2023.08.07交易觀點分享（含08.04夜盤）
2023年8月4日收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，菜粕、低硫燃料油（LU）、玻璃、原油、滬鎳、豆一、瀝青漲超1%。跌幅方面，焦炭跌超2%，棉紗、純堿、紙漿、滬銀跌超1%。
焦炭2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況
(資料圖片僅供參考)
焦炭盤中2145-2188區(qū)間運行，43點左右運行，日線級別來看焦炭震蕩調(diào)整。消息面昨日，第四輪漲價基本全面落地，而市場對高價煤種有一定恐高心理，原料煤整體漲勢放緩。因此，本周全國 30 家獨立焦化廠噸焦盈利 51 元/噸，結(jié)束連續(xù) 6 周虧損，創(chuàng)逾兩個月新高。山西準(zhǔn)一級焦平均盈利 39 元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利 83 元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利 58 元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利 63 元/噸。新湖期貨評論認(rèn)為，焦企利潤修復(fù)小幅復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前市場情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨偏弱運行，貿(mào)易商與期現(xiàn)甩貨或?qū)е卢F(xiàn)貨提前轉(zhuǎn)跌，建議暫觀望。日前焦企普遍虧損的情況下出貨謹(jǐn)慎，本周獨立焦企焦炭庫存環(huán)增近 6%至 73.1 萬噸，但鋼廠焦炭庫存再創(chuàng)新低，港口焦炭庫存則創(chuàng)逾 9 個月高位。焦炭綜合庫存較上周增加 1.7%或 15 萬噸，但仍處于絕對低位。Mysteel 調(diào)研 247 家鋼廠高爐開工率 83.36%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 90.05%，日均鐵水產(chǎn)量 240.98 萬噸，環(huán)比增加 0.29 萬噸，仍居于高位，原料需求支撐仍較強。但是，平控政策影響下，市場情緒仍顯低迷，疊加終端需求未見明顯改善，下游對原料的采購仍偏謹(jǐn)慎。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。
玻璃2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況
玻璃盤中1598-1646區(qū)間運行，48點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整。消息面多數(shù)地區(qū)現(xiàn)價維持上移，廠家提漲消息刺激，近期各區(qū)域產(chǎn)銷有所回暖，出貨順暢，拿貨情緒恢復(fù)，需求表現(xiàn)良好，支撐玻璃價格上行。今日華北市場穩(wěn)中上行，沙河地區(qū)大小板漲價出貨，成交持續(xù)向好，其中華北 5.00mm 大板價格上漲 15 元至 1895 噸。華東多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷維持平衡，庫存持續(xù)下降。華中地區(qū)庫存較低，價格多有提漲。華南市場價格上漲，中下游補貨積極性較好。周內(nèi)全國浮法玻璃平均產(chǎn)銷率前低后高，現(xiàn)貨市場拿貨情緒周內(nèi)逐漸好轉(zhuǎn)，行業(yè)維持去庫狀態(tài)。截止到 8 月 3 日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存 4571.4 萬重箱，處于近 3 個月低位，環(huán)比下滑 75.1 萬重箱或 1.62%，同比下降 42.46%，折庫存天數(shù) 19.8 天，較上期減少 0.1 天?，F(xiàn)階段玻璃企業(yè)盈利情況較好，玻璃產(chǎn)能持續(xù)釋放，本周 2 條產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點火，尚未出玻璃，另外由于西南地區(qū)部分企業(yè)限產(chǎn)以及沙河地區(qū)部分產(chǎn)線產(chǎn)量縮減，所以供應(yīng)量出現(xiàn)下滑。下周暫無明確點火或者冷修產(chǎn)線，預(yù)計前期限產(chǎn)、減產(chǎn)的產(chǎn)線產(chǎn)量或?qū)㈥懤m(xù)恢復(fù)，供應(yīng)量或?qū)⒃黾?。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。
