新湖有色
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鋁：★☆☆（低庫(kù)存支撐強(qiáng)，短期鋁價(jià)高位震蕩）
隔夜外盤鋁價(jià)前期延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但受制于美元走強(qiáng)而回落，LME三月期鋁價(jià)微漲0.02%至2201.5美元/噸。國(guó)內(nèi)夜盤高位震蕩，滬鋁主力2310合約收于18985元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)整體前期有部分成交，下游少量接貨，當(dāng)整體接貨較弱。華東市場(chǎng)到貨仍偏少，流通貨源偏緊格局未變，持貨商惜售。主流成交價(jià)格在19140元/噸上下，較期貨升水收窄至50左右。華南市場(chǎng)持貨商拋貨情緒較強(qiáng)，下游采購(gòu)低價(jià)貨源為主，主流成交價(jià)價(jià)格在18970元/噸上下。近期市場(chǎng)略有到貨，但庫(kù)存仍處于低位，期貨倉(cāng)單繼續(xù)下降的趨勢(shì)未改。而政策面利多不斷，也對(duì)旺季預(yù)期也有一定帶動(dòng)。短期低庫(kù)存及政策利多刺激下鋁價(jià)維持高位運(yùn)行狀態(tài)。不過高鋁價(jià)帶來消費(fèi)的負(fù)反饋，旺季消費(fèi)能否兌現(xiàn)也待觀察，而供給端的增加較明確。操作上追高需謹(jǐn)慎，建議暫且觀望。關(guān)注后期庫(kù)存變化情況。
銅：★☆☆（美元指數(shù)走高打壓銅價(jià)）
隔夜銅價(jià)走弱，主力2310合約收于69230元/噸，跌幅0.23%。昨日美元指數(shù)走高施壓銅價(jià)。本周廣州、深證均出臺(tái)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，昨日市場(chǎng)期待已久的存量房貸利率調(diào)整細(xì)節(jié)終于落地，提振市場(chǎng)情緒。但目前市場(chǎng)信心仍不足，對(duì)政策仍有期待。目前國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存處于歷史極低位，本周銅現(xiàn)貨升水回升，盤面Back價(jià)差拉大，而且9月國(guó)內(nèi)煉廠檢修數(shù)量增加，產(chǎn)量將環(huán)比下滑，預(yù)計(jì)9、10月份或出現(xiàn)現(xiàn)貨緊缺的局面，可考慮盤面正套。除低庫(kù)存外，新能源領(lǐng)域?qū)︺~消費(fèi)提振顯著，銅消費(fèi)韌性較強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)存支撐。關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)政策情況，銅價(jià)仍以多頭思路對(duì)待。
鎳：★☆☆（國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，鎳價(jià)延續(xù)跌勢(shì)）
隔夜鎳價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，主力2310合約收于164300元/噸，跌幅0.33%。雖然目前印尼鎳礦事件仍未解決，但本周印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）表示，由于原材料供應(yīng)短缺，部分印尼企業(yè)正在從菲律賓進(jìn)口鎳礦，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所下降。從鎳基本面來看，隨著國(guó)內(nèi)新增電解鎳項(xiàng)目產(chǎn)量持續(xù)釋放，后續(xù)國(guó)內(nèi)電解鎳產(chǎn)量將延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。全球電解鎳供應(yīng)逐漸進(jìn)入過剩局面將持續(xù)壓制鎳價(jià)；據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，8月國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量為22675噸，環(huán)比增加4.78%，同比增加44.28%，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量達(dá)23300噸。而且華友鎳可用于交割，俄鎳進(jìn)口回升，俄鎳已貼水，盤面價(jià)差持續(xù)收縮。中期預(yù)計(jì)鎳價(jià)重心將繼續(xù)下移，可考慮逢高建立空單。
鋅：★☆☆（到貨增加預(yù)期鋅價(jià)上方暫受壓）
隔夜鋅價(jià)高位持續(xù)受壓，滬鋅主力2310合約收于20960元/噸，較前一日持平。昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，貿(mào)易商積極出貨而下游剛需采買，升水繼續(xù)下調(diào)，上海普通品牌平均09+80-90元/噸附近。供應(yīng)方面，北方地區(qū)隨著煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，預(yù)計(jì)后續(xù)到貨量環(huán)比增加，另外隨著進(jìn)口窗口打開，7月進(jìn)口量大增。需求方面，上周鍍鋅及壓鑄鋅合金開工小幅下行，但氧化鋅在輪胎訂單支撐下開工率上行，整體上來看下游剛需仍存，低價(jià)刺激采購(gòu)。終端方面，目前鐵塔訂單表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)或維持高開工狀態(tài)，帶來較高需求增量。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)SMM社會(huì)庫(kù)存在前兩周快速下降后，本周一止降反彈，小幅累增0.69萬(wàn)噸至8.84萬(wàn)噸，而LME庫(kù)存延續(xù)小幅增庫(kù)。整體上，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)刺激政策逐步發(fā)力，助力信心恢復(fù)，中期預(yù)計(jì)鋅價(jià)重心繼續(xù)上移，但短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口貨源流入及檢修恢復(fù)后到貨預(yù)期，建議謹(jǐn)慎操作。
鉛：★☆☆（鉛價(jià)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)上升）
