■股指：A股市場(chǎng)繼續(xù)維持較弱趨勢(shì)
1.外部方面：美國(guó)股市周三小幅走高，截至收盤(pán)，道指漲184.15點(diǎn)，漲幅0.54%，報(bào)34472.98點(diǎn)，納指漲1.59%，報(bào)13721.03點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲1.10%，報(bào)4436.01點(diǎn)。
(資料圖)
2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體維持弱勢(shì)，市場(chǎng)日成交額跌至7千億規(guī)模。漲跌比較差，僅500余家公司上漲。北上資金大幅凈流出超104億元。行業(yè)方面，漁業(yè)行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，股指市場(chǎng)近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
■滬銅：區(qū)間運(yùn)行
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69430元/噸（+600元/噸)
2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)+50.45元/噸
3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差365（+40）
4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存39228噸(-13687噸)，LME銅庫(kù)存95425噸（+0噸）。
5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)，總體振幅加大，短期強(qiáng)勢(shì)，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路，目前區(qū)間在67000-69500，跌破將去往65000。
■滬鋅:滬鋅重回區(qū)間震蕩
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20330元/噸（+20元/噸）。
2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-65.87元/噸。
3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水250，前值210
4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存53926噸（-9143噸)，LME鋅庫(kù)存150175噸（+3200噸）。
5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500，目前重回區(qū)間。
■螺紋鋼
現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震3740元/噸。
基差：6對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77
產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率84.09%，環(huán)比上周增加0.29%，同比去年增加6.19%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.79%，環(huán)比增加0.76%，同比增加7.90%；鋼廠(chǎng)盈利率58.87%，環(huán)比下降2.60%，同比下降3.90%；日均鐵水產(chǎn)量245.62萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.02萬(wàn)噸，同比增加19.84萬(wàn)噸。
基本面：產(chǎn)量震蕩，利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實(shí)改善尚需時(shí)日，因此鋼材價(jià)格或弱勢(shì)震蕩。
■鐵礦石
現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)903元/噸。
基差：76，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72
庫(kù)存：據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel），截至8月17日，統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12050.99萬(wàn)噸，環(huán)比增105.08萬(wàn)噸；日均疏港量326.72萬(wàn)噸，環(huán)比增9.87萬(wàn)噸。
基本面：庫(kù)存下降，利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實(shí)改善尚需時(shí)日。供需雙弱，震蕩運(yùn)行。
■純堿：現(xiàn)貨偏強(qiáng)
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2300元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2200元/噸。
2.基差：沙河-2301：409元/噸。
3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率79.93，氨堿開(kāi)工率77.56，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率84.4。
4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存5.32萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存11.15萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量0張，有效預(yù)報(bào)217張。
5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)473.53元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1049.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)455元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)709，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)425元/噸。
6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)穩(wěn)中上漲，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，下游需求良好。周末供應(yīng)端小幅波動(dòng)，增量有限，維持低位震蕩。企業(yè)庫(kù)存低位，下游需求支撐，詢(xún)單積極，適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。貨源偏緊下，預(yù)計(jì)短期純堿價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。