甲醇2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況
甲醇盤中2400-2460區(qū)間運行，60點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整?，F(xiàn)貨方面進入2023 年 7 月，由于檢修裝置增加，同時前期檢修裝置開工推遲，導(dǎo)致國內(nèi)甲醇市場供應(yīng)恢復(fù)不及預(yù)期，加之下游烯烴裝置大量采買，助力國內(nèi)甲醇市場持續(xù)上行。由于前期停車裝置陸續(xù)恢復(fù)，同時有新增裝置投產(chǎn)，加之較 6 月多一天，導(dǎo)致 7 月產(chǎn)量較 6 月增加。但由于本月短檢企業(yè)較多，并且前期停車裝置多在 7 月末左右恢復(fù)，因此產(chǎn)能利用率較 7 月上漲有限?，F(xiàn)貨庫存量持續(xù)降低，內(nèi)地現(xiàn)貨表現(xiàn)堅挺。為規(guī)避脹庫風(fēng)險，內(nèi)地廠商意向提前預(yù)售遠月貨物，保證廠庫庫存處于安全位置，西北代表企業(yè)庫存下降至往年同期較低水平，較 6 月底降幅約 16%，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)偏緊。進口方面伊朗裝置已全部復(fù)產(chǎn)，非伊貨源供應(yīng)同樣充足。不過由于臺風(fēng)天氣對御貨速度產(chǎn)生一定影響，加之非顯性下游庫區(qū)御貨體量較大，甲醇港口庫存去庫明顯，在港口需求向好以及去庫的利好支撐下，港口地區(qū)基差走強，出貨存一定好轉(zhuǎn)。目前國內(nèi)主流甲醇下游行業(yè)牙工平穩(wěn)，傳統(tǒng)下游甲醛、醋酸、二甲醚等行業(yè)開工波動較窄，著政策支持超大特大城市城中村改造，多項房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品呈向好驅(qū)動，甲醇部分傳統(tǒng)下游預(yù)期悲觀預(yù)期隨之修復(fù)。制烯烴方面，有消息稱本月中旬下游斯?fàn)柊钣虚_車預(yù)期。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。
乙二醇2401震蕩調(diào)整關(guān)注承壓情況
乙二醇今天4133-4173區(qū)間運行，40點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整。消息面二季度后期至今PTA-乙二醇價差走高是由二者的原料強弱導(dǎo)致的。具體來看，PX 表現(xiàn)明顯強于石腦油，二者價差從 4 月的 400 美元/噸附近擴大至 450 美元/噸以上。此外自身基本面差異也是目前價差維持高位的原因，PTA 平衡去庫，絕對庫存不高，而乙二醇港口顯性庫存處于高位，顯性庫存去化偏慢。自 2022 年俄烏沖突發(fā)生以來，PTA 與乙二醇的活躍合約價差持續(xù)處于歷史高位水平。這其中除了投產(chǎn)周期導(dǎo)致的整體低估值迫使乙二醇價格持續(xù)位于低位運行外，整體芳烴的強勢以及調(diào)油邏輯的驅(qū)動也使得 PTA 端（芳烴）相較乙二醇端（烯烴）估值更高。亞洲出口至美國的芳烴量有所增加，整體輕重石腦油價差走強，而同向伴隨著 PTA 與乙二醇的價差走擴。此外，伴隨煤炭庫存的累積，乙二醇的另一成本端煤炭的價格下移，加劇了 PTA 與乙二醇價差的走擴。由于乙二醇整體處于過剩周期，港口顯性庫存去化較難，利潤處于低位，上下空間不大，因而整體波動較之前有所下降。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。
橡膠2401回落調(diào)整關(guān)注承壓情況
橡膠今天12905-13000區(qū)間運行，95點左右運行，日線級別來看橡膠震蕩調(diào)整。消息面順丁橡膠和原料丁二烯價格相關(guān)系數(shù)極高，近期丁二烯價格偏強，成本端支撐顯著。近期國內(nèi)外盤及國內(nèi)供方價格堅挺，提振商家的報盤心態(tài)，且下游開工利潤較好，需求端對丁二烯價格存支撐，市場較難尋到低價貨源，成交重心近日逐漸走高。今年7 月份以來，隨著國際油價在 OPEC+挺價政策的支持下不斷走強，上游原料國內(nèi)丁二烯出廠價也跟隨反彈,丁二烯橡膠出廠價也止跌反彈至 107501 元/噸。從成本價格來看，目前國內(nèi)丁二烯橡膠生產(chǎn)成本約為 9900 元/噸，生產(chǎn)理論利潤在 700-1000 元/噸，此次期貨合約掛牌基準(zhǔn)價略高于目前成本價格。1 近期順丁膠需求較好,從半鋼胎開工率和輪胎出口數(shù)據(jù)可以得到驗證。半鋼胎開工率近期依然穩(wěn)定在 70%以上,大幅好于全鋼胎。輪胎出口在上半年表 1 現(xiàn)較好，近期出口訂單充足，半鋼雪地胎集中排產(chǎn)，預(yù)計半鋼胎開工率依然高位運行，提振順丁膠需求。庫存方面，本周高順順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量為 2.13 萬噸。齊翔、威特順丁橡膠裝置雖陸續(xù)恢復(fù)正常運行，然茂名順丁橡膠裝置一線運行，浙石化順丁橡膠裝置停車檢修，且合成橡膠期貨上市臨近，貿(mào)易商積極拿貨，共同影響生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量下降。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。
