今日豆油盤面表現(xiàn)偏弱，自開盤后一路下跌，直至午后走穩(wěn)。截至15：00收盤，Y2309報(bào)收8088元/噸，環(huán)比昨結(jié)下跌0.66%。整體位置依舊保持在近一個(gè)月平臺(tái)處。主力合約持倉(cāng)方面，全日主力合約減倉(cāng)趨勢(shì)明顯，收盤時(shí)總持倉(cāng)284492手，環(huán)比昨日減22023手?，F(xiàn)貨方面，山東日照三級(jí)豆油報(bào)價(jià)在8350-8430元/噸之間，環(huán)比昨日下跌80元/噸。遠(yuǎn)月基差報(bào)價(jià)方面，華南地區(qū)8-9月合同09+200。
近期CBOT大豆盤面大幅回落，主要原因依舊是未來(lái)天氣預(yù)測(cè)模型指示美豆產(chǎn)區(qū)或迎來(lái)降雨改善，市場(chǎng)對(duì)美豆單產(chǎn)改善預(yù)期做出反應(yīng)，提前釋放下行風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)NOAA氣象模型顯示，未來(lái)一周美豆西北部主產(chǎn)區(qū)降雨或回歸正常，中東部地區(qū)降雨增量更加明顯；再下一周產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)計(jì)依舊保持在正常范圍內(nèi)。就上述信息看，美豆有望在灌漿鼓粒期迎來(lái)良好開端。不久前USDA生長(zhǎng)報(bào)告顯示，美國(guó)大豆開花率為83%， 此前一周為70%，五年均值為78%；優(yōu)良率為52%，市場(chǎng)預(yù)期為53%,此前一周為54%， 結(jié)莢率為50% 此前一周為35%，五年均值為47%。USDA最新干旱報(bào)告顯示， 約53％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為50%，去年同期為26%。雖然周度報(bào)告整體偏多，但公布后盤面并未止跌，這在一定程度上反映出第一輪美豆干旱減產(chǎn)預(yù)期已在之前的上漲行情中交易完畢，市場(chǎng)既在提防8月11日USDA月度報(bào)告利多出盡的可能，也在等待新的驅(qū)動(dòng)。根據(jù)7月份USDA月度報(bào)告公布前的市場(chǎng)調(diào)查，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)人士對(duì)美豆單產(chǎn)的平均預(yù)期在50.6蒲/英畝。而近日海外機(jī)構(gòu)StoneX預(yù)估美豆單產(chǎn)在50.5蒲/英畝。如果預(yù)估數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，則美豆當(dāng)前年度供需還是趨于偏緊，美豆或難以大幅下跌，具體情況還需等待北京時(shí)間本周六凌晨USDA8月供需報(bào)告翻牌。另一方面，近期美豆的下跌有一部分原因在于運(yùn)力問(wèn)題導(dǎo)致部分大豆買船從巴西轉(zhuǎn)至美國(guó)這一階段性驅(qū)動(dòng)逐步兌現(xiàn)。但從盤面來(lái)看，較遠(yuǎn)月的11月合約跌幅亦偏大。在維持1200美分/蒲是美豆當(dāng)前年度底部區(qū)域的判斷條件下，11月合約經(jīng)過(guò)此輪風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)后或再度獲得估值支撐，不排除美豆單產(chǎn)不及預(yù)期給盤面再度帶來(lái)向上驅(qū)動(dòng)的可能。
(資料圖片僅供參考)
國(guó)內(nèi)方面，近期海關(guān)在大豆清關(guān)檢驗(yàn)方面似有趨嚴(yán)跡象，或階段性導(dǎo)致油廠進(jìn)口豆補(bǔ)充不及預(yù)期，支撐國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量?jī)H為176.77萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降17.16萬(wàn)噸，屬季節(jié)性中性水平。同時(shí)，國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存并未累增，同樣維持在689.12萬(wàn)噸的歷史中性位置。綜合來(lái)看，豆油供應(yīng)或有邊際收緊可能。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)豆油油廠庫(kù)存在108.83萬(wàn)噸，屬歷史中性水平，在現(xiàn)貨層面并不緊缺，也在一定程度上限制基差表現(xiàn)。近期國(guó)內(nèi)豆油合同成交持續(xù)偏好，提貨一般。未來(lái)旺季需求改善預(yù)期仍在。
美豆成本端下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)月油廠榨利仍有上修空間，建議Y2401回
圖1 國(guó)內(nèi)大豆壓榨量（萬(wàn)噸）
圖2 國(guó)內(nèi)豆油日度成交（噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)，國(guó)海良時(shí)期貨研究所
數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)，國(guó)海良時(shí)期貨研究所
調(diào)做多思路對(duì)待。
免責(zé)聲明
本報(bào)告中的信息均來(lái)源于已公開的資料，國(guó)海良時(shí)期貨有限公司對(duì)這些公開資料獲得信息的準(zhǔn)確性、完整性及未來(lái)變更的可能性不做任何保證。
由于本報(bào)告觀點(diǎn)受作者本人獲得的信息、分析方法和觀點(diǎn)所限，本報(bào)告所載的觀點(diǎn)并不代表國(guó)海良時(shí)期貨有限公司的立場(chǎng)，如與公司發(fā)布的其他信息不一致或有不同的結(jié)論，未免發(fā)生疑問(wèn)，所請(qǐng)謹(jǐn)慎參考。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者據(jù)此入市交易產(chǎn)生的結(jié)果與我公司和作者無(wú)關(guān)，我公司不承擔(dān)任何形式的損失。
本報(bào)告版權(quán)為我公司所有，未經(jīng)我公司書面許可，不得以任何形式翻版、更改、復(fù)制發(fā)布，或投入商業(yè)使用。如引用請(qǐng)遵循原文本意，并注明出處為“國(guó)海良時(shí)期貨有限公司”。
如本報(bào)告涉及的投資與服務(wù)不適合或有任何疑問(wèn)的，我們建議您咨詢客戶經(jīng)理或公司投資咨詢部。本報(bào)告并不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)建議，或擔(dān)保任何投資及策略契合個(gè)別投資者的情況。本報(bào)告并不構(gòu)成給予個(gè)人的咨詢建議，且國(guó)海良時(shí)期貨有限公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視他們?yōu)槠淇蛻簟?/p>
國(guó)海良時(shí)期貨有限公司具有期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格。
關(guān)鍵詞：