■玻璃：新一輪補(bǔ)庫(kù)接近尾聲
1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1967.2元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1978.75元/噸。
2. 基差：沙河-2301基差：349元/噸。
3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量168010萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率82%。開(kāi)工率81%。
4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4163.4萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存256萬(wàn)重量箱。
5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)455元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)709元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)425元/噸。
6.總結(jié)：新一輪補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，下游采買(mǎi)積極性轉(zhuǎn)弱。近日現(xiàn)貨交投氣氛轉(zhuǎn)淡，小部分業(yè)者心態(tài)不穩(wěn)，但原片廠(chǎng)家多持穩(wěn)價(jià)護(hù)市心態(tài)，預(yù)計(jì)本周價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)。
■PTA：加工費(fèi)持續(xù)低位不排除計(jì)劃外檢修
1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤(pán)6090元/噸現(xiàn)款自提 (+50)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng) 6110-6120元/噸現(xiàn)款自提。
2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-01基差 +15元/噸（+5）；
3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存311萬(wàn)噸（+2）；
4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1058美元/噸（-3）：
5.負(fù)荷：80.3%（+1.1）；
6.裝置變動(dòng)： 暫無(wú)。
7.PTA加工費(fèi)： 331元/噸（+66）
8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來(lái)看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。
■MEG：市場(chǎng)供應(yīng)有增量預(yù)期
1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨4038元/噸（+55）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：4060元/噸（+55）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4150元/噸（+50）。
2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-01主力基差 -135（-4）。
3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存108.1萬(wàn)噸（-3.8）。
4.MEG總負(fù)荷63.84%；煤制負(fù)荷：62.98 % 。
5.裝置變動(dòng)：內(nèi)蒙古一套26萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG裝置近日臨時(shí)停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)在一周左右。嘉興一套15萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置預(yù)計(jì)于本月底前后重啟，該裝置此前于7月中旬停車(chē)。
江蘇一套100萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置8月中旬重啟以來(lái)，目前負(fù)荷已明顯提升，兩套裝置整體開(kāi)工在7-8成，后續(xù)預(yù)計(jì)將保持該負(fù)荷狀態(tài)穩(wěn)定運(yùn)行。
6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫(kù)跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＞埘ザ四壳爱a(chǎn)銷(xiāo)情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。
■PP：供應(yīng)端壓力不大
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7450元/噸（+20）。
2.基差：PP01基差-195（+35）。
3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存61萬(wàn)噸（-2.5）。
4.總結(jié)：從聚丙烯盤(pán)面價(jià)格與基差的劈叉走勢(shì)，以及盤(pán)面價(jià)格拉漲同時(shí)，自身生產(chǎn)利潤(rùn)跟進(jìn)修復(fù)，而下游制品利潤(rùn)再度承壓來(lái)看，聚丙烯盤(pán)面在交易未來(lái)供應(yīng)端的縮減預(yù)期。之所以盤(pán)面能交易這一利多預(yù)期，在于上周市場(chǎng)對(duì)于伊朗PE出口限制的關(guān)注，一度導(dǎo)致外盤(pán)PP價(jià)格跟隨拉漲，修復(fù)PP高估值，給到多頭邏輯運(yùn)行空間。但隨著近期內(nèi)盤(pán)拉漲過(guò)快，PP進(jìn)口窗口再度打開(kāi)，估值層面價(jià)格上方運(yùn)行空間開(kāi)始受限。
■塑料：國(guó)內(nèi)石化停車(chē)比例繼續(xù)下滑
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8300元/噸（+30）。
2.基差：L01基差-76（+38）。
3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存61萬(wàn)噸（-2.5）。