隔夜鉛價(jià)增倉(cāng)上行，滬鉛主力2310合約收于16700元/噸，漲幅2.39%。昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，下游觀望情緒弄，成交仍十分清淡，升水持穩(wěn)，原生鉛江浙滬市場(chǎng)報(bào)9-60-9+20附近；再生鉛含稅貼水175-250，價(jià)差擴(kuò)大；廢電瓶?jī)r(jià)格整體持穩(wěn)，河南市場(chǎng)反饋到貨有逐步起量。供應(yīng)方面，7月電解鉛產(chǎn)量如期增2萬(wàn)噸，緬甸佤邦礦山停產(chǎn)影響下，進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)已出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，8月原生鉛排產(chǎn)基本環(huán)比持平。再生鉛基本維持檢修復(fù)產(chǎn)和新產(chǎn)能釋放，但短期廢電瓶緊張壓制產(chǎn)量釋放。下游方面，上周鉛蓄電池周度開工較前一周持平，由于鉛價(jià)上漲，鉛蓄電池生產(chǎn)成本抬升，部分企業(yè)維持以銷定產(chǎn)。金九銀十，汽車整車配套訂單有所增加。另外，近期滬倫比回落，市場(chǎng)開始關(guān)注鉛錠出口窗口是否會(huì)再度打開。庫(kù)存方面，截至本周一SMM國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅累庫(kù)，消費(fèi)不敵供應(yīng)增勢(shì)。整體上，廢電瓶供應(yīng)緊張未見好轉(zhuǎn)，成本支撐下鉛價(jià)仍易漲難跌，但短期價(jià)格高位抑制消費(fèi)，庫(kù)存走高，追多仍需謹(jǐn)慎。
氧化鋁：★☆☆（供需矛盾不突出，氧化鋁期貨暫缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力）
氧化鋁期貨夜盤先抑后揚(yáng)，主力2311合約小幅收低于2978元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)整體維持平淡態(tài)勢(shì)，電解鋁廠現(xiàn)貨采購(gòu)較有限，現(xiàn)貨交投稀少，報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)。當(dāng)前供需整體變化較小，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能隨著復(fù)產(chǎn)完成而趨于平穩(wěn)，對(duì)氧化鋁消費(fèi)的增量不大。在檢修伴隨復(fù)產(chǎn)的情況下氧化鋁產(chǎn)量暫無(wú)大幅增減。當(dāng)前維持供需緊平衡狀態(tài)，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格暫難向上突破，而期貨價(jià)格短期仍跟隨鋁價(jià)為主。考慮到目前期貨已有較大幅度升水，繼續(xù)上漲空間或受限。短線可考慮逢高做空。
錫：★☆☆（消費(fèi)負(fù)反饋，短期錫價(jià)震蕩調(diào)整為主）
美元走強(qiáng)施壓外盤錫價(jià)。LME三月期錫價(jià)收跌1.33%至25165美元/噸。國(guó)內(nèi)夜盤低開大幅波動(dòng)，主力2310合約收低于213750元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)交投無(wú)明顯起色，價(jià)格反彈引發(fā)下游觀望情緒，因終端訂單暫無(wú)突出表現(xiàn)，多以按需采購(gòu)為主，整體成交有限?，F(xiàn)貨升水小幅走強(qiáng)。消費(fèi)端目前尚未有旺季跡象，顯性庫(kù)存仍處于高位。不過國(guó)內(nèi)制造業(yè)景氣度有所回暖支撐旺季預(yù)期，而供給端短期或有修復(fù)性回升因大廠復(fù)產(chǎn)，但總體增量有限，而緬甸佤邦嚴(yán)格禁礦的影響后期將逐步體現(xiàn)并向冶煉端傳導(dǎo)。社會(huì)庫(kù)存呈逐步去化狀態(tài)也反映供需基本面有向好態(tài)勢(shì)。操作上建議短線區(qū)間操作，中期逢低做多。關(guān)注政策面及庫(kù)存變化。
工業(yè)硅：★☆☆（現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上行，硅企挺價(jià)意愿強(qiáng)；短線建議區(qū)間操作，長(zhǎng)線空單布置）
周四工業(yè)硅主力10合約收盤13540，幅度0.15%，漲20，單日減倉(cāng)5414手?，F(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上行，硅企廠庫(kù)壓力減輕，雖大廠封盤不報(bào)價(jià)，但部分企業(yè)仍有挺價(jià)探漲意愿。行業(yè)供應(yīng)維持小幅增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)性缺貨依然明顯。多晶硅產(chǎn)能繼續(xù)釋放，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，下游排產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，開工升高，對(duì)工業(yè)硅保持有增加；有機(jī)硅單體廠產(chǎn)能陸續(xù)重啟，行業(yè)開工提升，價(jià)格重心下移，但下游需求暫無(wú)變化；鋁合金行業(yè)開工平穩(wěn)，對(duì)工業(yè)硅以剛需采購(gòu)為主，下游需求一般。行業(yè)周度庫(kù)存繼續(xù)去化，期現(xiàn)交易活躍，交割庫(kù)庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，整體庫(kù)存環(huán)比增加。近期行業(yè)供給穩(wěn)中有增，下游需求小幅回暖，交割庫(kù)庫(kù)存逐步增長(zhǎng)，價(jià)格震蕩為主，短線建議區(qū)間操作；四季度仍有新產(chǎn)能預(yù)計(jì)投放，行業(yè)供給或繼續(xù)增長(zhǎng)，但需求難有較大增長(zhǎng)空間，長(zhǎng)線空單布置。
碳酸鋰：★☆☆（需求未見明顯起色，鋰價(jià)弱勢(shì)震蕩）
