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看空邏輯兌現(xiàn)，漿價(jià)快速下滑 美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息對(duì)外需造成了明顯打壓,進(jìn)而使得漿廠將更多貨源發(fā)往中國(guó)。而闊葉漿產(chǎn)能的大量投放也使得中國(guó)闊葉漿價(jià)格大跌進(jìn)而對(duì)針葉漿價(jià)格形成了拖累。在這兩個(gè)因素的共同作用下，中國(guó)漂針漿價(jià)格在2023年上半年出現(xiàn)了1900元/噸的巨幅下挫。 加針減量不敵外需下滑，中國(guó)漂針漿進(jìn)口恢復(fù)超預(yù)期 雖然作為中國(guó)漂針漿最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)的加拿大，受木片短缺的影響，對(duì)中國(guó)的漂針漿出口環(huán)比回升幅度有限。但由于其他地區(qū)受外需下滑的拖累，大大加大了對(duì)中國(guó)的漂針漿出口，使得中國(guó)漂針漿總進(jìn)口量大幅回升。這超出了我們之前的預(yù)期。
造紙環(huán)節(jié)的修復(fù)告一段落，紙漿高估值也不復(fù)存在 在漿價(jià)下跌的前期，造紙利潤(rùn)改善，開(kāi)工率上行。需求端出現(xiàn)了明顯的正向反饋。但由于終端需求疲軟，紙價(jià)很快也跟隨下滑，進(jìn)而使得造紙開(kāi)工率高位回落。造紙環(huán)節(jié)的修復(fù)告一段落。 伴隨著國(guó)內(nèi)紙漿價(jià)格跌至加針成本，紙漿前期的高估值也不復(fù)存在。
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