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久期財(cái)經(jīng)訊，12月1日，惠譽(yù)發(fā)布一篇報(bào)告稱，由于監(jiān)管部門推動項(xiàng)目交付速度加快，2022年第三季度中國上市開發(fā)商的收入中值同比持續(xù)改善，其中國有企業(yè)的同比增長領(lǐng)先。近期新政使有償付能力的民營企業(yè)(POEs)獲得了有針對性的資金支持，并因此從2022年第二季度的低谷中取得了最快的進(jìn)展，而違約企業(yè)仍然難以獲得更多的信貸。
93家境內(nèi)上市的中國開發(fā)商中，大多數(shù)企業(yè)在2022年第三季度的收入同比變化高于第二季度。值得注意的是，有償付能力的民營企業(yè)的收入中值在2022年第二季度同比下降39.7%，此后上漲1.6%，而違約企業(yè)的漲幅較小，降幅從2022年第二季度的27.6%收窄至第三季度的16.7%;而國有企業(yè)則有22%的漲幅。8月份全國住宅竣工量的跌幅從7月份的37.5%收窄至5.2%，而后在9月份和10月份分別小幅擴(kuò)大到6.1%和9.2%。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)最近發(fā)布了一個(gè)被廣泛稱為“第一支箭”的重要支持方案，以促進(jìn)銀行為開發(fā)商提供資金，主要國有銀行已經(jīng)與多家龍頭開發(fā)商簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，這些開發(fā)商主要是國有企業(yè)、有國有企業(yè)背景的開發(fā)商和龍頭民營開發(fā)商。
隨后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)迅速發(fā)布了針對債券融資的“第二支箭”，其中包括政府增信等多種支持政策，以及針對股權(quán)融資的“第三支箭”，股權(quán)融資允許開發(fā)商出售額外的股份以收購物業(yè)資產(chǎn)、補(bǔ)充營運(yùn)資金或償還債務(wù)。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)有償付能力的民營企業(yè)(尤其是龍頭企業(yè))將更多地受益于“三支箭”的政策。違約公司將繼續(xù)面臨為項(xiàng)目交付以外的目的獲得新融資的挑戰(zhàn)，債權(quán)人仍然擔(dān)心償還風(fēng)險(xiǎn)，而且在房屋銷售疲軟的情況下，投資者將對投資目標(biāo)有所選擇。
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