今日豆油盤面表現(xiàn)偏弱，自開盤后一路下跌，直至午后走穩(wěn)。截至15：00收盤，Y2309報收8088元/噸，環(huán)比昨結(jié)下跌0.66%。整體位置依舊保持在近一個月平臺處。主力合約持倉方面，全日主力合約減倉趨勢明顯，收盤時總持倉284492手，環(huán)比昨日減22023手。現(xiàn)貨方面，山東日照三級豆油報價在8350-8430元/噸之間，環(huán)比昨日下跌80元/噸。遠月基差報價方面，華南地區(qū)8-9月合同09+200。
近期CBOT大豆盤面大幅回落，主要原因依舊是未來天氣預(yù)測模型指示美豆產(chǎn)區(qū)或迎來降雨改善，市場對美豆單產(chǎn)改善預(yù)期做出反應(yīng)，提前釋放下行風(fēng)險。根據(jù)NOAA氣象模型顯示，未來一周美豆西北部主產(chǎn)區(qū)降雨或回歸正常，中東部地區(qū)降雨增量更加明顯；再下一周產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)計依舊保持在正常范圍內(nèi)。就上述信息看，美豆有望在灌漿鼓粒期迎來良好開端。不久前USDA生長報告顯示，美國大豆開花率為83%， 此前一周為70%，五年均值為78%；優(yōu)良率為52%，市場預(yù)期為53%,此前一周為54%， 結(jié)莢率為50% 此前一周為35%，五年均值為47%。USDA最新干旱報告顯示， 約53％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為50%，去年同期為26%。雖然周度報告整體偏多，但公布后盤面并未止跌，這在一定程度上反映出第一輪美豆干旱減產(chǎn)預(yù)期已在之前的上漲行情中交易完畢，市場既在提防8月11日USDA月度報告利多出盡的可能，也在等待新的驅(qū)動。根據(jù)7月份USDA月度報告公布前的市場調(diào)查，當時市場人士對美豆單產(chǎn)的平均預(yù)期在50.6蒲/英畝。而近日海外機構(gòu)StoneX預(yù)估美豆單產(chǎn)在50.5蒲/英畝。如果預(yù)估數(shù)據(jù)準確，則美豆當前年度供需還是趨于偏緊，美豆或難以大幅下跌，具體情況還需等待北京時間本周六凌晨USDA8月供需報告翻牌。另一方面，近期美豆的下跌有一部分原因在于運力問題導(dǎo)致部分大豆買船從巴西轉(zhuǎn)至美國這一階段性驅(qū)動逐步兌現(xiàn)。但從盤面來看，較遠月的11月合約跌幅亦偏大。在維持1200美分/蒲是美豆當前年度底部區(qū)域的判斷條件下，11月合約經(jīng)過此輪風(fēng)險釋放過后或再度獲得估值支撐，不排除美豆單產(chǎn)不及預(yù)期給盤面再度帶來向上驅(qū)動的可能。
(資料圖片僅供參考)
國內(nèi)方面，近期海關(guān)在大豆清關(guān)檢驗方面似有趨嚴跡象，或階段性導(dǎo)致油廠進口豆補充不及預(yù)期，支撐國內(nèi)豆油價格。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日當周，國內(nèi)油廠大豆壓榨量僅為176.77萬噸，環(huán)比上周下降17.16萬噸，屬季節(jié)性中性水平。同時，國內(nèi)港口大豆庫存并未累增，同樣維持在689.12萬噸的歷史中性位置。綜合來看，豆油供應(yīng)或有邊際收緊可能。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)豆油油廠庫存在108.83萬噸，屬歷史中性水平，在現(xiàn)貨層面并不緊缺，也在一定程度上限制基差表現(xiàn)。近期國內(nèi)豆油合同成交持續(xù)偏好，提貨一般。未來旺季需求改善預(yù)期仍在。
美豆成本端下行風(fēng)險持續(xù)釋放，國內(nèi)遠月油廠榨利仍有上修空間，建議Y2401回
圖1 國內(nèi)大豆壓榨量（萬噸）
圖2 國內(nèi)豆油日度成交（噸）
數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)，國海良時期貨研究所
數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)，國海良時期貨研究所
調(diào)做多思路對待。
免責(zé)聲明
本報告中的信息均來源于已公開的資料，國海良時期貨有限公司對這些公開資料獲得信息的準確性、完整性及未來變更的可能性不做任何保證。
由于本報告觀點受作者本人獲得的信息、分析方法和觀點所限，本報告所載的觀點并不代表國海良時期貨有限公司的立場，如與公司發(fā)布的其他信息不一致或有不同的結(jié)論，未免發(fā)生疑問，所請謹慎參考。投資有風(fēng)險，投資者據(jù)此入市交易產(chǎn)生的結(jié)果與我公司和作者無關(guān)，我公司不承擔(dān)任何形式的損失。
本報告版權(quán)為我公司所有，未經(jīng)我公司書面許可，不得以任何形式翻版、更改、復(fù)制發(fā)布，或投入商業(yè)使用。如引用請遵循原文本意，并注明出處為“國海良時期貨有限公司”。
如本報告涉及的投資與服務(wù)不適合或有任何疑問的，我們建議您咨詢客戶經(jīng)理或公司投資咨詢部。本報告并不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)建議，或擔(dān)保任何投資及策略契合個別投資者的情況。本報告并不構(gòu)成給予個人的咨詢建議，且國海良時期貨有限公司不會因接收人收到本報告而視他們?yōu)槠淇蛻簟?/p>
國海良時期貨有限公司具有期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格。
關(guān)鍵詞：
