【資料圖】
豆粕：上周CBOT大豆先漲后跌、劇烈波動(dòng)，天氣仍是目前主導(dǎo)美豆走勢(shì)的關(guān)鍵變量。截至6月18日美豆出苗率92%，優(yōu)良率降至54%。截至6月20日一周美豆產(chǎn)區(qū)干旱比例繼續(xù)上升6%至57%，其中嚴(yán)重干旱比例增加8%至24%，這一干旱形勢(shì)甚至比2012年同期更為嚴(yán)重。但是！未來7天美國(guó)中西部大豆核心產(chǎn)區(qū)的降水預(yù)報(bào)明顯轉(zhuǎn)好，愛荷華、伊利諾伊等州7天累計(jì)降水量最多接近3英寸，這也是上周后半周美豆明顯下挫的主要原因。另外市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)生柴政策，雖然EPA上調(diào)2024年和2025年生物質(zhì)柴油摻混要求，但總可再生燃料的摻混要求下調(diào)，總量限制可能不利美國(guó)可再生燃料行業(yè)發(fā)展，因此市場(chǎng)將其解讀為利空，長(zhǎng)期而言這可能不利美國(guó)大豆壓榨產(chǎn)能擴(kuò)張。其它方面，截至6月15日當(dāng)周美國(guó)22/23年度大豆出口銷售凈增45.75萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期；最新CFTC持倉(cāng)顯示非商業(yè)基金凈多持倉(cāng)繼續(xù)增加。此外，俄羅斯國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩，對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)可能繼續(xù)造成沖擊，俄羅斯本身是重要的葵籽類、小麥和化肥出口國(guó)，俄羅斯也可能不繼續(xù)參與黑海農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議，這將導(dǎo)致油脂和谷物上漲、并間接傳導(dǎo)至美豆等其它農(nóng)產(chǎn)品上。USDA將于6月30日公布實(shí)播面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告，市場(chǎng)平均預(yù)估種植面積為8767.3萬英畝，3月31日種植意向報(bào)告為8750.5萬英畝；同時(shí)預(yù)估截至6月1日美豆舊作庫(kù)存為8.12億蒲，去年同期為9.68億蒲，截至3月1日庫(kù)存為16.85億蒲。
國(guó)內(nèi)方面，上周111家油廠實(shí)際壓榨大豆192.84萬噸，鋼聯(lián)預(yù)計(jì)本周大幅降至175.49萬噸；截至6月16日油廠豆粕庫(kù)存增6.62萬噸至53.85萬噸。豆粕期價(jià)主要跟隨外盤變動(dòng)，由于天氣改善預(yù)期，美豆在端午長(zhǎng)假期間明顯下跌，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)開盤豆粕將補(bǔ)跌。我們對(duì)于現(xiàn)貨基差的觀點(diǎn)不變，進(jìn)口大豆到港充足本應(yīng)體現(xiàn)在不斷增加的供應(yīng)壓力上，但本周油廠開機(jī)率下降，后期豆粕基差走勢(shì)主要取決于油廠開機(jī)情況。
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