一般而言，投資者買(mǎi)入一只股票，只要公司不退市則可以一直持有，一些價(jià)值投資者往往關(guān)注的是分紅回報(bào)，持有股票時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)于時(shí)間的敏感度很低，往往會(huì)放個(gè)好幾年，然而投資者買(mǎi)入期權(quán)、期貨則可能面臨到期交割的情況。期貨投資者在交割日到來(lái)之時(shí)必須選擇現(xiàn)貨交割或者現(xiàn)金交割。
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而期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)方在期權(quán)交割日有權(quán)決定是否交割，如果市場(chǎng)價(jià)格不利于交割，投資者可以選擇不交割，不過(guò)期權(quán)合約在投資者放棄行權(quán)的同時(shí)也會(huì)成為“廢紙”。
期權(quán)交易相比期貨、股票更為復(fù)雜。一般意義上的股票投資大多是以做多為主（目前融券賣(mài)出的股票仍屬于很少一部分），也就是說(shuō)市場(chǎng)上大多數(shù)介入的投資者都只有一種操作選擇即買(mǎi)入股票，而退出市場(chǎng)只能選擇賣(mài)出股票。
期貨交易引入了做空機(jī)制，使得操作變成了雙向，因此操作方式比股票復(fù)雜一些，主要有做多策略的買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)（入場(chǎng)）、賣(mài)出平倉(cāng)（出場(chǎng)）和做空策略的賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)（入場(chǎng)）、買(mǎi)入平倉(cāng)（出場(chǎng)）4種操作方式。
期權(quán)交易操作方式更為復(fù)雜，因?yàn)榇嬖诳礉q期權(quán)和看跌期權(quán)兩個(gè)品種，而且兩者同時(shí)可以進(jìn)行做多做空策略，所以做多策略的投資者既可以選擇買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)看漲期權(quán)也可以選擇賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)看跌期權(quán)；同樣的做空策略入場(chǎng)方式也變?yōu)閮煞N，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)看跌期權(quán)，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)看漲期權(quán)。4種入場(chǎng)方式對(duì)應(yīng)著4種出場(chǎng)方式：賣(mài)出平倉(cāng)看漲期權(quán)、買(mǎi)入平倉(cāng)看跌期權(quán)、賣(mài)出平倉(cāng)看跌期權(quán)、買(mǎi)入平倉(cāng)看漲期權(quán)。因此一般的期權(quán)操作方式多達(dá)8種。
除此以外，行權(quán)價(jià)格、行權(quán)時(shí)間也對(duì)期權(quán)的復(fù)雜程度提升了一個(gè)數(shù)量級(jí)，同一只股票可能有5個(gè)行權(quán)價(jià)的期權(quán)在掛牌，而同一個(gè)行權(quán)價(jià)也可能有4個(gè)到期日期在交易。
因此，當(dāng)投資者在選擇應(yīng)該交易這只股票還是這只股票的期權(quán)時(shí)，股票只有一個(gè)選擇，而期權(quán)卻因?yàn)橛胁煌跈?quán)類(lèi)型、不同到期日和不同行權(quán)價(jià)格至少有40種選擇，交易復(fù)雜程度遠(yuǎn)超股票。
期權(quán)的交易策略
期權(quán)的基本操作方式主要有4種，買(mǎi)入看漲期權(quán)策略、買(mǎi)入看跌期權(quán)策略、賣(mài)出看漲期權(quán)策略、賣(mài)出看跌期權(quán)策略。其中買(mǎi)入看漲期權(quán)、買(mǎi)入看跌期權(quán)是風(fēng)險(xiǎn)有限，收益無(wú)限的投資策略，而賣(mài)出看漲期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)兩種策略則風(fēng)險(xiǎn)較高。
對(duì)于新入市的投資者特別是沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)期貨做空市場(chǎng)的投資者，建議以買(mǎi)入看漲期權(quán)策略和買(mǎi)入看跌期權(quán)策略為主慢慢熟悉，牛市做看漲期權(quán)、熊市做看跌期權(quán)。
保護(hù)性看跌策略，由證券（或ETF）多頭與對(duì)應(yīng)看跌期權(quán)的多頭構(gòu)成。買(mǎi)入持有現(xiàn)貨對(duì)應(yīng)的看跌期權(quán)，相當(dāng)于給你的現(xiàn)貨頭寸買(mǎi)了一份保險(xiǎn)。現(xiàn)貨價(jià)格大跌時(shí)，損失被鎖定在有限額度內(nèi)，同時(shí)不放棄價(jià)格可能上漲帶來(lái)的收益。
牛市看漲（看跌）期權(quán)價(jià)差套利，由買(mǎi)入一份執(zhí)行價(jià)較低的看漲（或看跌）期權(quán)與賣(mài)出一份執(zhí)行價(jià)較高的看漲（或看跌）期權(quán)構(gòu)成。是基于對(duì)后市看漲的策略，收益和風(fēng)險(xiǎn)都有限。
買(mǎi)入跨式期權(quán)套利，由同時(shí)買(mǎi)入一份執(zhí)行價(jià)相同的平價(jià)（或價(jià)外）看漲期權(quán)與一份平價(jià)（或價(jià)外）看跌期權(quán)構(gòu)成?；趯?duì)后市波動(dòng)性加大，突破盤(pán)局的判斷。
賣(mài)出跨式期權(quán)套利，由同時(shí)賣(mài)出一份執(zhí)行價(jià)相同的平價(jià)（或價(jià)外）看漲期權(quán)與一份平價(jià)（或價(jià)外）看跌期權(quán)構(gòu)成?；趯?duì)后市波動(dòng)性減小，進(jìn)入橫盤(pán)整理的判斷。
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