周四碳酸鋰主力2401合約維持震蕩，收于186850元/噸，上漲0.27%，成交量7.8萬(wàn)手。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)20.8萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌2500元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)19.8萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌2000元/噸。供給方面，當(dāng)前鋰輝石精礦進(jìn)口價(jià)格由于成本倒掛，進(jìn)口意愿較弱，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)江西地區(qū)有部分鋰鹽廠檢修導(dǎo)致減產(chǎn)情況，鹽湖高產(chǎn)量的季節(jié)性影響也在逐漸淡化，鋰鹽廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，生產(chǎn)積極性在減弱。需求端仍未有明顯起色，9月材料廠排產(chǎn)預(yù)期與8月持平，部分正極廠對(duì)原料主動(dòng)降庫(kù)，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，整體仍在觀望狀態(tài)。由于需求恢復(fù)不及預(yù)期，下游采購(gòu)量較少，碳酸鋰庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，本周現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下跌導(dǎo)致現(xiàn)貨悲觀情緒有所加劇。后續(xù)需關(guān)注9月下游開工率及補(bǔ)庫(kù)情況，當(dāng)前市場(chǎng)暫時(shí)供過于求情況延續(xù)，預(yù)期短期內(nèi)鋰價(jià)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。
新湖黑色
螺紋熱卷：★☆☆（鐵水高位上升，供給壓力趨增）
宏觀利好密集政策延續(xù)，昨晚存量房貸利率下調(diào)，之前風(fēng)向標(biāo)之一的深圳開始認(rèn)房不認(rèn)貸，后續(xù)地產(chǎn)預(yù)計(jì)還會(huì)出更多政策，多重利好刺激下盤面企穩(wěn)反彈。正如之前所說的，下半年“穩(wěn)增長(zhǎng)”是確定性最強(qiáng)的邏輯。變數(shù)最大還是平控，昨晚鐵水高位上升，目前爐料需要看到鐵水有明顯的降幅才會(huì)開始走四季度供過于求的邏輯。成材近月上方有“不平控”+“驗(yàn)證旺季需求”兩座大山壓制，昨天周度表需略低于預(yù)期，有天氣影響，后續(xù)還需要觀察，產(chǎn)量下行，延續(xù)淡季去庫(kù)，基本面比較健康。熱卷主要靠遠(yuǎn)月壓減預(yù)期和近月跌下來出口支撐。不過后續(xù)有爐料高估值回落風(fēng)險(xiǎn)，加上成材需求弱于預(yù)期，供需矛盾將逐步顯現(xiàn)，對(duì)九月整體偏空看待。
鐵礦石：★☆☆（供需雙強(qiáng)延續(xù)，礦價(jià)高位運(yùn)行）
昨日連鐵主力合約大幅上漲2.41%，收盤849，近月09合約更是暴漲4.09%到929.5，基差快速收窄至平水附近。昨日宏觀面消息頗多，8月官方制造業(yè)PMI錄得49.7，符合市場(chǎng)預(yù)期；地產(chǎn)方面，多地響應(yīng)“認(rèn)房不認(rèn)貸”、降低首套房首付比例，疊加鐵礦市場(chǎng)再度交易鐵水產(chǎn)量回升，連鐵再創(chuàng)新高。基本面來看，供需雙強(qiáng)結(jié)構(gòu)給予礦價(jià)較強(qiáng)底部支撐，限產(chǎn)預(yù)期中期對(duì)礦價(jià)上方形成壓制，礦價(jià)單邊操作空間較小，短期礦價(jià)或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩運(yùn)行為主。
焦炭（終端宏觀利好持續(xù)，鐵水維持高位，盤面偏強(qiáng)運(yùn)行）
昨日盤面偏強(qiáng)運(yùn)行，宏觀與地產(chǎn)利好持續(xù)，市場(chǎng)情緒維持高漲，建材成交尚可，成材表需略弱但基本符合預(yù)期，個(gè)別貿(mào)易商小幅囤貨。基本面總庫(kù)存小幅去化，鋼廠累庫(kù)擴(kuò)大，焦企港口下降，現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱。港口貿(mào)易商采購(gòu)意愿回升，部分停止報(bào)價(jià)，可售資源少焦企利潤(rùn)良好。測(cè)算碳元素略松，鐵水明顯回升，仍給予現(xiàn)貨一定支撐，后續(xù)預(yù)期繼續(xù)小幅抬升，原料煤復(fù)產(chǎn)進(jìn)度良好，現(xiàn)貨或跟隨焦炭運(yùn)行，中線如旺季鐵水續(xù)回升且行政限產(chǎn)未落地，現(xiàn)貨存在止跌可能，上漲與否則需關(guān)注表需是否能推動(dòng)鋼價(jià)回漲。盤面預(yù)計(jì)強(qiáng)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)預(yù)期變化較快，建議輕止損逢低短多。
焦煤（終端宏觀利好持續(xù)，鐵水維持高位，盤面偏強(qiáng)運(yùn)行）
昨日盤面偏強(qiáng)運(yùn)行，宏觀與地產(chǎn)利好持續(xù)，市場(chǎng)情緒維持高漲，終端表需略弱但基本符合預(yù)期，競(jìng)拍少量流拍，整體量回升?；久娼姑嚎値?kù)存維持小累庫(kù)，焦企存補(bǔ)庫(kù)需求但等待焦炭止跌，暫按需采購(gòu)，供給端煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù)，中間環(huán)節(jié)偏觀望，整體采購(gòu)略轉(zhuǎn)暖。焦企利潤(rùn)尚可產(chǎn)量持穩(wěn)，剛性供需偏平衡，采銷供需略松，現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。盤面短線偏震蕩，市場(chǎng)預(yù)期變化較快，建議輕止損逢低短多。
動(dòng)力煤：★☆☆（產(chǎn)地供給持續(xù)偏低，港口坑口價(jià)格共振）
產(chǎn)地供給繼續(xù)收縮，坑口價(jià)格與港口共振，小幅上漲。港口市場(chǎng)繼續(xù)僵持，貨源緊縮下價(jià)格繼續(xù)上探，部分成交以補(bǔ)空單及剛需為主。進(jìn)口煤價(jià)小幅上調(diào)，終端采購(gòu)較少，成交以補(bǔ)空單為主。宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，二產(chǎn)用電需求逐步修復(fù)。全國(guó)大部地區(qū)氣溫距平偏涼爽，目前電廠用電負(fù)荷已明顯走弱。雙臺(tái)風(fēng)預(yù)計(jì)陸續(xù)登陸閩粵及華東，相關(guān)地區(qū)生產(chǎn)生活用電需求將繼續(xù)收縮。天氣對(duì)用電需求的支撐繼續(xù)下降，水電輸出繼續(xù)修復(fù)，日耗維持季節(jié)性回落。電廠庫(kù)存略有企穩(wěn)，依然處于高位。產(chǎn)地供應(yīng)收縮，疊加發(fā)運(yùn)利潤(rùn)倒掛，港口調(diào)入偏低，大風(fēng)天港口封航，港口調(diào)出減少，北港庫(kù)存暫時(shí)企穩(wěn)。旺季尾聲，行業(yè)庫(kù)存依然充裕，天氣因素持續(xù)給需求帶來擾動(dòng)，水電逐步恢復(fù)，但由于發(fā)運(yùn)倒掛及月末周期性減產(chǎn)帶來的貨源緊缺，近期價(jià)格或企穩(wěn)反彈后偏弱震蕩。
玻璃：★☆☆ （產(chǎn)銷回升，注意近期宏觀利好消息)
