最近聚酯行業(yè)奇景莫過于一句“PXN云端，PTA奉獻(xiàn)，EG躺平，聚酯端坐，終端仰臥”來調(diào)侃和總結(jié)。那么究竟是什么原因造成了目前這樣的情況呢？
首先，今年以來PXN持續(xù)高位，實(shí)際跟石腦油偏弱以及下游PTA裝置長(zhǎng)時(shí)間高負(fù)荷運(yùn)行有關(guān)。一旦兩個(gè)關(guān)鍵性的支撐因素有一方出現(xiàn)異動(dòng)，那么PX就如近期一般將出現(xiàn)明顯回落，PXN也同步壓縮。與此同時(shí)，PTA為何仍可以接受低加工費(fèi)開高負(fù)荷呢？其實(shí)原因很簡(jiǎn)單，幾家大型PTA工廠都有配套PX，PXN已能獲得較多利潤(rùn)的情況，前期直接使用PTA減停產(chǎn)工具去壓縮PXN實(shí)屬畫蛇添足，且低加工費(fèi)也可以在一定程度加速行業(yè)洗牌，對(duì)部分PTA大廠來說反而是一件“好事”，如近期部分PTA工廠降負(fù)傳聞?dòng)兴龆?。因此，從這個(gè)方面來說，PTA對(duì)PX的反哺是順其自然的，并不是腦子進(jìn)水出現(xiàn)的行為。
其次，MEG供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向偏過剩的格局。雖然MEG進(jìn)口比重已經(jīng)降至3成附近，但國(guó)內(nèi)聚酯工廠仍需要進(jìn)口部分MEG來滿足生產(chǎn)。而目前占據(jù)三成產(chǎn)能的煤化工裝置加工費(fèi)優(yōu)勢(shì)不明顯，且裝置開工維持6成偏上。如此以來，MEG國(guó)產(chǎn)量偏高，碼頭庫(kù)存長(zhǎng)期高位，價(jià)格波動(dòng)受限。因此，EG價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間低溫煮青蛙式的震蕩何嘗不是一種“躺平”。
(資料圖片僅供參考)
再說回到聚酯環(huán)節(jié)，今年出現(xiàn)明顯分歧的是纖維產(chǎn)品的回歸和非纖領(lǐng)域的壓縮。以主要代表產(chǎn)品長(zhǎng)絲和聚酯瓶片為例，長(zhǎng)絲今年的新增產(chǎn)能和聚酯瓶片差不多，但因?yàn)閮烧唧w量相差一倍以上，相對(duì)而言聚酯瓶片行業(yè)面臨的供需壓力跟大。因此在新產(chǎn)能陸續(xù)投放以后，二季度末聚酯瓶片工廠加工區(qū)間大幅壓縮，而長(zhǎng)絲產(chǎn)品則在加工費(fèi)上表現(xiàn)相對(duì)瓶片要好一些。另外，聚酯新增產(chǎn)能雖然較多，但今年防控政策放開以后，整體終端開工以及補(bǔ)貨情況都優(yōu)于去年同期，雖然復(fù)蘇強(qiáng)度不如預(yù)期，但呈現(xiàn)了較有韌性的補(bǔ)貨需求，常以脈沖式成交放量的行情居多。由此可見，聚酯工廠剛需訂單并不弱，庫(kù)存壓力整體不算大，裝置開工負(fù)荷長(zhǎng)時(shí)間維持高位也是合理的，但在價(jià)格節(jié)奏把控上，明顯也是力不從心，整體跟隨原料成本波動(dòng)。因此“坐著吃瓜，看上游博弈”可能也是聚酯工廠無奈之舉。
裝置動(dòng)態(tài)
1.陜西一套合成氣制MEG裝置計(jì)劃重啟
陜西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃8月底附近重啟；該裝置前期于7月初停車。
2.華南兩條PTA裝置動(dòng)態(tài)
因前道供氫企業(yè)意外停車，華南兩條共計(jì)235萬噸PTA裝置因故降負(fù)至6成，恢復(fù)時(shí)間目前待跟蹤。
3.福建一套MEG裝置降負(fù)荷運(yùn)行
福建一套70萬噸/年的MEG裝置因效益原因近期降負(fù)荷運(yùn)行至7成附近，環(huán)比降負(fù)2成。
4.沙特一套MEG裝置因故停車
沙特一套91萬噸/年的MEG裝置近日因故停車，重啟時(shí)間CCF后續(xù)跟進(jìn)。
關(guān)鍵詞：
