11月30日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)已授予德陽(yáng)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司(德陽(yáng)發(fā)展，BBB-/穩(wěn)定)擬發(fā)行高級(jí)無(wú)抵押美元債券"BBB-"的評(píng)級(jí)。
該債券將由德陽(yáng)發(fā)展直接發(fā)行。募集資金凈額將用于建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充公司的一般營(yíng)運(yùn)資金。
關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素
(相關(guān)資料圖)
惠譽(yù)基于對(duì)德陽(yáng)發(fā)展“很強(qiáng)”的法律地位及政府持股和控制程度、較“強(qiáng)”的政府支持力度以及公司若違約將帶來(lái)的“中等”社會(huì)影響和“很強(qiáng)”的融資影響授予其評(píng)級(jí)?；葑u(yù)的評(píng)級(jí)還考量了德陽(yáng)發(fā)展在德陽(yáng)市市政基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展中所發(fā)揮的重要政策性職能及‘b+’的獨(dú)立信用狀況——惠譽(yù)根據(jù)該公司的“中等”營(yíng)收穩(wěn)定性、“中等”經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及較“弱”財(cái)務(wù)狀況推導(dǎo)得出其獨(dú)立信用狀況。
擬發(fā)行債券將構(gòu)成德陽(yáng)發(fā)展的直接、無(wú)條件、非次級(jí)及無(wú)抵押債務(wù)，且將與其他無(wú)抵押及非次級(jí)債務(wù)處于同等受償順序。因此，其評(píng)級(jí)與德陽(yáng)發(fā)展的發(fā)行人主體評(píng)級(jí)一致。
評(píng)級(jí)推導(dǎo)摘要
惠譽(yù)根據(jù)其《政府相關(guān)企業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》授予德陽(yáng)發(fā)展評(píng)級(jí)，反映了德陽(yáng)市政府對(duì)該公司的所有權(quán)、直接控制權(quán)及較強(qiáng)的支持記錄。德陽(yáng)發(fā)展若違約將帶來(lái)的社會(huì)和融資影響亦是評(píng)級(jí)考量因素之一?；葑u(yù)還基于其《公共服務(wù)類營(yíng)收支持企業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》評(píng)定德陽(yáng)發(fā)展的獨(dú)立信用狀況為"b+"。
評(píng)級(jí)敏感性
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)/上調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
- 惠譽(yù)若上調(diào)德陽(yáng)發(fā)展的發(fā)行人主體評(píng)級(jí)，則將對(duì)擬發(fā)行債券采取類似評(píng)級(jí)行動(dòng);
- 惠譽(yù)若上調(diào)關(guān)于德陽(yáng)市政府向德陽(yáng)發(fā)展提供補(bǔ)貼、補(bǔ)助或國(guó)家政策法規(guī)允許的其他合規(guī)資源的能力;
- 惠譽(yù)因政府支持預(yù)期及實(shí)際支持力度增強(qiáng)而將政府支持指標(biāo)評(píng)估結(jié)果自“強(qiáng)”上調(diào)至“很強(qiáng)”;
- 惠譽(yù)因政府支持意愿增強(qiáng)而將德陽(yáng)發(fā)展違約帶來(lái)的社會(huì)影響指標(biāo)評(píng)估結(jié)果自“中等”上調(diào)至“強(qiáng)”;
- 德陽(yáng)發(fā)展的獨(dú)立信用狀況大幅提升至少兩個(gè)子級(jí)，盡管短期內(nèi)這種可能性較小。
可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)/下調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：
- 惠譽(yù)若下調(diào)德陽(yáng)發(fā)展的發(fā)行人主體評(píng)級(jí)，則將對(duì)擬發(fā)行債券采取類似評(píng)級(jí)行動(dòng);
- 惠譽(yù)若下調(diào)關(guān)于德陽(yáng)市政府向德陽(yáng)發(fā)展提供補(bǔ)貼、補(bǔ)助或國(guó)家政策法規(guī)允許的其他合規(guī)資源的能力;
- 惠譽(yù)因政府稀釋對(duì)德陽(yáng)發(fā)展的持股或其政策性功能受限而大幅下調(diào)德陽(yáng)發(fā)展若違約將帶來(lái)的社會(huì)影響及融資影響。
發(fā)行人簡(jiǎn)介
德陽(yáng)發(fā)展集團(tuán)是四川省德陽(yáng)市資產(chǎn)規(guī)模最大的市屬國(guó)企。截至2021年末，集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到822億元人民幣，約占德陽(yáng)市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管總資產(chǎn)的97%。德陽(yáng)發(fā)展的功能性業(yè)務(wù)涵蓋城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市改造、公共交通、供水和污水處理等多個(gè)領(lǐng)域。
關(guān)鍵詞： 德陽(yáng)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司