昨日現(xiàn)貨價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，部分地區(qū)有所提漲。當(dāng)前開工率繼續(xù)與前兩周持平。產(chǎn)線方面，近期暫無(wú)產(chǎn)線點(diǎn)火及冷修計(jì)劃，裝置運(yùn)行較為平穩(wěn)。昨日沙河、華東及東北地區(qū)產(chǎn)銷火熱，其余地區(qū)出貨均有所好轉(zhuǎn)，相比之下湖北表現(xiàn)偏弱，整體市場(chǎng)情緒有所回暖。本周因前半周產(chǎn)銷較差，除沙河地區(qū)外，其余地區(qū)庫(kù)存上仍有一定累庫(kù)，但整體上當(dāng)前整體庫(kù)存水平相較今年前期不高，由此對(duì)于價(jià)格有一定的支撐?？偟膩碚f，近期宏觀相關(guān)消息較多，成本端純堿價(jià)格不斷提漲，現(xiàn)貨供需矛盾不大，且后續(xù)為玻璃傳統(tǒng)旺季，對(duì)于保交樓的繼續(xù)推進(jìn)仍可有所期待，短期價(jià)格仍有一定支撐，預(yù)計(jì)會(huì)維持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，但需謹(jǐn)防旺季需求證偽及消息面的利空。而長(zhǎng)線大趨勢(shì)來看，供應(yīng)端產(chǎn)線點(diǎn)火預(yù)期仍存，供應(yīng)未來增量空間較大，但是否均能兌現(xiàn)還需進(jìn)一步觀測(cè)，在能兌現(xiàn)的情況下仍然維持遠(yuǎn)月偏空預(yù)期。持續(xù)關(guān)注宏觀政策面對(duì)于地產(chǎn)的實(shí)際提振力度及兌現(xiàn)情況，注意資金面動(dòng)向。
純堿：★☆☆（市場(chǎng)傳聞?lì)l發(fā)，近期注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作)
昨日現(xiàn)貨價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，個(gè)別地區(qū)繼續(xù)提漲。本周純堿產(chǎn)量微降，開工率小幅下滑至81.32%。產(chǎn)線方面，個(gè)別產(chǎn)線負(fù)荷有所提升，近日吉蘭泰宣布9月1日檢修，青海發(fā)投計(jì)劃近期檢修，部分企業(yè)減量。庫(kù)存上，仍然維持極限低位，本周重堿小幅累庫(kù)，輕堿維持去庫(kù)，需求方面持續(xù)強(qiáng)勁，采購(gòu)情緒高漲。遠(yuǎn)興及金山方面，若后續(xù)重堿穩(wěn)定產(chǎn)出（重堿產(chǎn)量提升），將對(duì)于當(dāng)下現(xiàn)貨偏緊的態(tài)勢(shì)有一定的緩解，但短期供應(yīng)緊張情況仍在，繼續(xù)關(guān)注金山及遠(yuǎn)興其他產(chǎn)線投產(chǎn)進(jìn)度及節(jié)奏。短期來看，純堿供應(yīng)偏緊，且當(dāng)前廠庫(kù)庫(kù)存接近極限低位，由此基本面對(duì)于盤面走勢(shì)的支持力度較強(qiáng)，短期需注意大資金變動(dòng)以及交易所的風(fēng)險(xiǎn)管控，建議謹(jǐn)慎操作、觀望為主，后續(xù)還需要進(jìn)一步關(guān)注遠(yuǎn)興、金山投產(chǎn)的實(shí)際兌現(xiàn)情況。
新湖能化
原油：★☆☆（昨日油價(jià)延續(xù)上漲）
昨日油價(jià)延續(xù)上漲，裂解價(jià)差仍在高位震蕩。一方面中國(guó)持續(xù)出臺(tái)相關(guān)利好政策，包括房地產(chǎn)和存貸利率方面；另一方面，市場(chǎng)目前普遍預(yù)計(jì)沙俄會(huì)進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)期限。昨晚美國(guó)公布核心PCE物價(jià)指數(shù)月率，連續(xù)第二個(gè)月錄得上漲2%，與預(yù)期和初值相同，8月26日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得22.8萬(wàn)人，為7月29日當(dāng)周以來新低，低于前值和預(yù)期值。路透調(diào)查顯示：歐佩克8月份的石油產(chǎn)量比7月增加了22萬(wàn)桶/日，達(dá)到2756萬(wàn)桶/日，主要是伊朗產(chǎn)量推動(dòng)，伊朗產(chǎn)量達(dá)到了310萬(wàn)桶/日，為2018年以來最高水平。短期油價(jià)仍維持高位震蕩，關(guān)注沙俄9月初的最終決定以及裂解價(jià)差變化。
瀝青：★☆☆（關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)）
本周一中石化價(jià)格基本持穩(wěn)。上周廠庫(kù)去庫(kù)山東地區(qū)去庫(kù)，社會(huì)庫(kù)去庫(kù)。山東地區(qū)，月底現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，執(zhí)行合同為主，業(yè)者多按需采購(gòu)，基本維持產(chǎn)銷平衡狀態(tài)。華東地區(qū)，揚(yáng)子石化今日復(fù)產(chǎn)瀝青，金陵石化提產(chǎn)將帶動(dòng)區(qū)內(nèi)供應(yīng)增量明顯；需求方面，部分地區(qū)受陰雨天氣影響，需求較為平淡，業(yè)者剛需低價(jià)貨源成交為主。中石化繼續(xù)執(zhí)行優(yōu)惠政策，有船發(fā)尚可，整體庫(kù)存壓力可控。供應(yīng)增加需求沒有明顯改善，整個(gè)市場(chǎng)情緒仍然偏悲觀，單邊關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
PTA：★☆☆（原料偏強(qiáng)，TA下方支撐較強(qiáng)）
上一交易日，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談尚可，貿(mào)易商商談為主，個(gè)別聚酯工廠有遞盤，現(xiàn)貨基差區(qū)間波動(dòng)。本周及下周主港在01+50~55有成交，寧波貨源在01+50~52成交，個(gè)別略低，價(jià)格商談區(qū)間在6150~6195附近。9月中主港在01+50~53附近成交，個(gè)別主流供應(yīng)商在01+45有成交，9月下在01+45有成交。主港主流貨源基差在01+50。原料方面，隔夜國(guó)際油價(jià)上漲，PX收于1096美元/噸，PTA即期加工費(fèi)233元/噸。裝置方面，無(wú)較大變化。需求端，聚酯開工93.2%，終端織造開工回升至72%。綜合來看，PTA維持供需兩旺的平衡格局，供需矛盾仍然不突出，當(dāng)前原油價(jià)格仍然偏強(qiáng)，PTA相對(duì)估值不高，下方支撐較強(qiáng)。
短纖：★☆☆（產(chǎn)銷有所回落）
上一交易日，短纖現(xiàn)貨早盤工廠報(bào)價(jià)多上調(diào)50-100元/噸，成交重心提升至7550-7700區(qū)間。期現(xiàn)基差略有走弱，新拓貨源10-140，中磊貨源10-40，三房貨源10-20~-30元/噸。下游觀望居多，工廠平均產(chǎn)銷在44%。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7550-7650元/噸出廠或短送，福建主流7650~7750元/噸附近短送，山東、河北主流7600-7700元/噸送到。裝置方面，無(wú)較大變化。需求端，滌紗維穩(wěn)走貨，銷售一般。總體來看，短纖供需面變化不大，關(guān)注原料走勢(shì)。
