■股指：A股市場縮量調(diào)整
1.外部方面：美股三大指數(shù)一度漲超1%，但之后持續(xù)回落集體轉(zhuǎn)跌，尾盤小幅反彈艱難收漲。美國7月CPI增幅低于預期，顯示通脹受到抑制。截至收盤，納斯達克指數(shù)漲0.12%；道瓊斯指數(shù)漲0.15%；標普500指數(shù)漲0.03%。
2.內(nèi)部方面:股指市場整體縮量調(diào)整，市場日成交額進一步縮量跌破7千億規(guī)模。漲跌比一般，超2500余家公司上漲。北上資金凈流出超25億元。行業(yè)方面，燃氣行業(yè)表現(xiàn)突出。
【資料圖】
3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，眾多政策出臺支撐未來經(jīng)濟預期收益，股指市場近期表現(xiàn)強勢。
■滬銅：短期偏強中期區(qū)間運行
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為68750元/噸（+40元/噸)
2.利潤:進口利潤+23.93元/噸
3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差120（+25）
4.庫存:上期所銅庫存52152噸(-9138噸)，LME銅庫存83000噸（+2000噸）。
5.總結(jié)：美聯(lián)儲再次加息25基點，美元指數(shù)弱勢?？傮w振幅加大，短期強勢，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。
■滬鋅:周線反彈繼續(xù)，區(qū)間收窄向上突破
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為20870元/噸（+20元/噸）。
2.利潤:精煉鋅進口虧損為-848.38元/噸。
3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水55，前值65
4.庫存: 上期所鋅庫存61993噸（+680噸)，LME鋅庫存91575噸（+2750噸）。
5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點，高溫天氣恐增加檢修，鍍鋅鋼材需求高位持穩(wěn)。鋅價低位橫盤反彈，期價反彈區(qū)間在19700-20500，區(qū)間向上突破，反彈多單以20300-20400為止損持有。
■螺紋鋼
現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震3700元/噸。
基差：21對照上海螺紋三級抗震20mm。
月間價差：主力合約-次主力合約：77
產(chǎn)量：247家鋼廠高爐開工率83.36%，環(huán)比增1.22%；鋼廠盈利率64.94%，環(huán)比增加0.44%，同比增22.95%；日均鐵水產(chǎn)量240.98萬噸，環(huán)比增0.29萬噸，同比增26.67萬噸。
基本面：產(chǎn)量有所增加，利好預期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實改善尚需時日，因此鋼材價格或弱勢震蕩。
■鐵礦石
現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價831元/噸。
基差：103，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基
月間價差：主力合約-次主力合約：72
庫存：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為12290.36，環(huán)比降161.60；日均疏港量300.75降12.98。
基本面：庫存下降，利好預期逐步兌現(xiàn)，由于現(xiàn)實改善尚需時日。供需雙弱，震蕩運行。
■焦煤、焦炭：鋼廠仍未對第五輪提漲作出回應(yīng)
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2000元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1930元/噸（0），日照港準一級冶金焦2120元/噸（0）；
2.基差：JM09基差382元/噸（29），J09基差-90.5元/噸（63）；
3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率74.95%（0.43%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.17%（0.06%），247家鋼廠高爐開工率83.36%（1.22%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.98萬噸（0.29）；
4.供給：洗煤廠開工率74.84%（-0.89%），精煤產(chǎn)量62.47萬噸（-0.80）；
5.庫存：焦煤總庫存2034.16噸（-31.98），獨立焦化廠焦煤庫存897.01噸（16.67），可用天數(shù)9.84噸（0.05），鋼廠焦化廠庫存730.94噸（-14.70），可用天數(shù)11.96噸（-0.24）；焦炭總庫存856.31噸（15.29），230家獨立焦化廠焦炭庫存53.48噸（2.32），可用天數(shù)10.12噸（0.15），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存552.2噸（-10.33），可用天數(shù)10.47噸（-0.39）；
