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美國(guó)農(nóng)業(yè)部和棉花信息網(wǎng)預(yù)估22/23年度棉花進(jìn)口量在142-145之間，自22年9月到5月累計(jì)進(jìn)口106萬(wàn)噸，那么6、7、8月棉花進(jìn)口量大概在36萬(wàn)噸，平均每月12萬(wàn)噸。在此基礎(chǔ)上我們推算下未來(lái)庫(kù)存的可能性：假設(shè)1：每月棉花消費(fèi)75萬(wàn)噸，進(jìn)口12萬(wàn)噸，每月棉花庫(kù)存下降63萬(wàn)噸，那么8月底，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存160萬(wàn)噸，約2個(gè)月消費(fèi)量。假設(shè)2：每月棉花消費(fèi)65萬(wàn)噸（近五年均值），進(jìn)口12萬(wàn)噸，每月棉花庫(kù)存下降55萬(wàn)噸，那么8月底，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存184萬(wàn)噸，約2.83個(gè)月消費(fèi)量。其中：結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存5年均值商業(yè)庫(kù)存236萬(wàn)噸，21/22年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存年256萬(wàn)噸，20/21年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)庫(kù)存192萬(wàn)噸。減產(chǎn)確定性較強(qiáng)，目前國(guó)內(nèi)面積同比減少10%，單產(chǎn)面臨天氣的不確定性。23/24年度產(chǎn)量棉花信息網(wǎng)預(yù)估605萬(wàn)噸，同比減少74萬(wàn)噸；美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估588萬(wàn)噸，同比減少76萬(wàn)噸。2023年歐美增速大幅下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速快速加快，印度增速有所下降，但仍在6%以上。美國(guó)批發(fā)商服裝仍處于去庫(kù)周期，進(jìn)口需求延續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)。
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