甲醇：★☆☆（甲醇價(jià)格短多為主）
上一交易日江蘇現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。江蘇現(xiàn)貨貼水主力期貨。國(guó)內(nèi)上游開工回升。8-9月進(jìn)口預(yù)期高位，遠(yuǎn)期有下降可能。烯烴需求增加，沿海大部分裝置穩(wěn)定，寶豐三期新裝置有試車消息。傳統(tǒng)下游開工改善。近期港口庫(kù)存水平累積。甲醇市場(chǎng)供需雙增，期貨短多為主。
尿素：★☆☆(尿素短多長(zhǎng)空)
上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)。最近一周尿素日均產(chǎn)量在15.84萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.66萬(wàn)噸，同比增加2.13萬(wàn)噸。近期檢修增加，日產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降。9月小麥肥需求增加，工業(yè)端復(fù)合肥開工高位。印度上一輪招標(biāo)于8月9號(hào)開標(biāo)，東海岸標(biāo)價(jià)396美元/噸，船期截至9月底，中國(guó)參與量高于預(yù)期，出口增加。近期企業(yè)庫(kù)存環(huán)比回升，同比大幅偏低。短期供求尚可，國(guó)內(nèi)中期預(yù)期差。
MEG：★☆☆（驅(qū)動(dòng)弱，估值有支撐）
上一交易日，乙二醇盤面高開震蕩回落，市場(chǎng)商談尚可。早間乙二醇高開回落，港口卸貨較多，顯性庫(kù)存持續(xù)堆積，盤面回落下行。午后市場(chǎng)價(jià)格窄幅整理，現(xiàn)貨買盤良好，部分合約商補(bǔ)貨積極，現(xiàn)貨基差略有走強(qiáng)。美金方面，乙二醇外盤重心窄幅整理，近期船貨商談在460-463美元/噸附近，9月下船貨商談在463-466美元/噸附近，整體商談略僵持。裝置方面，內(nèi)蒙古一套26萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG裝置近日已重啟，恢復(fù)正常運(yùn)行；該裝置上周臨時(shí)短停檢修。西南一套36萬(wàn)噸/年的MEG裝置于近日按計(jì)劃停車執(zhí)行檢修，預(yù)計(jì)檢修將持續(xù)至11月底。
乙二醇供應(yīng)總體寬松。需求端，聚酯開工92.8%，終端織造開工回升至71%。總體來看，乙二醇供應(yīng)端壓力不減，供需持續(xù)偏弱，預(yù)期逐步累庫(kù)，驅(qū)動(dòng)偏向下。近期乙二醇估值相對(duì)成本有所回落，估值支撐較強(qiáng)。
LL：★☆☆（短期PE價(jià)格偏強(qiáng)震蕩）
LLDPE現(xiàn)貨低端價(jià)格8250元/噸。寧夏寶豐HD裝置開車在即；PE檢修裝置恢復(fù)，PE整體負(fù)荷環(huán)比提升，標(biāo)品LL排產(chǎn)處于正常水平；外盤PE價(jià)格上漲，標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉，后續(xù)標(biāo)品進(jìn)口壓力較小。PE下游需求按照季節(jié)性來看將會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)；農(nóng)膜開工提升，包裝膜訂單環(huán)比好轉(zhuǎn)。整體庫(kù)存壓力不大，石化庫(kù)存處于近年偏低水平，石化庫(kù)存63,+4.5；港口庫(kù)存小幅累積。上游石腦油制利潤(rùn)環(huán)比略有好轉(zhuǎn)；標(biāo)品進(jìn)口窗口關(guān)閉；下游膜料利潤(rùn)水平同比偏低。01合約基差-90元/噸；1-5價(jià)差70元/噸；HD均價(jià)升水LL；LD升水LL；L2401-PP2401合約價(jià)差560元/噸左右。供需雙增，PE基本面矛盾不明顯，短期PE價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注需求好轉(zhuǎn)情況。
PP:★☆☆ （成本端走強(qiáng)，短期PP價(jià)格走強(qiáng)）
拉絲現(xiàn)貨7630元/噸。寧夏寶豐已開車，東華茂名已出過渡料，寧波金發(fā)準(zhǔn)備試車；PP檢修裝置恢復(fù)，整體排產(chǎn)上升，標(biāo)品拉絲排產(chǎn)正常；標(biāo)品進(jìn)口窗口打開；丙烷與丙烯價(jià)格走強(qiáng)。需求即將迎來傳統(tǒng)旺季，下游原料庫(kù)存水平較低。石化庫(kù)存處于近年較低水平，石化庫(kù)存63,+4.5；貿(mào)易商庫(kù)存累積。上游生產(chǎn)利潤(rùn)水平環(huán)比好轉(zhuǎn)；粉料生產(chǎn)利潤(rùn)情況不佳；PP出口窗口關(guān)閉；BOPP利潤(rùn)環(huán)比稍有好轉(zhuǎn)。01合約基差-110元/噸；1-5價(jià)差30元/噸左右；共聚升水拉絲；粒粉料價(jià)差環(huán)比走擴(kuò)；L2401-PP2401合約價(jià)差560元/噸左右。原料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加PP庫(kù)存壓力不大，PP價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)走強(qiáng)，關(guān)注原料價(jià)格波動(dòng)、需求好轉(zhuǎn)情況以及新產(chǎn)能投產(chǎn)情況。
PVC：★☆☆（需求將進(jìn)入旺季，供應(yīng)維持，成本支撐）
電石價(jià)格近期提升略顯著，受PVC開工負(fù)荷提升影響，PVC利潤(rùn)走低，裝置檢修量總體趨勢(shì)向下，預(yù)期上游開工將保持略高水平，9月中下旬有一定檢修量。終端需求仍然不足，由于房地產(chǎn)需求總量下降的限制，以及施工進(jìn)度普遍緩慢，當(dāng)前正在進(jìn)入需求旺季，下游開工較前期略有提升，總體水平仍然較低。檢修量逐漸下降，供應(yīng)尚可，需求略有提升，近期庫(kù)存連續(xù)三周小幅去庫(kù)，仍然維持在高位。PVC供應(yīng)逐漸提升，需求也略有提升，庫(kù)存處于高位，成本支撐抬升令利潤(rùn)走低，出口需求有所下降，基本面信息多空均有。最近價(jià)格偏強(qiáng)，主要由于前期一段時(shí)間供應(yīng)量下降、對(duì)印度出口增加、對(duì)政策的預(yù)期導(dǎo)致宏觀資金進(jìn)入商品，以及近期成本支撐，方向總體略為偏多。
苯乙烯：★☆☆（驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，跟隨板塊運(yùn)行）