6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤51元/噸（86），螺紋鋼高爐利潤-195.63元/噸（-41.75），螺紋鋼電爐利潤-390.08元/噸（-55.05）；
7.總結(jié)：焦煤方面，近期受到極端天氣和事故頻發(fā)的影響，煤礦開工率小幅下滑，焦煤短期內(nèi)偏緊格局仍存，然而當前補庫周期進入尾聲，盤面整體價格高點有所下移，盤面上方壓力漸顯。焦炭方面，焦企的第五輪提降鋼廠暫未回應(yīng)?？紤]到在焦炭第四輪落地后，焦企利潤明顯得到修復，生產(chǎn)積極性有所提振，預計將維持平穩(wěn)生產(chǎn)，盤面整體向下修復基差。短期內(nèi)雙焦并未有較大矛盾，以寬幅震蕩為主，考慮到粗鋼平控、焦煤進口增量和山西煤礦復產(chǎn)的影響，建議逢高空2401合約。
■錳硅、硅鐵：整體呈現(xiàn)近強遠弱格局
1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價6600元/噸(0)，寧夏貿(mào)易價6600元/噸(0)；硅鐵72#青海市場價7200元/噸(0)，寧夏市場價7200元/噸(0)；
2.期貨：SM09合約基差46元/噸(12)，SF09合約基差68元/噸(10)；SM09-01月間差138元/噸(10)，SF09-01月間差-126元/噸(-16)；
3.供給：121家獨立硅錳企業(yè)開工率59.47%(-2.16),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率35.93%(-0.08)；
4.需求：錳硅日均需求19580.71元/噸(-143.14)，硅鐵日均需求3301.46元/噸(-23.1)；
5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；
6.總結(jié)：錳硅方面，錳礦挺價，下游市場有所好轉(zhuǎn)，成本支撐仍存。需求端，8月鋼招陸續(xù)開啟，廠家出貨順暢，商家出貨意愿強；供給端，南方因長久虧損，開工率較低，貨源緊缺，北方生產(chǎn)穩(wěn)定，內(nèi)蒙部分廠家準備國儲，整體開工仍處較高水平，供給寬松形勢明顯。硅鐵方面，當前正值主流鋼招定價期間，部分鋼廠因庫存低位，采購量價齊升，提振市場信心，加上周內(nèi)能耗雙控政策的影響下，需求有明顯好轉(zhuǎn)趨勢；供給端，部分硅鐵企業(yè)處虧損狀態(tài)，但考慮到近期市場行情有好轉(zhuǎn)趨勢，開工率有所回升，產(chǎn)量小幅增加，據(jù)了解，能耗雙控對當前生產(chǎn)暫未產(chǎn)生影響，當前復產(chǎn)積極性仍較高，考慮到粗鋼平控政策落地的時間，近月強于遠月的情形仍在繼續(xù)，錳硅、硅鐵建議做多10-1合約月差，單邊可逢高空2401合約。
■玻璃：交投氣氛較好
1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1967.2元/噸,華北地區(qū)主流價1864元/噸。
2. 基差：沙河-2309基差：173元/噸。
3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量165548萬噸，產(chǎn)能利用率81%。開工率80%。
4. 庫存：全國企業(yè)庫存4646.5萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存272萬重量箱。
5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤374元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤598元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤297元/噸。
6.總結(jié)：近日交投氣氛較好下，原片企業(yè)庫存多降至中低位水平，預計今日價格延續(xù)堅挺。
■純堿：現(xiàn)貨支撐
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2200元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2150元/噸。
2.基差：沙河-2301：643元/噸。
3.開工率：全國純堿開工率78.3，氨堿開工率76.49，聯(lián)產(chǎn)開工率81.76。
4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存7.89萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存12.88萬噸，倉單數(shù)量1097張，有效預報642張。
5.利潤：氨堿企業(yè)利潤512.5元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤900.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤374元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤598，浮法玻璃（天然氣）利潤297元/噸。
6.總結(jié)：純堿供應(yīng)波動小，個別企業(yè)負荷提升。庫存低位，下游需求尚可，貨源依舊緊張，現(xiàn)貨價格支撐偏強。
■PTA：加工費收窄至0附近
1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5800元/噸現(xiàn)款自提(+35)；江浙市場現(xiàn)貨報價場 5820-5870元/噸現(xiàn)款自提。
