8月17日，鐵礦石2401合約迎來(lái)了主力換月之后的第一個(gè)大幅上漲的交易日，礦石2401合約大幅上漲4.34%，為該合約兩個(gè)半月以來(lái)的最大漲幅。
【資料圖】
礦石主力換月后，接連爆出下游數(shù)個(gè)利空。其中包括鋼廠2023年產(chǎn)量平控對(duì)礦石需求減少的不同程度的預(yù)測(cè)，以及7月乘用車數(shù)據(jù)以及地產(chǎn)數(shù)據(jù)相對(duì)6月有較大的幅度的走弱，而其中最為重磅的當(dāng)屬碧桂園等房企的持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)事件。然而礦石2401合約卻呈現(xiàn)利空不跌的態(tài)勢(shì)，持續(xù)走強(qiáng)，其主要原因或是跟該合約對(duì)現(xiàn)貨貼水較多且本身礦石庫(kù)存相對(duì)偏低有較大的關(guān)聯(lián)。
礦石基本面來(lái)看：供給，8月7日-8月13日中國(guó)47港鐵礦到港總量3283.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加1347.9萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦到港總量3180.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加1313.5萬(wàn)噸。由于臺(tái)風(fēng)天氣影響結(jié)束，港口鐵礦石到港回升幅度較大，但是因?yàn)榇慌抨?duì)嚴(yán)重所以卸貨較為緩慢。
需求端，雖然2023年鋼廠粗鋼產(chǎn)量平控的預(yù)測(cè)聲此起彼伏，但是從數(shù)據(jù)上來(lái)看，截止8月11日，高爐開(kāi)工率環(huán)比出現(xiàn)上行，根據(jù)Mysteel調(diào)研247家樣本鋼廠調(diào)研高爐開(kāi)工率83.8%，環(huán)比上行0.44%；日均鐵水產(chǎn)量243.6萬(wàn)噸，環(huán)比上行超過(guò)1%，同比上行更多。
需求增加疊加到港尚未完全恢復(fù)，使得庫(kù)存數(shù)據(jù)處于持續(xù)下行的狀態(tài)，8月15日Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為11980.99萬(wàn)噸，環(huán)比上周一減少101.9萬(wàn)噸，47港庫(kù)存為12584.99萬(wàn)噸，環(huán)比減56.9萬(wàn)噸。港口總庫(kù)存目前呈連續(xù)數(shù)周下行態(tài)勢(shì)，大幅低于2021年及2022年同期，接近2020年水平。
全行業(yè)上下游由于對(duì)未來(lái)的不確定性的擔(dān)憂均采用降低庫(kù)存的策略，這在一定程度上反映了市場(chǎng)的低迷，但是也使得整個(gè)供應(yīng)鏈極度脆弱，價(jià)格由于缺少蓄水池而出現(xiàn)大幅波動(dòng)。今日鐵礦的大幅上漲，主要是由于市場(chǎng)對(duì)樓市以及宏觀刺激的預(yù)期由于上層釋放的積極信號(hào)而再次變得樂(lè)觀。雖然沒(méi)有具體的措施，但是由于庫(kù)存低位，每一次的預(yù)期都可能導(dǎo)致上下游脈沖性補(bǔ)庫(kù)而抬升價(jià)格。疊加礦石主力換月后，截止今日早盤對(duì)現(xiàn)貨依然有100元每噸以上的深度貼水，因此礦石在庫(kù)存和基差的保價(jià)護(hù)航下一路高歌猛進(jìn)。
總的來(lái)看，下游特別是地產(chǎn)行業(yè)對(duì)宏觀刺激的呼聲愈發(fā)高漲，隨著時(shí)間的推移措施出臺(tái)的可能性逐漸偏高但是由于行業(yè)需要長(zhǎng)時(shí)間的復(fù)蘇才能恢復(fù)元?dú)庖虼硕虝r(shí)間大幅度上漲的概率依然不高。礦石或在震蕩偏強(qiáng)中等待利好出現(xiàn)，短期波動(dòng)或加大望投資者做好倉(cāng)位控制。
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