昨日盤面窄幅震蕩。貿(mào)易商按需采購(gòu)現(xiàn)貨，基差持穩(wěn)。遠(yuǎn)期貿(mào)易商高拋低吸掛單，基差小幅波動(dòng)。9下?lián)Q10下貼水135到140成交；10下?lián)Q11下比較僵持，100到120區(qū)間商談。全天交投尚可?，F(xiàn)貨：8720-8750。檢修緩解了供應(yīng)端存量和增量壓力，三大下游表現(xiàn)劈叉，EPS、PS開工繼續(xù)回落，ABS繼續(xù)提負(fù)，整體需求走弱為主，庫(kù)存維持良好表現(xiàn)。直接上游純苯價(jià)格回落影響苯乙烯價(jià)格表現(xiàn)，在供需兩弱背景下，苯乙烯短期估值難修復(fù)，絕對(duì)價(jià)格或維持震蕩運(yùn)行。
天然橡膠：（資金推動(dòng)下，天膠大幅上漲）
近期天膠基本面利多頻出，諸如輪胎高頻數(shù)據(jù)走好、庫(kù)存小幅松動(dòng)、泰國(guó)出口下降、乳膠需求好轉(zhuǎn)、收儲(chǔ)炒作等等。但這些仍無(wú)法根本扭轉(zhuǎn)天膠基本面。一方面，天膠庫(kù)存仍在高位；另一方面終端需求仍在走弱；近期，在資金推動(dòng)下，期價(jià)大幅上漲，但基差亦明顯走弱。總之，近期宏觀看多情緒升溫，期價(jià)或有一定上漲，但繼續(xù)追高仍存風(fēng)險(xiǎn)。
丁二烯橡膠：（交割品稀少，合成膠長(zhǎng)期可作多頭配置）
由于丁二烯橡膠交割品數(shù)量稀少，是天然的多頭品種，因此上市之初期貨便升水較大。合成膠自身基本面矛盾不突出，供需雙旺。即使小幅累庫(kù)，但順丁膠庫(kù)存絕對(duì)水平不高，生產(chǎn)廠家有意推漲價(jià)格。原料丁二烯同樣供需雙旺，但其庫(kù)存稍有壓力。作為液體化工，庫(kù)存對(duì)丁二烯影響較大。近期由于資金對(duì)沖交易，商品普遍大幅上漲，合成膠也跟隨上漲。由于交割品問題，丁二烯橡膠長(zhǎng)期可以作為多頭配置。
新湖農(nóng)產(chǎn)
油脂：★☆☆（中期基本面支撐盤面易漲難跌）
昨天，因馬來西亞國(guó)慶日，BMD毛棕盤面休市。近兩日關(guān)注8月全月馬棕出口船運(yùn)數(shù)據(jù)。當(dāng)前出口預(yù)估數(shù)據(jù)看，8月馬棕庫(kù)存環(huán)比有小增可能，但仍將是偏中性庫(kù)存。此外，近期印度洋偶極子進(jìn)入正相位，導(dǎo)致棕櫚油產(chǎn)地降雨偏少。但通常進(jìn)入四季度，IOD正相位消散。若四季度厄爾尼諾導(dǎo)致降雨偏少，反而可能令國(guó)際棕櫚油產(chǎn)量及庫(kù)存高于預(yù)期。隔夜，CBOT豆類市場(chǎng)走弱，或因天氣炒作進(jìn)入尾聲、短期美元走勢(shì)偏強(qiáng)，關(guān)注周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)方面，昨日國(guó)內(nèi)油脂震蕩，棕櫚油一度偏強(qiáng)。基本面看，上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量再度有所下降，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存小降。9-10月大豆到港季節(jié)性下降，豆油庫(kù)存或繼續(xù)有所下降，關(guān)注產(chǎn)地物流及發(fā)運(yùn)情況；棕櫚油方面，短期國(guó)內(nèi)快速新增較多10月船期采購(gòu)，據(jù)悉10月船期采購(gòu)50萬(wàn)噸。目前預(yù)估采購(gòu)量看，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存中期持穩(wěn)，供給持續(xù)充裕；國(guó)內(nèi)菜油近期有新增買船，此前菜籽也陸續(xù)有新增買船。中期，國(guó)內(nèi)菜油去庫(kù)進(jìn)度較預(yù)期將放緩。中期國(guó)內(nèi)外基本面看，油脂易漲難跌。操作上，擇機(jī)謹(jǐn)慎短多。
花生：★☆☆（新米現(xiàn)價(jià)下跌較快油廠收購(gòu)前價(jià)格趨弱）
昨日，國(guó)內(nèi)花生盤面震蕩，11月合約下跌0.06%，報(bào)收10318元/噸。新米方面，近期產(chǎn)區(qū)天氣多以晴朗為主，新花生上市進(jìn)度加快，國(guó)內(nèi)新季白沙米價(jià)格急劇下跌，河南南陽(yáng)、正陽(yáng)等地區(qū)白沙米價(jià)格下跌幅度達(dá)400-500元/噸左右，其他產(chǎn)區(qū)白沙米價(jià)格亦跟隨偏弱調(diào)整。因產(chǎn)量預(yù)期增加，隨著上貨量增加，農(nóng)戶高位賣貨積極性。隨著時(shí)間推移，國(guó)內(nèi)新花生的上市量會(huì)進(jìn)一步增加，在油廠尚未開始采購(gòu)需求偏弱情況下，中期花生價(jià)格趨弱。不過，今年全年油廠采購(gòu)量均偏低，因榨利較差。當(dāng)前主力油廠據(jù)悉庫(kù)存偏低，國(guó)內(nèi)油粕價(jià)格上漲，目前花生存在現(xiàn)貨理論榨利。關(guān)注油廠收購(gòu)期的榨利變化，新米集中上市后，油廠需求將是關(guān)注重點(diǎn)。操作上，短空。
紙漿：★☆☆（需求將進(jìn)入旺季，紙漿價(jià)格震蕩偏多）
6月全球木漿發(fā)運(yùn)量環(huán)比和同比均在高位，不過外盤庫(kù)存有所去化。芬蘭針葉漿新裝置預(yù)計(jì)9月后投產(chǎn)。1-7月中國(guó)木漿進(jìn)口同比上升。后期國(guó)際新產(chǎn)能持續(xù)投放。近期生活用紙價(jià)格維持，雙膠紙價(jià)格維持，雙銅紙價(jià)格維持。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工上升，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫(kù)存增加。需求將進(jìn)入旺季，紙漿價(jià)格震蕩偏多。
豆粕；★☆☆；（正套延續(xù)）
隔夜美豆11月收于1367.5，跌1.39%。因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示大豆作物狀況降幅低于分析師預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，大豆優(yōu)良率為58%，比一周前下降了一個(gè)百分點(diǎn)。作為對(duì)比，分析師曾預(yù)期下降3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，截至8月25日，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存 65 萬(wàn)噸，環(huán)比減1萬(wàn)噸，目前油廠大豆庫(kù)存已經(jīng)恢復(fù)至2022年同期水平，但豆粕庫(kù)存仍處偏低水平，從這個(gè)角度來看，豆粕庫(kù)存有進(jìn)一步追趕的動(dòng)力。