2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨23094元/噸（-60）；
3.庫存：社會庫存311萬噸（+2）；
4.成本：PX（CFR臺灣）：1082美元/噸（+22）：
5.負荷：79%（-0.3）；
6.裝置變動：暫無。
7.PTA加工費： 64元/噸（-110）
8.總結(jié)：下游聚酯高負荷需求堅挺，支撐PTA價格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復預期。整體來看PTA自身供需面良好，關(guān)注低加工費下計劃外的裝置檢修。
■MEG：港口庫存延續(xù)高位
1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4005元/噸（-2）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4025元/噸（-5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（-25）。
2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -34（0）。
3.庫存：MEG華東港口庫存108.1萬噸（-3.8）。
4.MEG總負荷64.24%；煤制負荷：66.48 % 。
5.裝置變動：華南一套50萬噸/年的MEG裝置目前已恢復至6成偏上運行，該裝置周內(nèi)臨時短停。
6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負荷上周提負較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢明顯。
■橡膠：基本面延續(xù)無方向性驅(qū)動
1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11925元/噸（0）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明10550元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13600（0）。
2.基差：全乳膠-RU主力-1060元/噸(-5）。
3.庫存：截至2023年8月6日，中國天然橡膠社會庫存160.19萬噸，較上期增加1.31萬噸，增幅0.83%。中國深色膠社會總庫存為110.9萬噸，較上期增加0.41%。其中青島現(xiàn)貨庫存環(huán)比增加0.57%；云南庫存增加0.55%；越南10#增加2.49%；NR庫存小計下降2.32%。中國淺色膠社會總庫存為49.2萬噸，較上期增加1.78%。其中老全乳膠環(huán)比下降1.07%，3L環(huán)比增加3.13%，RU庫存小計增加4.85%。
4.需求：中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.44%，環(huán)比+0.06%，同比+14.65%。中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為63.36%，環(huán)比+1.75%，同比+5.66%。
5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入新膠提量階段，原料價格承壓；輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對原材料逢低采購難以提振。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應(yīng)產(chǎn)生趨勢性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價以震蕩為主。
■PP：下游訂單暫無明顯好轉(zhuǎn)跡象
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7260元/噸（+10）。
2.基差：PP09基差-140（+20）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存62萬噸（+0）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，基本面矛盾暫不明顯，后期檢修裝置逐步減少，供應(yīng)偏向?qū)捤深A期，但近期暫無新增產(chǎn)能釋放，壓力有限，下游訂單暫無明顯好轉(zhuǎn)跡象，工廠開工水平變動不大，入市采購維持剛需，對價格有所壓制。從6月開始，PP在盤面價格上漲的同時，基差出現(xiàn)劈叉走弱，并且無論是自身生產(chǎn)利潤，還是其下游制品利潤都出現(xiàn)持續(xù)壓縮，這表明下游化工品盤面價格上漲并無現(xiàn)實端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏觀預期推動上漲。
■塑料：下游棚膜訂單跟進有限
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（+20）。
2.基差：L09基差-77（+26）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存62萬噸（+0）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，前期檢修裝置陸續(xù)開車，國內(nèi)供應(yīng)緩慢增加，下游棚膜訂單跟進有限，工廠開工差異明顯，地膜需求緩慢跟進，開工提升有限。套利層面可以尋找靜態(tài)庫存情況尚可，未來供需壓力不大的品種以9-1正套的形式表達，如聚烯烴板塊的塑料，L9-1價差走弱至0元/噸以下，其上中游靜態(tài)總庫存處于同期低位，后續(xù)平衡表推演也偏去庫，目前并不具備轉(zhuǎn)向contango結(jié)構(gòu)的條件，可以操作L9-1正套，下方有較大安全邊際。
