期權(quán)是一種金融工具，允許持有人在未來的特定時(shí)間內(nèi)，以約定的價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)。它是一種衍生品，其價(jià)值來源于基礎(chǔ)資產(chǎn)（標(biāo)的物）價(jià)格的變動，以及時(shí)間價(jià)值和市場波動性等因素的影響。
期權(quán)的概念：
期權(quán)是一項(xiàng)合約，給予持有人權(quán)利但不強(qiáng)制行使權(quán)利，去購買（認(rèn)購期權(quán)）或出售（認(rèn)沽期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)，這種權(quán)利可以在合約規(guī)定的未來時(shí)間內(nèi)行使。
(資料圖)
期權(quán)合約包括標(biāo)的物、行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間和權(quán)利金等要素，決定了期權(quán)的特點(diǎn)和價(jià)值。
期權(quán)交易可以在交易所或場外市場上進(jìn)行，投資者可以通過買入或賣出期權(quán)合約來實(shí)現(xiàn)投機(jī)、對沖、風(fēng)險(xiǎn)管理等不同的投資目標(biāo)。
期權(quán)的本質(zhì)：
期權(quán)的本質(zhì)在于它為投資者提供了靈活的投資策略，使其能夠在市場上賺取漲跌變動的潛在收益，同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)和獲得對沖的機(jī)會。
期權(quán)的價(jià)值來源于未來市場價(jià)格變動所帶來的機(jī)會，以及投資者對市場波動性和時(shí)間因素的預(yù)期。
期權(quán)合約可以用來實(shí)現(xiàn)不同的投資目標(biāo)，如利用期權(quán)的杠桿效應(yīng)進(jìn)行投機(jī)、通過對沖來降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、以及進(jìn)行市場預(yù)測等。
掌握期權(quán)的特性：
與股票和期貨不同，期權(quán)是一種非線性金融衍生品，即期權(quán)價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格并不是簡單的比例關(guān)系，投資者需要熟悉期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)，熟悉期權(quán)的四種基本頭寸。
期權(quán)除了內(nèi)在價(jià)值還有時(shí)間價(jià)值，時(shí)間價(jià)值受剩余期限、波動率、價(jià)內(nèi)外程度等諸多因素的影響，時(shí)間價(jià)值的損耗對期權(quán)多頭是不利的，對期權(quán)空頭是有利的，因此期權(quán)投資者應(yīng)該充分理解并高度重視期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。
對于參與杠桿交易的投資者而言，期權(quán)無疑具有吸引力。同一標(biāo)的股票不同行權(quán)價(jià)和不同到期日的認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)杠桿各不相同，通常虛值期權(quán)的杠桿高于實(shí)值期權(quán)，近期期權(quán)的杠桿高于遠(yuǎn)期期權(quán)，投資者可以根據(jù)自己的需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好靈活選擇。但是期權(quán)的杠桿遠(yuǎn)比期貨和信用交易的杠桿復(fù)雜，后兩者的杠桿是固定的，期權(quán)的杠桿會隨著到期日的臨近和標(biāo)的股票價(jià)格的變化而改變，因此投資者在參與期權(quán)的杠桿交易之前須學(xué)會計(jì)算期權(quán)的實(shí)際杠桿并掌握其變化規(guī)律。
其次，在對期權(quán)有充分認(rèn)識的前提下，投資者須了解自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，判斷自己是否適合做期權(quán)投資。
例如，即便期權(quán)的杠桿非常有吸引力，對于保守型的投資者而言，并不適合用期權(quán)做高杠桿投資。比如在未備兌的情況下賣出認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)。
最后，投資者必須明確自己投資期權(quán)的目的，選擇合適的策略。
期權(quán)投資是在一定的市場預(yù)判前提下，為了達(dá)到某一投資目的而進(jìn)行的一種精細(xì)化投資，是一種把合理的投資邏輯變現(xiàn)的過程。換句話講，期權(quán)僅僅為投資者提供了一種靈活的工具，并不存在一種期權(quán)策略可以適應(yīng)所有市場行情，滿足所有投資目的。因此投資者必須對市場有一定的判斷，是牛市、熊市還是震蕩市？交易期權(quán)的目的是方向性交易、波動率交易還是套利？不同的市場判斷和投資目的都對應(yīng)不同的策略、不同的期權(quán)選擇標(biāo)準(zhǔn)。
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