目前進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)周期的尾聲，在大豆進(jìn)口量大增的背景下，壓榨量的提升幅度并不大（國(guó)儲(chǔ)因素為主，海關(guān)因素為輔），造成壓力后移，近期提貨量處于歷年同期高位，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存仍處于歷年同期偏低水平，當(dāng)前關(guān)檢政策再度趨緊，市場(chǎng)對(duì)于豆粕現(xiàn)貨流動(dòng)性的恐慌情緒猶存，現(xiàn)貨對(duì)1月基差繼續(xù)趨漲，盤面走勢(shì)繼續(xù)偏正套。可能階段性會(huì)走反套，但并非主流，從歷史情況來看，豆粕反套的空間本身就不是很大。1-5 正套暫時(shí)被壓制，但未來仍有上行驅(qū)動(dòng)?？偨Y(jié)下，連粕在國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀情緒好轉(zhuǎn)、美豆天氣市、面積報(bào)告、人民幣貶值、現(xiàn)貨流動(dòng)性恐慌的共同作用下，突破上行且在美豆暫時(shí)熄火后表現(xiàn)抗跌，尤其是近月繼續(xù)高歌猛進(jìn)。操作上，連粕沖高后若后續(xù)題材不濟(jì)仍可能回調(diào)，但暫不宜做空頭配置，目前全球天氣異常概率偏高，正套仍然是值得推薦的操作。
生豬；★☆☆；（展開跌勢(shì)）
生豬盤面震蕩偏弱，近期養(yǎng)殖端觀望情緒有所增加，臨近開學(xué)，集中消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)，養(yǎng)殖端存一定看漲情緒，但目前市場(chǎng)生豬供應(yīng)仍顯充裕，凍品持續(xù)供應(yīng)，庫(kù)容率周比繼續(xù)下降。本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，但飼料原料端豆粕、玉米價(jià)格均抬升，養(yǎng)殖利潤(rùn)周比下降，但鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示目前自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)已連續(xù)四周為盈利狀態(tài)，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)仍為虧損狀態(tài)。根據(jù)官方能繁數(shù)據(jù)推算，今年11月份前，生豬理論供應(yīng)量仍是逐月增加狀態(tài)，標(biāo)肥價(jià)差倒掛之后，養(yǎng)殖端壓欄及二育亦增加了后續(xù)豬肉的供應(yīng)量，進(jìn)一步加劇供應(yīng)端壓力，好在后續(xù)為季節(jié)性消費(fèi)旺季，需求端仍有向好預(yù)期，供需邊際好轉(zhuǎn)，后續(xù)生豬價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)回落到前期低位水平。但預(yù)計(jì)需求端提振仍難抵消供應(yīng)端過剩問題，后續(xù)生豬價(jià)格預(yù)計(jì)上行較為困難，建議中長(zhǎng)線盤面仍以關(guān)注逢高做空機(jī)會(huì)為主。中長(zhǎng)線看漲的因素我們認(rèn)為一個(gè)將來自需求端的恢復(fù)預(yù)期，另一個(gè)將來自于產(chǎn)能端加速去化預(yù)期，在兩個(gè)預(yù)期因素出現(xiàn)前，盤面壓力預(yù)計(jì)仍較大。
玉米：★☆☆（關(guān)注低庫(kù)存交易熱度變化）
外盤方面，近日美玉米盤面低位震蕩，Profarmer對(duì)中西部7個(gè)主產(chǎn)州進(jìn)行實(shí)地考察后，預(yù)計(jì)全國(guó)玉米單產(chǎn)為172蒲/英畝，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的175.1蒲。玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為149.6億蒲，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的151.11億蒲。對(duì)盤面價(jià)格有所支撐。近期美國(guó)中西部炎熱干燥天氣，玉米作物狀況有所下滑，但因玉米已過關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣影響有限，盤面交易熱度偏低，美農(nóng)最新作物周報(bào)顯示，截至8月27日，美國(guó)玉米優(yōu)良率為56%，比一周前下滑2%。新作即將上市，疊加巴西玉米供應(yīng)壓力預(yù)期，限制美玉米盤面走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，第五周定向稻谷成交與上周基本持平，按照成交均價(jià)折合糙玉混合物集港后平艙成本價(jià)約1750元/噸，對(duì)盤面下方存一定支撐。關(guān)注09合約進(jìn)入交割月后，11合約對(duì)低庫(kù)存問題的交易熱度或?qū)⑾陆?，但?1月合約貼水現(xiàn)貨幅度依舊較大，疊加后續(xù)可能交易的減產(chǎn)問題、開秤價(jià)問題以及上市延期問題等，短期仍存上行驅(qū)動(dòng)，但中長(zhǎng)線偏空預(yù)期仍在，尤其是對(duì)應(yīng)新作集中上市階段的遠(yuǎn)月合約，所以建議前期C11-1正套繼續(xù)持有，繼續(xù)關(guān)注上行驅(qū)動(dòng)下逢高布局01空單機(jī)會(huì)。
白糖：★☆☆
短期國(guó)際原糖上方仍有巴西糖集中上量造成的一定壓力，后期隨著國(guó)際視線即將轉(zhuǎn)向北半球開榨情況，印度和泰國(guó)新季產(chǎn)量偏低的預(yù)期或?qū)⒃俅螏?dòng)國(guó)際糖價(jià)上漲，對(duì)于國(guó)內(nèi)下半年的配額外進(jìn)口造成一定壓力。隨著鄭糖2309進(jìn)入交割月，糖價(jià)走期現(xiàn)回歸邏輯，09合約盤面強(qiáng)勢(shì)上漲修復(fù)基差，再創(chuàng)新高7299元/噸，9—1價(jià)差大幅走擴(kuò)。后期來看，國(guó)內(nèi)短期供應(yīng)緊張，疊加09合約再創(chuàng)新高影響，11合約和01合約上方空間有所增大，但考慮到9月是22/23榨季最后一個(gè)月，中游貿(mào)易商手中仍然囤有一定量的社會(huì)庫(kù)存，可能出現(xiàn)寬幅震蕩行情以刺激走貨，建議短期01合約6850—7100元/噸區(qū)間操作。
棉花：★☆☆