■原油：宏微觀共振推動
1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格88.46美元/桶（+1.81），俄羅斯ESPO價格78.96美元/桶（-0.68）。
2.總結(jié)：本輪油價上漲除了宏觀邏輯推動外，也有基本面邏輯推動。供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)托底背景下，需求端的階段性走強帶來油價走強，尤其是歐洲柴油裂解價差與美國汽油裂解價差完全能夠匹配上成本端原油走強幅度，甚至一定程度是下游成品油裂解價差帶著原油價格上漲。
■棕櫚油/豆油：MPOB8月報告偏多
1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7680（+90），廣州7530（+110）；山東一級豆油8470（+90）
2.基差：09，一級豆油266（+126），棕櫚油江蘇90（+150）
3.成本：9月船期印尼毛棕櫚油FOB 870美元/噸（-5），9月船期馬來24℃棕櫚油FOB 857.5美元/噸（-5）；10月船期美灣大豆CNF 577美元/噸（+3）；美元兌人民幣7.24（+0.01）
4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年8月1-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長18.65%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加18.02%，出油率環(huán)比增長0.12%。
5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為383,795噸，較上月同期的326,569噸增加17.5%。
6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第30周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為58.3萬噸，較上周的60.6萬噸減少2.3萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為124.5萬噸，較上周的121.1萬噸增加3.4萬噸。
7.總結(jié)：MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月末棕櫚油庫存較前月小幅增加0.68%，至173萬噸，低于市場預期。毛棕櫚油產(chǎn)量為161萬噸，較6月增加11.21%。出口環(huán)比上升15.55%，至135萬噸。市場此前預期，馬來西亞截至7月末棕櫚油庫存為179萬噸，環(huán)比增加4.2%；產(chǎn)量預計為158萬噸，而出口料為127萬噸。人民幣大幅走貶或在一定程度上支撐內(nèi)盤商品價格。7月份印尼、馬來地區(qū)降雨量回歸正常水平，干旱擔憂有所緩解，產(chǎn)地報價可能高位回落。國際豆棕差位置中性。GAPKI數(shù)據(jù)顯示，印尼5月棕櫚油出口略有回暖，但產(chǎn)量攀升極快，帶來較大累庫壓力，其棕櫚油庫消比持續(xù)回升，或施壓近端價格。近期棕櫚油進口利潤略有修復，但仍虧損明顯。國內(nèi)未來旺季需求改善預期仍在。油脂下方空間或有限。
■豆粕：美豆新作合同銷售量自低位快速上升
1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4500（-10）
2.基差：09張家港基差-1（-85）
3.成本：10月美灣大豆CNF 577美元/噸（+3）；美元兌人民幣7.24（+0.01）
4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第30周全國油廠大豆壓榨總量為213.22萬噸，較上周減少7.03萬噸。
5.需求：8月10日豆粕成交總量23.14萬噸，較上一交易日減少6.2萬噸；其中現(xiàn)貨成交10.44萬噸。
6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第30周末，國內(nèi)豆粕庫存量為72.3萬噸，較上周的61.8萬噸增加10.5萬噸。
7.總結(jié)：USDA出口銷售報告顯示，8月3日止當周美國2022/2023市場年度大豆出口銷售凈增40.66萬噸，較之前一周和前四周均值明顯增加，市場此前預估為凈增0-30萬噸。USDA8月供需報告將在北京時間周六凌晨公布，預計單產(chǎn)下調(diào)，但幅度可能不及預期，美豆需求預計調(diào)增。關(guān)注美豆11月合約在1200美分位置支撐，1200以下空間或有限。國內(nèi)油廠三季度買船偏慢，疊加壓榨節(jié)奏放慢，或平抑近端大豆到港壓力，同時提振遠月榨利修復。下游經(jīng)過主動補庫提貨需求或邊際走弱。USDA每周作物生長報告顯示，美國大豆開花率為90%， 此前一周為83%，五年均值為87%；優(yōu)良率為54%，市場預期為53%,此前一周為52%，去年同期為59%；結(jié)莢率為66% 此前一周為50%，五年均值為63%。USDA干旱報告顯示， 約43％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為51%，去年同期為24%。
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