期權(quán)的策略千千萬(wàn)萬(wàn)，領(lǐng)口策略類似給持有標(biāo)的增加了止盈線和止損線，損益為一個(gè)對(duì)稱結(jié)構(gòu)，買入看漲和賣出看跌的權(quán)利金基本能夠抵消，若是將二者的行權(quán)價(jià)作出調(diào)整，則可以調(diào)整收益的結(jié)構(gòu)。下文教你看懂什么是領(lǐng)口期權(quán)，從此少走彎路。本文來(lái)源：期權(quán)醬
==一、什么是領(lǐng)口期權(quán)？
領(lǐng)口期權(quán)是指在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)的組合策略。
(相關(guān)資料圖)
當(dāng)然這其中的兩個(gè)期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)不一樣，當(dāng)然也可以一樣。
買入看跌期權(quán)主要是為了轉(zhuǎn)移期貨下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而賣出看漲期權(quán)只是為了收取部分權(quán)利金以達(dá)到降低交易成本的目的。這是一種較為保守的交易策略。
二、什么是領(lǐng)式期權(quán)策略？
領(lǐng)式策略，collar，是指在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，買入虛值看跌期權(quán)，賣出虛值看漲期權(quán)，以達(dá)到低成本對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保護(hù)的目的。
領(lǐng)式期權(quán)策略是指在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，買入虛值看跌期權(quán)，并賣出相同期限、相同數(shù)量、相同標(biāo)的資產(chǎn)的虛值看漲期權(quán)，實(shí)現(xiàn)以較低的權(quán)利金成本來(lái)管理標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)的目的。
當(dāng)標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，領(lǐng)式策略能夠鎖定最大損失；但當(dāng)標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣出看漲期權(quán)雖然能降低權(quán)利金成本，但也因此限制了投資組合整體的利潤(rùn)空間。
三、領(lǐng)口期權(quán)策略介紹和運(yùn)用
領(lǐng)口期權(quán)策略是三腿的期權(quán)組合策略，第一腿是持有標(biāo)的，第二腿是買入看跌期權(quán)對(duì)持有標(biāo)的下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)，第三腿是賣出上方看漲期權(quán)降低保護(hù)性看跌期權(quán)的持倉(cāng)成本。
盈虧圖
領(lǐng)口期權(quán)的盈虧圖和接下來(lái)要講的牛市價(jià)差期權(quán)盈虧圖是相近的。從形態(tài)上可以直觀看出，領(lǐng)口期權(quán)是保護(hù)性看跌期權(quán)加上賣出看漲期權(quán)的結(jié)合，因此領(lǐng)口期權(quán)把上方和下方的大部分盈虧空間給鎖定。
領(lǐng)口期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)=標(biāo)的價(jià)格-看跌期權(quán)權(quán)利金+看漲期權(quán)權(quán)利金
而當(dāng)標(biāo)的價(jià)格上漲到賣出看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格K2時(shí)
獲得做大收益=賣出看漲期權(quán)行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的買入價(jià)格+賣出看漲期權(quán)的權(quán)利金-買入看跌期權(quán)權(quán)利金
最后如果標(biāo)的價(jià)格下跌超過(guò)買入看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)格時(shí)
最大虧損=買入看跌期權(quán)行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的買入價(jià)格+賣出看漲期權(quán)權(quán)利金-買入看跌期權(quán)權(quán)利金。
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