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焦煤焦炭 | JM2309 & J2309核心觀點：動煤價格小幅反彈 焦化利潤繼續(xù)虧損 區(qū)間震蕩①市場樂觀情緒有所消退，唐山環(huán)保限產(chǎn)仍在持續(xù)，下游消費以及地產(chǎn)數(shù)據(jù)等均比較差，預(yù)計本周鐵水將會小幅回落。焦煤方面，由于焦煤處于供應(yīng)寬松的格局，進(jìn)口仍在持續(xù)增量，所以即使黑色預(yù)期兌現(xiàn)，焦煤更多的是跟漲，自身缺乏上漲動力，近日天氣炎熱，動煤價格小幅反彈，焦煤有所帶動，還是以逢高做空思路對待，現(xiàn)階段建議觀望為主。②2023年5月份，中國進(jìn)口煉焦煤672.47萬噸，占煤炭總進(jìn)口量的16.98%，環(huán)比下降19.82%。2023年1-5月份中國累計進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%。1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%。其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2%。③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。市場研判：觀望為主。風(fēng)險提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動力煤價格。
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