瀝青2310震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況
瀝青今天3724-3795區(qū)間運行，71點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整?，F(xiàn)貨方面稀釋瀝青入關(guān)順利，隨著瀝青供應(yīng)的迅速增長，價格上漲的勢頭逐漸放緩。在傳統(tǒng)需求旺季降至的情況下，近期國內(nèi)瀝青供應(yīng)釋放較為集中。由于山東地區(qū)海右石化復(fù)產(chǎn)瀝青，東明石化瀝青產(chǎn)量提升；而華東地區(qū)主要是寧波科元復(fù)產(chǎn)瀝青，同時主營煉廠維持正常生產(chǎn)，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至8 月 2 日當(dāng)周，國內(nèi)各瀝青廠家的綜合產(chǎn)能利用率達到 42.2%，環(huán)比增長 4.3 個百分點，同比增長 6.4 個百分點，這是自 2023 年以來首次突破 40%水平。供應(yīng)處于高位且逐步增加，是限制瀝青價格上漲的主要利空因素。需求端表現(xiàn)平平，難抵消供應(yīng)的利空。本周煉廠周度出貨量恢復(fù)到 52.4 萬噸，與去年同期基本持平。下游資金問題無緩解跡象，且第 6 號臺風(fēng)“卡奴影響，國內(nèi)部分地區(qū)降水增加，影響煉廠出貨?，F(xiàn)貨市場上，根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，今日國內(nèi)瀝青均價為 3935 元/噸，較上一工作日價格下調(diào) 1 元/噸。山東地區(qū)煉廠供應(yīng)基本穩(wěn)定，省內(nèi)及周邊地區(qū)受強降雨影響，下游需求釋放有限，業(yè)者多按需采購為主；東北地區(qū)隨著個別煉廠即將復(fù)產(chǎn)，區(qū)內(nèi)整體供應(yīng)有所增加，下游整體需求略顯穩(wěn)定，但部分地區(qū)受降雨影響，市場成交一般，業(yè)者多以低價成交為主。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。
液化氣2310震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況
液化氣（LPG2309）盤中4885-4960區(qū)間運行，75點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整?，F(xiàn)貨方面國內(nèi)液化氣現(xiàn)貨市場上，昨日價格繼續(xù)推高，隨著下游庫存升高采購能力漸顯不足，且面對高價，部分業(yè)者觀望情緒逐步滋生。今日國內(nèi)丙烷市場價格漲勢放緩，原油價格及丙烷外盤走勢偏弱拖累市場心態(tài)，下游入市謹(jǐn)慎性增強，成交氛圍有所轉(zhuǎn)淡。醚后碳四昨日產(chǎn)銷順暢，今日山東醚后市場主流維穩(wěn)，個別零星上調(diào)，整體成交氛圍溫和，廠家普遍出貨無壓，但國際原油繼續(xù)走跌牽制心態(tài)。從基本面情況來看，供應(yīng)端，國產(chǎn)氣方面，截至7 月 27 日，國內(nèi)液化氣商品量總量為 51.96 萬噸左右，較上周增加 1.57 萬噸或 3.12%，日均商品量為 7.42 萬噸左右。與此同時,進口氣方面,臺風(fēng)先后在廣東、福建登陸造成影響,部分船期到港計劃被迫延后,影響了 7 月實際到港數(shù)量。不過考慮到國內(nèi)其他方 1 式進口量，7 月份總體進口量預(yù)計在 315-320 萬噸附近，進口體量仍然處于高位。下游燃燒需求處于淡季,表現(xiàn)低迷,化工需求方面, PDH 裝置利潤再度走跌,但國內(nèi)已投產(chǎn)的 PDH 裝置開工情況良好,開工率仍然穩(wěn)定在七成以上的位置,且市場仍有新裝置即將投產(chǎn),對進口丙烷需求量維持在較高水平,國內(nèi)進口仍以化工需求為主。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。
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