星展中國的基礎信用評估可能被上調：(1)資產(chǎn)質量改善，體現(xiàn)在貸款集中度、市場風險和交易對手風險大幅下降;(2)資金結構改善，對市場資金的依賴性顯著下降或長期負債持續(xù)增長，或(3)盈利能力改善，平均資產(chǎn)收益率持續(xù)高于1.0%。
若星展銀行或星展中國的基礎信用評估下調，或星展銀行對星展中國的支持意愿減弱，則穆迪可能下調星展中國的存款評級。若發(fā)生以下情況，星展中國的基礎信用評估可能會下調：(1)資本水平削弱，有形普通股/風險加權資產(chǎn)比率持續(xù)低于12%;(2)盈利能力大幅下降，平均資產(chǎn)收益率持續(xù)低于0.4%;(3)資產(chǎn)質量顯著趨弱，不良貸款率持續(xù)高于2.0%，或市場風險和交易對手風險持續(xù)上升，或(4)以市場資金/銀行有形資產(chǎn)比率衡量的資金結構惡化，持續(xù)高于40.0%。
星展銀行(中國)有限公司由星展銀行有限公司全資所有。星展中國的總部在上海，截至2021年12月31日，其披露的總資產(chǎn)為人民幣1,399億元，股東權益為人民幣128億元。
受影響評級/評估列表
..發(fā)行人：星展銀行(中國)有限公司
....維持baa3的基礎信用評估
....維持a1的調整后基礎信用評估
....維持P-1(cr)的短期交易對手風險評估
....維持Aa3(cr)的長期交易對手風險評估
....維持P-1的短期交易對手風險評級(外幣和本幣)
....維持Aa3的長期交易對手風險評級(外幣和本幣)
....維持P-1的短期存款評級(外幣和本幣)
....維持A1的長期存款評級(外幣和本幣);展望仍為穩(wěn)定
....展望維持穩(wěn)定
關鍵詞： 星展銀行(中國)有限公司