宏觀側(cè)，截至今日目前已有11家銀行官宣下調(diào)存款利率，最大降幅為25個(gè)基點(diǎn)，其中涵蓋農(nóng)行、工行以及數(shù)據(jù)股份制銀行；此外，央行發(fā)布通知，降低存量首套住房貸款利率，下調(diào)購(gòu)房首付比例，統(tǒng)一全國(guó)商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策下限；多處地區(qū)跟進(jìn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，當(dāng)前政策端密集出臺(tái)期，商品市場(chǎng)整體向暖。產(chǎn)業(yè)側(cè)，供給端新疆新棉產(chǎn)量較前期預(yù)期有所增加，主要系單產(chǎn)減幅不如預(yù)期，后續(xù)還需關(guān)注潛在霜降對(duì)于單產(chǎn)的影響；拋儲(chǔ)雖緩解一部分庫(kù)存緊張，但棉花商業(yè)庫(kù)存周環(huán)比去庫(kù)量仍處往年高位，新疆棉花庫(kù)存偏緊；新疆部分地區(qū)開始售賣手摘絮棉，售價(jià)9.5元/公斤，一定程度上進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于新棉的搶收預(yù)期；需求端，自8月后，下游產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存和即期虧損均環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但其主要為季節(jié)性變化，打樣訂單增量雖現(xiàn)，但整體情況與往年同期相比仍有不足，等待9月訂單下達(dá)。短期，產(chǎn)業(yè)多空因素交織，或跟隨商品整體走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
新湖宏觀
國(guó)債：★☆☆（寬信用預(yù)期再升溫，債市或承壓）
國(guó)債：盤面上看，昨日國(guó)債期貨震蕩。昨日統(tǒng)計(jì)局公布8月PMI數(shù)據(jù)，、制造業(yè)PMI指數(shù)雖然還在榮枯線以下，但景氣度在持續(xù)修復(fù)，產(chǎn)需雙雙回暖，各類型企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況均有好轉(zhuǎn)。表征內(nèi)需的新訂單-新出口訂單的差值連續(xù)四個(gè)月回升，表明內(nèi)需在持續(xù)的修復(fù)。消息層面，本周廣州、深圳兩個(gè)一線城市官宣“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，預(yù)計(jì)其他一線城市關(guān)于“認(rèn)房不認(rèn)貸”以及限購(gòu)等政策的放松或指日可待，預(yù)計(jì)短期寬信用預(yù)期再度升溫，可能對(duì)債市有一定的沖擊。隔夜在廣深等熱點(diǎn)城市宣布“認(rèn)房不認(rèn)貸”之后，中國(guó)央行周四晚間祭出兩大提振樓市利器：降低存量首套房貸利率以及首套、二套最低首付比，在樓市供求發(fā)生重大變化的當(dāng)下，助力提振住房消費(fèi)意愿的誠(chéng)意可鑒，即將到來的金九銀十可期。寬信用預(yù)期有望進(jìn)一步升溫。中期看，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措落地后，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。中期債市或承壓。后續(xù)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的政策低出現(xiàn)后，經(jīng)濟(jì)底何時(shí)出現(xiàn)。
黃金：★☆☆（加息預(yù)期歐強(qiáng)美弱，美元走弱支撐金價(jià)走強(qiáng)，關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)）
黃金：盤面上看，隔夜以及日內(nèi)內(nèi)外盤金價(jià)均震蕩偏強(qiáng)。本周以來公布美國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，其中美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比年率被下修至增長(zhǎng)2.1%，低于上月報(bào)告的初值2.4%，另外小非農(nóng)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)增速再度放緩，短期美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)情況再度放緩，疊加隔夜公布核心PCE等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，進(jìn)一步放緩市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)再度加息的預(yù)期。另外，最新公布?xì)W洲CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，再度提升歐央行加息預(yù)期，受此影響，美元以及美債收益率繼續(xù)回落，繼續(xù)支撐金價(jià)走強(qiáng)。中長(zhǎng)期維持看漲看法。目前投資者焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是本周后半段非農(nóng)來襲，或?qū)?duì)黃金走勢(shì)有所指引。
歐運(yùn)集線：★☆☆（旺季需求不溫不火船公司的停航戰(zhàn)略壓力加大）
歐線集運(yùn)主力2404合約收于857.3點(diǎn)，跌幅1.05%。7月、8月的旺季貨運(yùn)需求疲軟和運(yùn)力的持續(xù)增長(zhǎng)，承運(yùn)商為防止運(yùn)價(jià)進(jìn)一步下跌，將會(huì)臨時(shí)取消更多航次。地中海航運(yùn)宣布將從10月中旬開始，連續(xù)六周再次取消亞洲至北歐Swan環(huán)線。部分集運(yùn)公司重新部署運(yùn)力，將航線上的船舶規(guī)模縮小來管理運(yùn)力。北歐航線上采取降價(jià)方式去爭(zhēng)取更多的訂艙，使得即期運(yùn)價(jià)下跌。距離十一黃金周只有五周的時(shí)間，9月船公司會(huì)進(jìn)一步采取運(yùn)力收縮措施，在淡季正式來臨前去維持運(yùn)價(jià)。歐洲國(guó)家積極推進(jìn)脫碳減排，船東陸續(xù)開始更新老舊船舶。中國(guó)船廠在全球新造船市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位，歐洲的船廠也在搶占市場(chǎng)份額。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，高通脹減弱了消費(fèi)意愿，俄烏問題對(duì)歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。市場(chǎng)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，集運(yùn)價(jià)格維持震蕩弱區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
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