牛市價差策略是指利用兩個期權(quán)構(gòu)造出在股價適度上漲可以獲利，且損失有限、收益有限的策略；當(dāng)投資者對行情適度看漲時，可運(yùn)用此策略。
如何構(gòu)建牛市認(rèn)購價差策略？
牛市認(rèn)購價差策略是指運(yùn)用認(rèn)購期權(quán)來構(gòu)造牛市價差策略，構(gòu)建方法是買入一份行權(quán)價較低的認(rèn)購期權(quán)，賣出一份相同到期日、行權(quán)價較高的認(rèn)購期權(quán)。如下圖所示，藍(lán)色曲線代表的是買入較低行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)的損益，紅色曲線代表的是賣出較高行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)的損益，綠色曲線代表的是兩個期權(quán)合成的牛市價差策略的損益。投資者認(rèn)為未來股價會上漲，所以買入一份認(rèn)購期權(quán)，但是認(rèn)為股價漲幅有限，所以又賣出一份較高行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)來降低成本，代價是獲得的向上收益有限，這就形成了股價適度上漲可以獲利，且損失有限、收益有限的策略。
(資料圖片)
如何計(jì)算牛市認(rèn)購價差策略的成本、到期日損益、盈虧平衡點(diǎn)？
構(gòu)建成本：行權(quán)價較低認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金–行權(quán)價較高認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金到期日最大損失
構(gòu)建成本到期日最大利潤：較高行權(quán)價–較低行權(quán)價–構(gòu)建成本
盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價=較低行權(quán)價+構(gòu)建成本
如何構(gòu)建牛市認(rèn)沽價差策略？
牛市認(rèn)沽價差策略是指運(yùn)用認(rèn)沽期權(quán)來構(gòu)造牛市價差策略，構(gòu)建方法是買入一份行權(quán)價較低的認(rèn)沽期權(quán)，賣出一份相同到期日、行權(quán)價較高的認(rèn)沽期權(quán)。如下圖所示，藍(lán)色曲線代表的是買入較低行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán)的損益，紅色曲線代表的是賣出較高行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán)的損益，綠色曲線代表的是兩個期權(quán)合成的牛市價差策略的損益。投資者認(rèn)為未來股價會上漲，所以賣出一份認(rèn)沽期權(quán)以獲取權(quán)利金收入，同時買入一份較低行權(quán)價的認(rèn)沽期權(quán)來為賣出認(rèn)沽期權(quán)面臨的向下風(fēng)險提供保護(hù)；賣出的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價比買入的認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價高，所以構(gòu)建該策略可以獲得收益，兩份認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價都應(yīng)低于當(dāng)前的股票價格以確保即使股價沒有變化也可以獲利。使用該策略的投資者認(rèn)為未來股價會適度上漲，因?yàn)樵摬呗韵蛏系氖找媸怯邢薜摹?/p>
何計(jì)算牛市認(rèn)沽價差策略的成本、到期日損益、盈虧平衡點(diǎn)？
構(gòu)建收益：行權(quán)價較高認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金 - 行權(quán)價較低認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金
到期日最大損失：較高行權(quán)價 – 較低行權(quán)價 –構(gòu)建收益到期日最大收益：構(gòu)建收益
盈虧平衡點(diǎn)：標(biāo)的股價=較高行權(quán)價-構(gòu)建收益
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