4.總結(jié)：前期國(guó)內(nèi)PE價(jià)格拉漲，帶來(lái)進(jìn)口窗口打開(kāi)，考慮到弱基差指引下貿(mào)易商庫(kù)存仍處于累庫(kù)周期，進(jìn)口窗口無(wú)法長(zhǎng)期大幅打開(kāi)，可以認(rèn)為PE價(jià)格估值偏高，但隨著伊朗出口貨源的減少，外盤(pán)價(jià)格迅速拉漲，進(jìn)口利潤(rùn)再度擠壓，盤(pán)面價(jià)格高估值得到修復(fù)。
■原油：內(nèi)盤(pán)SC強(qiáng)勢(shì)仍將延續(xù)
1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格85.33美元/桶（-1.08），俄羅斯ESPO價(jià)格77.60美元/桶（-1.10）。
2.總結(jié)：7月開(kāi)始的油價(jià)上行周期，內(nèi)盤(pán)SC表現(xiàn)明顯強(qiáng)于外盤(pán)Brent與WTI，內(nèi)盤(pán)強(qiáng)勢(shì)的直接原因體現(xiàn)在SC理論交割成本大幅高于主力和次主力，導(dǎo)致倉(cāng)單大幅注銷(xiāo)。而SC理論交割成本的大幅提高在于OPEC減產(chǎn)帶來(lái)Dubai市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)在沙特將減產(chǎn)政策延長(zhǎng)至9月的背景下，配合匯率端影響，內(nèi)盤(pán)SC仍將強(qiáng)于外盤(pán)。
■豆粕：美豆靜態(tài)狀態(tài)優(yōu)于預(yù)期，天氣因素或未完全終結(jié)
1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4890（0）
2.基差：01張家港基差896（-2）
3.成本：10月美灣大豆CNF 581美元/噸（-8）；美元兌人民幣7.29（-0.01）
4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第33周全國(guó)油廠(chǎng)大豆壓榨總量為200.32萬(wàn)噸，較上周減少18.08萬(wàn)噸。
5.需求：8月23日豆粕成交總量3.3萬(wàn)噸，較上一交易日減少6.18萬(wàn)噸；其中現(xiàn)貨成交2.7萬(wàn)噸。
6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第32周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為80.0萬(wàn)噸，較上周的75.5萬(wàn)噸增加4.5萬(wàn)噸。
7.總結(jié)：近期USDA周度報(bào)告意外維持美豆59%優(yōu)良率以及Pro Farmer下地調(diào)查情況令美豆減產(chǎn)情緒有所緩和。同時(shí)，我們認(rèn)為該兩項(xiàng)數(shù)據(jù)更多的還是反映了美豆靜態(tài)狀態(tài)，未來(lái)產(chǎn)區(qū)偏干天氣仍有可能威脅單產(chǎn)。預(yù)計(jì)美豆天氣因素并未完全終結(jié)，價(jià)格可能在高位仍有反復(fù)。Pro Farmer對(duì)美豆單產(chǎn)潛力調(diào)查于本周開(kāi)始，其數(shù)據(jù)顯示印第安納州3x3平方英尺農(nóng)田 豆莢數(shù)量平均為1,309.96個(gè)，為2018年以來(lái)巡查結(jié)果的最高值。去年巡查的大豆豆莢均值為1,165.97個(gè)，三年均值為1,228.94個(gè)；內(nèi)布拉斯加州 3x3平方英尺豆莢數(shù)量平均為1,160.02個(gè)，高于去年均值1,063.72個(gè)，但低于三年均值1,196.03個(gè)。NOAA天氣模型顯示未來(lái)兩周美豆大部分產(chǎn)區(qū)或迎來(lái)少雨天氣，再給市場(chǎng)帶來(lái)單產(chǎn)預(yù)期擾動(dòng)。上方空間關(guān)注美豆11月合約在1450美分位置壓力。國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)買(mǎi)船進(jìn)度有所上趕，近期壓榨亦回升明顯。下游經(jīng)過(guò)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)提貨需求或邊際走弱。USDA周度作物報(bào)告顯示，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為59%，市場(chǎng)預(yù)期為60%，此前一周為59%，去年同期為57%；開(kāi)花率為96%，去年同期為96%,此前一周為94%，五年均值為96%；結(jié)莢率為86%，去年同期為83%，此前一周為78%，五年均值為84%。
■棕櫚油/豆油：印尼棕櫚油6月末庫(kù)存大概率轉(zhuǎn)降
1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7880（-40），廣州7710（-40）；山東一級(jí)豆油8780（+90）
2.基差：01，一級(jí)豆油488（-74）；01，棕櫚油江蘇28（-112）
3.成本：9月船期印尼毛棕櫚油FOB 870美元/噸（-2.5），9月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 860美元/噸（-7.5）；10月船期美灣大豆CNF 581美元/噸（-8）；美元兌人民幣7.29（-0.01）
4.供給：MPOA數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-20日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.83%，其中馬來(lái)半島產(chǎn)量增加5.34%，東馬來(lái)西亞產(chǎn)量增加6.70%。沙巴產(chǎn)量增加6.63%，沙撈越產(chǎn)量增加6.91%。
5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為827,975噸，較上月同期的754,214噸增加9.8%。
6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第32周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為54.9萬(wàn)噸，較上周的54.4萬(wàn)噸增加0.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為127.2萬(wàn)噸，較上周的127.1萬(wàn)噸增加0.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.07%。
7.總結(jié)：根據(jù)GAPKI公布的1-6月棕櫚油供需數(shù)據(jù)推測(cè)，6月份棕櫚油出口較好，產(chǎn)量一般，庫(kù)存大概率走低。馬棕7月末庫(kù)消比亦中性偏低，或使產(chǎn)地報(bào)價(jià)趨穩(wěn)。人民幣維持弱勢(shì)或在一定程度上支撐內(nèi)盤(pán)商品價(jià)格。國(guó)際豆棕差位置中性。近期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)。國(guó)內(nèi)未來(lái)旺季需求改善預(yù)期仍在。謹(jǐn)慎看待內(nèi)盤(pán)油脂下方空間。
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